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　　央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 什么資金在殺跌券商股?在回答這一問題前,先得弄清楚前期是什么資金在炒作券商股。

　　先來看看券商板塊換手率。去年8~12月,全板塊月度日均換手率依次為1.95%、2.08%、2.66%、5.02%和7.08%。而在12月份,券商板塊單日換手率都在3.17%~11.91%之間,最高為12月9日,當(dāng)天19只券商股平均換手率達(dá)到11.91%。

　　再來看市場常規(guī)情況。大多數(shù)股票每日換手率在1%~2.5%(當(dāng)然不包括初上市的股票),70%的股票日換手率基本在3%以下;日換手率在3%~7%之間時(shí),就意味著該股進(jìn)入相對(duì)活躍狀態(tài);日換手率達(dá)到7%~10%時(shí),股價(jià)處于高度活躍中;達(dá)到10%~15%時(shí),則意味著大資金在運(yùn)作。

　　與券商板塊換手率不斷攀升同步的,是參與買賣券商股的賬戶主體。據(jù)某券商12月份對(duì)股東名冊(cè)的檢測結(jié)果,前100名流通股股東中,大部分賬戶主體都是自然人和信用賬戶,保險(xiǎn)、公募基金很少,持有時(shí)長超過兩周的投資者寥寥無幾。

　　如此,就不難理解前期券商股的屢屢集體漲�；虍悇�(dòng)了。即使是大盤藍(lán)籌股,投資者采取的也都是快進(jìn)快出、賺一把就閃的投機(jī)策略,甚至連基金等機(jī)構(gòu)投資者也是如此。而通過兩融等加杠桿放大的資金,賺一把就換一個(gè)標(biāo)的,導(dǎo)致?lián)Q手率屢屢攀升。

　　而在諸多的此類資金集體作用,以及市場跟風(fēng)資金的傳導(dǎo)下,一波又一波的券商股上升行情,早已跨越了券商股簡單的估值修復(fù)空間。隨著這種賺錢效應(yīng)的刺激,網(wǎng)貸等資金亦紛紛加入配資行列,深圳深南大道上1:4、1:5的配資廣告就是例證。

　　高比例的配資,自然也意味高烈度的風(fēng)險(xiǎn)。以1:4的配資為例,一個(gè)多跌停板就會(huì)觸及警戒線,兩個(gè)跌停板就會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉線,融資者自然處于高度緊張狀態(tài)。在股市持續(xù)走牛時(shí)尚好,一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),融資者敏感的神經(jīng)自然會(huì)條件反射地賣掉股票,壓根不會(huì)考慮什么價(jià)值投資和長期持有。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)12家券商兩融違規(guī)采取監(jiān)管措施,正是充當(dāng)了“輕微的風(fēng)”,擊潰了通過各類渠道融資買入股票者的敏感神經(jīng),無論出于自保還是守住獲利盤,減倉出貨自然最保險(xiǎn)。而前期暴漲的金融股尤其是券商股,毋庸置疑是這些資金殺跌的重災(zāi)區(qū)。

　　可見,在投機(jī)盛行的當(dāng)前,杠桿推動(dòng)的牛市注定脆弱,堅(jiān)挺如券商股也不例外。記者 桂衍民