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　　時(shí)至今日，重慶啤酒（600132，前收盤價(jià)16.92元）“釀”出的暴跌慘劇依舊令不少投資者膽寒。雖然各方曾經(jīng)追逐的乙肝疫苗神話早已破滅，但是對(duì)于一小部分擁護(hù)者來說，依舊期待著奇跡的發(fā)生。遺憾的是，最新公布的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)說明，奇跡并沒有發(fā)生，重慶啤酒的乙肝疫苗仍是一個(gè)“夢(mèng)”，而且這個(gè)“夢(mèng)”可能在不久之后劃上休止符。

　　實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)仍不樂觀

　　曾經(jīng)支撐重慶啤酒三百多億市值的乙肝疫苗神話，因?yàn)閷?shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的極度不理想，釀成了重慶啤酒股價(jià)2011年末的一場(chǎng)暴跌慘劇。

　　不過，當(dāng)重慶啤酒突然在9月16日停牌，稱子公司重慶佳辰生物將于近期召開乙肝疫苗聯(lián)合用藥組的盲態(tài)數(shù)據(jù)審核會(huì)并隨后展開揭盲工作。

　　根據(jù)今日披露的乙肝疫苗主要治療指標(biāo)-第48周時(shí)發(fā)生HBeAg血清轉(zhuǎn)換率，安慰劑組188人中，應(yīng)答率 （指調(diào)查對(duì)象中能出現(xiàn)免疫應(yīng)答的人所占的百分?jǐn)?shù)）為12.2%，PA-44900g組（治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗聯(lián)合恩替卡韋治療組）189人中，應(yīng)答率為11.1%。

　　重啤公告稱，聯(lián)合用藥組臨床試驗(yàn)的安慰劑組對(duì)照PA-44900g組主要療效指標(biāo)及部分次要療效指標(biāo)，在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上無差別。據(jù)專業(yè)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)提供的統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)表格顯示，主要與次要療效指標(biāo)，都沒能顯現(xiàn)出兩組間有統(tǒng)計(jì)意義下的差異。

　　一位專業(yè)人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，所謂“安慰劑”，通俗講就是將沒有治療價(jià)值的藥物給臨床試驗(yàn)對(duì)象服用，再與真正需要測(cè)試藥品的療效進(jìn)行對(duì)比，從而反映測(cè)試藥物的療效。從公告中的測(cè)試結(jié)果看，安慰劑組應(yīng)答率與疫苗組應(yīng)答率差異并不大，從這個(gè)角度看，說明重慶啤酒的乙肝疫苗效果并不明顯。

　　重啤或只剩啤酒

　　“其實(shí)結(jié)果大家早就料到了”。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在2011年揭盲數(shù)據(jù)令各方大失所望后，重慶啤酒在2012年4月也曾經(jīng)公布了一次實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，結(jié)果同樣不理想，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就普遍認(rèn)為疫苗研發(fā)成功性已經(jīng)不大。不過這一次，重慶啤酒明確表示可能不再繼續(xù)推進(jìn)疫苗研究。

　　在去年4月公布實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)之時(shí)，雖然數(shù)據(jù)不太理想，但是公司稱將盡快就單獨(dú)用藥組項(xiàng)目相關(guān)事項(xiàng)與相關(guān)各方及專家進(jìn)行溝通，就單獨(dú)用藥組項(xiàng)目是否繼續(xù)進(jìn)行后續(xù)研究進(jìn)行評(píng)估，并同時(shí)對(duì)目前尚在進(jìn)行的聯(lián)合用藥組項(xiàng)目進(jìn)行研究評(píng)估。換句話說，當(dāng)時(shí)重慶啤酒并未放棄乙肝疫苗的研究。而后，公司對(duì)于疫苗研究的態(tài)度有了一些動(dòng)搖，但還是在繼續(xù)艱難推進(jìn)，直至這一次公布數(shù)據(jù)。

　　但是在今日披露的公告中，重慶啤酒卻明確提示，項(xiàng)目研發(fā)過程存在重大風(fēng)險(xiǎn)，具有重大不確定性，存在不申請(qǐng)聯(lián)合用藥組的期臨床試驗(yàn)、并不再開啟新的聯(lián)合用藥組II期臨床研究的可能性。也就是說，存在終止“治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗”所有研究的可能性。

　　根據(jù)公告，重慶啤酒將在今日復(fù)牌，不樂觀的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)和可能終止乙肝疫苗研究的預(yù)期，自然而然地成為壓在重慶啤酒股價(jià)之上的“大石”。不過令人稍許安慰的是，與曾經(jīng)的三百億市值相比，重慶啤酒如今80余億的市值安全邊際高了許多。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?李智