一邊是國內高溫天氣持續(xù)提升電力需求，一邊是算電協同概念越發(fā)受到市場認可，近期電力板塊表現活躍，市場關注度不斷升溫。

　　在業(yè)內機構看來，今年氣候變化導致的高溫將帶動迎峰度夏期間用電需求增長，與此同時，市場對國產芯片算力預期提升或帶動用電量加速增長，催生行業(yè)投資機會。展望后市，煤電板塊有望在高溫天氣下率先受益，沿海地區(qū)現貨電價提升及算電協同加速發(fā)展等因素將進一步推動公用事業(yè)板塊二級市場的表現，綠電、水電、核電等細分方向的投資價值同樣值得關注。

　　高溫提振電力板塊關注度

　　在經歷前期持續(xù)沖高后，6月4日，A股電力板塊漲勢暫歇，但部分個股表現仍然活躍。Wind數據顯示，截至6月4日收盤，萬得電力指數下跌逾1％，該指數在6月3日盤中創(chuàng)出近11年來新高；從個股表現看，6月4日，豫能控股、梅雁吉祥雙雙漲停，華電能源漲7％，金開新能、華電遼能、龍源電力、節(jié)能風電、福能股份等個股集體跟漲。

　　從近年來A股行業(yè)板塊輪動情況看，6月前后隨著全國氣溫逐漸升高，居民用電需求迅速增長往往帶動市場對A股電力板塊關注度升溫。就今年而言，發(fā)生強厄爾尼諾的概率正在上升被視為推動電力板塊走強的又一重要催化劑。

　　國信證券公用環(huán)保行業(yè)首席分析師黃秀杰梳理發(fā)現，5月25日至5月27日晚間，南方電網電力負荷連續(xù)三天創(chuàng)出新高，今年以來，南方電網全網及廣東、廣西、云南、貴州、海南五�。▍^(qū)）電力負荷創(chuàng)新紀錄達20次，打破了2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季節(jié)性規(guī)律。預計6月上旬，南方地區(qū)仍將出現階段性高溫天氣，全國將陸續(xù)進入度夏用電高峰期。

　　結合對國家氣候中心相關研判內容的分析，招商證券環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)首席分析師宋盈盈預計，今年受氣候影響導致的高溫將帶動迎峰度夏期間用電需求增長，同時長江及以南地區(qū)降水有望顯著增加。從2026年二季度起，西南地區(qū)大中型水電站蓄能指標及來水量有望明顯好轉，水電板塊“量價齊升”的業(yè)績確定性進一步強化，與火電的峰值保供能力形成良好共振效應。

　　算電協同催生投資新機遇

　　在獲得天氣“助攻”的同時，今年以來AI產業(yè)的強勁發(fā)展帶動了市場對算力需求的大幅增長，算電協同這一概念持續(xù)受到各方重視，也被視為電力行業(yè)又一重要投資機遇。

　　據光大證券電新行業(yè)首席分析師殷中樞介紹，算電協同是指以新型電力系統(tǒng)和全國一體化算力網為基礎平臺，通過技術創(chuàng)新、機制改革和產業(yè)融合，實現電力系統(tǒng)與算力基礎設施在規(guī)劃建設、運行調度、市場交易、技術創(chuàng)新等環(huán)節(jié)的深度協同，其功能架構本質上是驅動算力網絡與電力系統(tǒng)深度嵌合的核心支撐體系。

　　從算力對電力的消耗情況看，國家能源局日前發(fā)布數據顯示，2025年全國算力中心總用電量達1700億千瓦時，占全社會用電量的1.6％。國家能源局局長王宏志預計，“十五五”時期全國算力用電量年均新增1000億千瓦時以上，到2030年預計達8000億千瓦時，占全社會用電量的6％左右。

　　在國泰海通公用事業(yè)首席分析師吳杰看來，市場對國產芯片算力預期的提升或帶動用電量加速增長，并有望推動電價上漲，催生行業(yè)投資機會。目前市場仍然聚焦算電協同，行業(yè)估值提升值得期待。

　　對于算電協同未來布局，殷中樞認為可從三大維度展開：一是綠電主供，算電協同驅動下，數據中心電量交易以清潔能源為主，行業(yè)綠色溢價逐步顯現，后續(xù)有望隨著電力市場改革深化、碳市場政策完善逐步提升；二是智慧調度，需重視虛擬電廠、綜合能源服務、SST（固態(tài)變壓器）等技術，算電協同應用場景進一步豐富有望推動其商業(yè)化進程；三是算力遷移，即把高耗能、非實時任務從東部高電價、缺綠電地區(qū)遷移到西部綠電足、電價低的樞紐節(jié)點，實現算隨電走、錯峰運行，既能降本減碳，又能提升電力與算力利用效率。

　　煤電等多個細分領域受青睞

　　對投資者而言，面對來自天氣和產業(yè)層面的積極催化，當前電力板塊有哪些細分領域值得關注？

　　當下，首先有望受益的是煤電板塊。華泰證券公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)首席分析師王瑋嘉認為，煤電板塊在利用小時數等多個層面有望直接受益于最大電力負荷持續(xù)創(chuàng)新高，盡管市場或擔憂用電負荷攀升帶動煤價上漲，但煤價上漲也是市場化電價上漲的重要支撐，電價上漲可以逐步傳導成本上漲帶來的壓力。

　　對于公用事業(yè)板塊，東方證券公用事業(yè)行業(yè)首席分析師孫輝賢認為，在國際秩序重構及AI用能需求高增背景下，公用事業(yè)板塊作為重要實體資產，價值有望迎來重估；此外，為服務新能源電量消納，我國需進一步推動電力市場化改革，疊加地緣沖突背景下全球能源價格中樞上移，預計我國電價及天然氣價格將逐步進入新一輪上行周期，沿海地區(qū)現貨電價提升及算電協同加速發(fā)展等因素仍將進一步催化公用事業(yè)板塊二級市場表現。

　　就算電協同對電力板塊的催化而言，孫輝賢判斷，算力用電量快速提升有望帶動算力網絡八大樞紐節(jié)點所在省份用電需求超預期增長，為樞紐節(jié)點省份電源上網電價及新能源消納提供有力支撐，樞紐節(jié)點省份電力企業(yè)也有望率先受益于算電協同行業(yè)高速發(fā)展。

　　在電力體制改革持續(xù)深化的背景下，東吳證券環(huán)保公用行業(yè)首席分析師袁理看好綠電等方向機遇：隨著消納受限、電價承壓等壓制因素逐步緩解，市場化改革將引領新能源產業(yè)高質量發(fā)展；就水電而言，其度電成本在各類發(fā)電模式中最低，相關標的現金流穩(wěn)健、分紅能力強，折舊期滿后盈利空間將持續(xù)釋放；對于核電板塊，相關標的成長性突出、遠期盈利及分紅水平有望提升，這構成了板塊投資價值的重要依據。