央廣網(wǎng)北京8月21日消息（記者 邵藍(lán)潔）21日，貴州茅臺(tái)董事長陳華在2026年半年度業(yè)績說明會(huì)上表示，“在2026年伊始開啟的市場化改革取得了一定的成效，達(dá)成了我們的預(yù)期�！�

陳華介紹，近三年，行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的周期性調(diào)整和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，行業(yè)市場需求疲軟，消費(fèi)形勢(shì)下行。疊加從2016年以來連續(xù)八年貴州茅臺(tái)酒的高速增長，在需求側(cè)、渠道側(cè)積累了大量結(jié)構(gòu)性矛盾。2025年底，矛盾集中爆發(fā)，除飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒以外其他貴州茅臺(tái)酒產(chǎn)品全線大幅倒掛，大單品市場價(jià)格體系動(dòng)蕩，整個(gè)產(chǎn)品體系的市場銷售面臨著極大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

“管理層經(jīng)過深入分析，認(rèn)為現(xiàn)象背后本質(zhì)原因主要為：一是行業(yè)上行周期時(shí)，多年用飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒以外高附加值產(chǎn)品的增量調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，噸酒綜合單價(jià)大幅上升（近五年增加了近30%），在行業(yè)下行周期時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格體系遠(yuǎn)離了市場真實(shí)需求，失去了基礎(chǔ)支撐；二是產(chǎn)品市場指導(dǎo)價(jià)未起到實(shí)質(zhì)作用，與真實(shí)消費(fèi)者間存在多個(gè)‘隔熱層’，供需無法適配，不能滿足消費(fèi)者‘公平、保真、便捷’的需求。因此，需要順應(yīng)市場規(guī)律，以消費(fèi)者為中心，以市場需求為驅(qū)動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，以解決貴州茅臺(tái)酒市場面臨的矛盾和問題�！标惾A表示，2026年1月以來，貴州茅臺(tái)主要從產(chǎn)品體系、價(jià)格機(jī)制、商業(yè)模式、渠道布局、供應(yīng)鏈組織等五個(gè)方面進(jìn)行了改革。經(jīng)過7個(gè)多月的有序改革，以解決消費(fèi)者“公平、保真、便捷”痛點(diǎn)問題為導(dǎo)向的市場化改革“四梁八柱”搭建完畢。

2026年上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入907.03億元，同比增長1.47%；歸母凈利潤為445.17億元，同比下降1.95%；扣非凈利潤為444.64億元，同比下降2.04%。這是貴州茅臺(tái)自2001年上市以來，首次交出“增收不增利”的半年度成績單。另外一個(gè)備受關(guān)注的數(shù)據(jù)是，截至報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款35.62億元，較年初減少54.4億元，下降60.43%。

陳華解釋，構(gòu)建供需適配的渠道體系是本輪市場化改革的重要舉措。當(dāng)前，“自營”+“社會(huì)”、“線上”+“線下”各司其職、互相協(xié)同、有效轉(zhuǎn)化、陽光運(yùn)行的良性渠道生態(tài)已經(jīng)形成。能夠觸達(dá)真實(shí)消費(fèi)的“i茅臺(tái)”、自營店等自營渠道體系逐步有效承擔(dān)起了市場“穩(wěn)定器”和“平衡器”的作用。商業(yè)模式上，在自售、經(jīng)銷模式的基礎(chǔ)上，探索飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒以外其他產(chǎn)品運(yùn)用“代售”模式，4月份以來運(yùn)行總體穩(wěn)定。由于“代售”模式物權(quán)不轉(zhuǎn)移，自營渠道體系觸達(dá)真實(shí)消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)，同時(shí)考慮社會(huì)渠道良性庫存比例，預(yù)收賬款同比減少。隨著公司市場化改革的深入推進(jìn)，預(yù)收賬款的高低已不再是衡量公司市場供求態(tài)勢(shì)的主要指標(biāo)。

“行業(yè)發(fā)展存在周期，企業(yè)業(yè)績指標(biāo)出現(xiàn)階段性波動(dòng)調(diào)整亦屬正常”陳華認(rèn)為，目前來看，總體市場銷售形勢(shì)穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格體系穩(wěn)定，貴州茅臺(tái)酒及醬香系列酒的銷量都呈現(xiàn)增長狀態(tài)，表現(xiàn)在營業(yè)收入上穩(wěn)中略有增長，說明改革和轉(zhuǎn)型取得了一定的成效，達(dá)成了我們的預(yù)期。