央廣網(wǎng)北京6月5日消息（記者唐婧）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《環(huán)球新財(cái)訊》報(bào)道，買斷式逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行流動(dòng)性管理的重要工具之一。中國(guó)人民銀行今天（5日）以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展5000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（92天），到期日為2026年9月5日。此次操作釋放了什么政策信號(hào)？將如何影響市場(chǎng)？

由于本月有8000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，這意味著當(dāng)月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)縮量3000億元。這也是中國(guó)人民銀行連續(xù)第4個(gè)月縮量續(xù)作3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)。

買斷式逆回購(gòu)連續(xù)縮量的原因是什么？郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬分析：“主要原因是當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，市場(chǎng)利率持續(xù)低于政策利率。同時(shí)，6月為財(cái)政支出大月，季節(jié)性財(cái)政投放將帶來增量流動(dòng)性，央行無須額外投放。此外，近期政府債券發(fā)行并沒有顯著放量、信貸投放溫和，金融機(jī)構(gòu)從央行融資的需求減弱�！�

從市場(chǎng)利率來看，DR007是重要的市場(chǎng)利率，DR007下降意味著金融機(jī)構(gòu)間借錢的利率下降，資金成本降低，金融系統(tǒng)流動(dòng)性充足。4月初以來，市場(chǎng)利率DR007持續(xù)低于政策利率7天期操作利率1.4%的水平；截至6月4日收盤，DR007為1.3479%。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)縮量，是當(dāng)前公開市場(chǎng)政策工具調(diào)減的一部分，釋放了通過供給端調(diào)節(jié)，避免市場(chǎng)利率過度向下偏離政策利率的政策信號(hào)�！昂笃谘胄羞�會(huì)根據(jù)DR001、DR007、同業(yè)存單到期收益率等主要市場(chǎng)利率變化，靈活開展公開市場(chǎng)操作，引導(dǎo)主要市場(chǎng)利率回歸合理水平。另外，接下來監(jiān)管層有可能強(qiáng)化財(cái)政貨幣政策協(xié)同，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)適度加大信貸投放力度，在需求端發(fā)力，推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)平衡�！�

王青認(rèn)為，央行近期這些“收水”的操作，旨在糾偏，而不是轉(zhuǎn)向，更多屬于“削峰填谷”性質(zhì)，也就是把高峰時(shí)段的需求“挪”到低谷時(shí)段，平滑供需波動(dòng)。未來，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的政策基調(diào)不會(huì)改變。

“往后看，在主要市場(chǎng)利率回升到政策利率附近后，買斷式逆回購(gòu)有望恢復(fù)凈投放。這仍然是今年支持政府債券發(fā)行，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)�！蓖跚嗾f。

那么，此次央行開展5000億元買斷式逆回購(gòu)操作會(huì)如何影響市場(chǎng)？婁飛鵬表示：“央行的操作思路有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，為資本市場(chǎng)提供相對(duì)穩(wěn)定的流動(dòng)性環(huán)境。對(duì)債市而言，資金利率回歸合理水平可能使債券收益率小幅上行，但流動(dòng)性充裕基調(diào)不變，債市大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較低。對(duì)股市而言，貨幣政策保持適度寬松基調(diào)，有利于維持市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但需要關(guān)注資金面邊際收斂對(duì)估值的短期擾動(dòng)�！�