人民幣單邊升值壓力凸顯企業(yè)不愿持有美元

　　昨日，人民幣對美元即期匯率收報6.0992，盡管比10月25日的6.0802匯改以來新高稍有回調(diào)，但從上周開始，人民幣對美元遠(yuǎn)期和掉期報價在銀行間市場出現(xiàn)分化的情況，令市場猜測外匯監(jiān)管部門可能出臺新的政策限制資本流入。分析稱，在人民幣單邊升值預(yù)期被強化的背景下，銀行結(jié)匯壓力及資本流入壓力加大，上述新政有可能出臺。

　　本報訊（記者李震）昨日，人民幣對美元即期匯率收報6.0992。10月14日以來，人民幣即期匯率從徘徊數(shù)月的6.12連升至6.08，市場對人民幣單邊升值的預(yù)期強化，企業(yè)結(jié)匯力度加大。

　　市場：

　　企業(yè)不愿持有美元

　　“人民幣接連升值，加強了市場一致的單邊預(yù)期，大家都不愿持有美元。”一位國有大行交易人士告訴記者，“誰持有美元誰就承擔(dān)風(fēng)險，而不持有就沒有。因此企業(yè)都加大力度結(jié)匯以減小風(fēng)險�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，10月14日即期價格升破6.12后，此后的連續(xù)6個交易日創(chuàng)收盤新高，一路升破6.11、6.10、6.09關(guān)口，截至10月25日的新高6.0802已經(jīng)累計升值0.62%。

　　“即期匯率連創(chuàng)新高，將市場對人民幣升值的上限區(qū)域拔高；而同時短時間的快速破關(guān)，也強化了市場對人民幣單邊升值的趨勢�！鄙鲜鼋灰兹耸糠治龇Q。

　　“最近銀行結(jié)匯壓力比較大，企業(yè)不愿留外幣。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮表示。

　　對人民幣升值的原因，廣東中行外匯分析師胡年豐稱，一是隨著市場對QE退出預(yù)期的延后導(dǎo)致美元走弱。美元指數(shù)從7月份的高點84.75到目前的80.50附近，跌了5%。二是市場對國內(nèi)下半年經(jīng)濟基本面的預(yù)期回暖，表現(xiàn)為人民幣中間價到了8月底一路創(chuàng)新高�！澳壳皝砜矗�人民幣繼續(xù)升值的壓力還是比較大�！�

　　“維持此前預(yù)計年內(nèi)人民幣對美元即期匯率的高點在6.10~6.05的判斷，觸及6.05的概率依然很大�！眲�東亮指出。

　　觀點：

　　外匯政策可能生變

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價報6.1482，已連跌六天。

　　值得注意的是，最近一周，一方面人民幣中間價和即期匯率都出現(xiàn)回調(diào)；另一方面，人民幣對美元遠(yuǎn)期和掉期報價近日在銀行間市場出現(xiàn)分化，形成兩條不同的價格曲線�！斑@顯示市場已對外匯監(jiān)管部門可能出臺限制結(jié)匯新政的傳言做出了反應(yīng)�！庇惺袌鋈耸勘硎�。

　　據(jù)媒體報道，多位交易人士表示，外管局近日已對銀行機構(gòu)做了窗口指導(dǎo)，透露可能出臺限制結(jié)匯的新政，包括對銀行結(jié)售匯頭寸管理再次實行“收付實現(xiàn)制”會計準(zhǔn)則。目前則采取的是“權(quán)責(zé)發(fā)生制”。

　　“主要是為減輕對人民幣即期匯率形成的升值壓力。但目前具體下文還沒有明確�！鄙鲜雒襟w引述一位國有大行交易人士的話說。

　　不過，本報記者向廣東多家銀行交易員了解到，目前他們也只是聽說有外管局的窗口指導(dǎo)，但尚未接到總行的相關(guān)信息�！皹I(yè)內(nèi)有這樣的傳聞，但我們尚未接到相關(guān)消息�！睋�(jù)了解，在國際外匯市場上，由于不存在銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，因此掉期和遠(yuǎn)期價格也就相同。

　　“收付實現(xiàn)制以前也用過，主要作用還是限制結(jié)匯的規(guī)模和數(shù)量，減慢資本流入�！币晃唤灰讍T指出。

　　今年前10個月人民幣共升值2.23%，而伴隨著8月以來升值的加快，外匯占款流入也明顯增長。9月，央行口徑外匯占款新增近2700億元人民幣，環(huán)比大漲近三倍。

　　“有可能監(jiān)管層覺得人民幣的快速升值會帶來較大的資本流入壓力，因此會采取限制結(jié)匯的措施。以目前的情況來看有這種可能。”一位資深交易人士表示。

　　專家觀點

　　年底前人民幣

　　可能擴大波幅

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計，管理層將在今年底前把人民幣匯率波幅上下限，由現(xiàn)時的1%擴大至2%，目前為擴大波幅的良好時機，因為近月人民幣中間價與市場價已相當(dāng)接近，少了以往單邊升值壓力，宏觀經(jīng)濟也開始趨穩(wěn)，第三季經(jīng)濟有所反彈，短期內(nèi)大幅下行壓力不大。另外，中央也有望推動利率市場、銀行間大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)存單（NCD）利率自由化，并推行存款保障制度；同時，也有望批準(zhǔn)民營銀行的設(shè)立，容許包括阿里巴巴在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司從事金融業(yè)務(wù)。

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　　影響預(yù)測

　　可能減輕銀行結(jié)匯壓力

　　對外管局可能出臺的相關(guān)限制結(jié)匯的新政帶來的影響，劉東亮認(rèn)為，第一，鑒于目前人民幣匯率是實行有管理的浮動匯率制度，預(yù)計不會影響到人民幣匯率的走勢；第二，有可能會減輕銀行結(jié)匯的壓力，同時也減慢外匯儲備增長的壓力；第三，可能造成套利的機會。

　　名詞解釋

　　權(quán)責(zé)發(fā)生制是指銀行在交易訂立日將結(jié)售匯計入綜合頭寸。收付實現(xiàn)制是指銀行在資金實際收付日將結(jié)售匯計入綜合頭寸。