99操综合,久久中出AV,国产情四射啊综合,精品视频在线99,国产精品95在线成人,六月国内精品婷婷,日韩无码第六页,黄av在线播放,91青娱乐在线观看

　　“不僅明年，未來的兩年股票市場(chǎng)可能都不是很樂觀”，在昨日舉行的“改革謀求新轉(zhuǎn)機(jī)———華泰證券2013年度投資策略報(bào)告會(huì)”上，華泰證券首席策略分析師穆啟國作出上述表示。他認(rèn)為，明年雖整體趨勢(shì)向下，但“節(jié)奏比結(jié)構(gòu)重要，一季度和三季度存反彈時(shí)間窗口”。

　　明年債市將優(yōu)于股市

　　穆啟國表示，按照目前華泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)的判斷，整個(gè)實(shí)體層面去產(chǎn)能和去杠桿實(shí)際上還沒有開始，“雖然賣方一直強(qiáng)調(diào)去杠桿，但是實(shí)際的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻顯示杠桿反而還在不斷地增加，所以明年大的方向還是會(huì)經(jīng)歷去產(chǎn)能杠桿的過程，這樣整個(gè)實(shí)體層面流動(dòng)性應(yīng)該是偏向下的過程”。基于這樣的判斷，穆啟國認(rèn)為大的維度看明年債券市場(chǎng)將優(yōu)于股票市場(chǎng)，而“如果流動(dòng)性還是維持一個(gè)偏緊過程，股市應(yīng)該也還會(huì)是回落的大趨勢(shì)”。

　　但這并不意味著市場(chǎng)沒有短期性的或波段性的機(jī)會(huì)。穆啟國認(rèn)為，整個(gè)A股市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整了三年，無論參照國外還是中國市場(chǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)三年的陰線后面市場(chǎng)都傾向于表現(xiàn)得較好一些，“但與今年包括過去三年結(jié)構(gòu)性行情不斷演進(jìn)不同，明年的市場(chǎng)節(jié)奏可能比結(jié)構(gòu)更為重要，明年一季度和三季度是反彈的兩個(gè)重要時(shí)間窗口，可能三季度持續(xù)性更好一點(diǎn)，因?yàn)閺暮暧^判斷來看，明年二季度影子銀行去杠桿將開始加強(qiáng)，企業(yè)負(fù)債和產(chǎn)能釋放完了之后，將給三季度行情打開空間”。

　　配置主線三方面

　　對(duì)行業(yè)的選擇上，穆啟國稱基于整體去杠桿大方向之下的消費(fèi)通縮過程，未來的配置主線包括三方面。

　　其一，是在消費(fèi)領(lǐng)域，業(yè)績對(duì)通脹比較敏感的如食品飲料、商業(yè)零售可能機(jī)會(huì)不大，而反映本質(zhì)需求的醫(yī)藥股仍可以關(guān)注。

　　其二，今年凡是與中國掛鉤的大宗商品，包括鐵礦石、煤炭價(jià)格都已經(jīng)下跌了，而對(duì)全球流動(dòng)性敏感的原油、有色金屬還在高位，這樣的組合意味著明年對(duì)境外市場(chǎng)敏感度較高的行業(yè)甚至包括科技股在內(nèi)，超額收益將下降；而與內(nèi)需相關(guān)的可選消費(fèi)如地產(chǎn)、汽車、家電等反而有超額收益。

　　其三，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回落把資源價(jià)格往下壓，對(duì)電力等行業(yè)構(gòu)成利好，同時(shí)電力亦有受益資源價(jià)改的因素。

　　除此之外，穆啟國認(rèn)為因質(zhì)押股權(quán)跌破警戒線帶來的事件性投資機(jī)會(huì)，亦將在明年的某個(gè)時(shí)間段集中顯現(xiàn)。

　　吳海飛