人民幣兩日貶值3.5%，多空謹(jǐn)慎成交縮量，滬指收?qǐng)?bào)3887.31點(diǎn)跌1.03%

　　人民幣兩日貶值超3.5%，A股市場(chǎng)多空雙方較為謹(jǐn)慎，成交縮量。周三（8月12日）滬深兩市跳空低開后全天寬幅震蕩，滬指多數(shù)時(shí)間在3900點(diǎn)上方，尾盤跳水失守3900點(diǎn)跌逾1%。創(chuàng)業(yè)板指失守2700點(diǎn)跌近3%。人民幣貶值令中國(guó)的出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，紡織服裝板塊漲幅靠前。同日港股市場(chǎng)普遍下跌，恒指跌幅超過2%。

　　華泰證券分析師薛鶴翔在接受財(cái)新記者采訪時(shí)認(rèn)為，今天大盤走勢(shì)低迷，短線走勢(shì)超預(yù)期因素主要來自人民幣貶值。人民幣貶值對(duì)A股的影響主要在兩方面。一方面貶值對(duì)A股系統(tǒng)性的影響目前看來是負(fù)面的。因?yàn)橘H值以后市場(chǎng)會(huì)擔(dān)心繼續(xù)貶值，資本流出預(yù)期也會(huì)上升，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到負(fù)面影響，這打擊了市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)的信心。另外，如果資本流出，國(guó)內(nèi)利率反而會(huì)上升，這個(gè)預(yù)期是負(fù)面的。另一方面，貶值的幅度不小，貶值之后，類似于家電、紡織服裝這樣的出口彈性受益板塊也將浮現(xiàn)。

　　廣發(fā)證券策略分析師陳果告訴財(cái)新記者，匯率利率都不是當(dāng)前A股核心的問題，對(duì)外貶值配合對(duì)內(nèi)寬松肯定是對(duì)的。但是這個(gè)對(duì)A股還是在講無風(fēng)險(xiǎn)收益率或者說流動(dòng)性層面的問題。假如降準(zhǔn)，A股可能反應(yīng)也有限。

　　“A股現(xiàn)在核心問題是風(fēng)險(xiǎn)偏好，改革超預(yù)期可以提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。沒有風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，無風(fēng)險(xiǎn)利率再低也沒用，日本十多年熊市就是。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)能一度推升股市也是包含結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期。”陳果提出。

　　興業(yè)證券分析師張憶東等人表示，此次人民幣貶值不會(huì)改變短期反彈行情的趨勢(shì)，反而盤中的擾動(dòng)或者個(gè)別板塊因此獲利回吐恰恰構(gòu)成了“低買”的機(jī)會(huì)。如果貨幣政策自主性提升的邏輯被驗(yàn)證的話，反彈行情的上行空間和可操作性將進(jìn)一步提升。

　　張憶東等人在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，行情的主要矛盾沒有改變，依然是維穩(wěn)背景下多空力量的此消彼長(zhǎng)，現(xiàn)在依然處于“國(guó)家隊(duì)救市維穩(wěn)取得主導(dǎo)權(quán)，而空頭失去做空籌碼”的時(shí)間窗口。反彈更大概率會(huì)以一種“退二進(jìn)三”或“進(jìn)二退一”的形式出現(xiàn)。中期震蕩市大格局下，行情的新常態(tài)將是溫和的、緩慢的、結(jié)構(gòu)性的，行情節(jié)奏。

　　消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月12日公布，2015年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.0%，比6月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.32%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）288469億元，同比名義增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌點(diǎn)評(píng)稱，工業(yè)生產(chǎn)增加值增速跌至6.0%，投資亦跌至11.2%，反映其6月回升僅是暫時(shí)性的，經(jīng)濟(jì)下行壓力再度加大。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)令人失望將加劇市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期，短期內(nèi)或有匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。鑒于外需前景暗淡，穩(wěn)增長(zhǎng)仍將依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)。這意味著未來貨幣財(cái)政政策寬松仍應(yīng)持續(xù)發(fā)力。