央行副行長(zhǎng)胡曉煉（資料圖）

　　導(dǎo)讀：昨天，央行副行長(zhǎng)胡曉煉在財(cái)經(jīng)年會(huì)上發(fā)言時(shí)稱，下一步利率市場(chǎng)化改革中要走完三個(gè)步驟，其中最后一步才是放開存款上限管制。

　　將推出面向企業(yè)和個(gè)人的大額存單

　　胡曉煉稱，推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，是實(shí)現(xiàn)金融資源最優(yōu)配置的一個(gè)必要條件。下一步利率市場(chǎng)化改革中要走完以下三個(gè)步驟。

　　第一步是以建立公平、公正、充分競(jìng)爭(zhēng)的約束激勵(lì)機(jī)制為重點(diǎn)，著力提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力。同時(shí)，也將推出大額存單的方式，大額存單可能先面對(duì)金融機(jī)構(gòu)，然后面對(duì)企業(yè)，最后再面向個(gè)人。

　　第二步是探索建立中央銀行政策利率體系，通過調(diào)整中央銀行政策利率影響市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，進(jìn)而引導(dǎo)和調(diào)控各類市場(chǎng)利率。

　　第三步是在條件基本成熟的時(shí)候，擇機(jī)放開存款利率管制。胡曉煉說：“我們想放開存款利率限制是利率市場(chǎng)化最終的一步。在這一步進(jìn)行之后，就可以做到由金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體，通過在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中自主定價(jià)，發(fā)現(xiàn)和決定市場(chǎng)的均衡利率，從而全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化�！�

　　至于匯率形成機(jī)制，胡曉煉在發(fā)言時(shí)稱未來還需要進(jìn)一步擴(kuò)展外匯市場(chǎng)的廣度和深度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向波動(dòng)的彈性。

　　同業(yè)存單被視為利率市場(chǎng)化突破點(diǎn)

　　胡曉煉所稱的“大額存單”就是大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。大額存單最早誕生于20世紀(jì)60年代的美國(guó)，是一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證，發(fā)行利率市場(chǎng)化，投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易。對(duì)于發(fā)行存單的銀行來說，其穩(wěn)定性是相比普通存款和短期理財(cái)產(chǎn)品的最大優(yōu)點(diǎn)。同業(yè)存單的發(fā)行將部分替代同業(yè)存款和表內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品，不僅有利于降低銀行的負(fù)債成本，還有助于改善存貸比。

　　大額存單自1986年起引入我國(guó)，由于未能給大額存單提供一個(gè)統(tǒng)一的交易市場(chǎng)，同時(shí)出現(xiàn)了偽造銀行存單詐騙犯罪等問題，央行于1997年暫停審批銀行的大額存單發(fā)行申請(qǐng)。

　　面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單是大額存單的一種，也被認(rèn)為是利率市場(chǎng)化的突破點(diǎn)。胡曉煉在9月底已表示，央行將從銀行間市場(chǎng)上發(fā)行同業(yè)存單入手，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)范圍，進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化負(fù)債產(chǎn)品，從而穩(wěn)妥有序推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。

　　而央行近日發(fā)布的《2013年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也指出：“近期有序推進(jìn)建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制、開展貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)、推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易工作�！睒I(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，同業(yè)存單的發(fā)行已經(jīng)箭在弦上。有報(bào)道稱，目前已經(jīng)有10家銀行獲得首批試點(diǎn)發(fā)行資格。

　　存款利率管制放開還需要3至5年

　　瑞穗證券的經(jīng)濟(jì)專家沈建光認(rèn)為，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單將是邁向制定以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的利率以及廢除對(duì)銀行存款利率管制的重要一步。它將為在銀行間市場(chǎng)以外發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單打開大門。

　　當(dāng)然，從同業(yè)存單即將試水到存款利率管制的全面放開，還有很長(zhǎng)一段路要走。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬指出，美、日等西方發(fā)達(dá)國(guó)家從推出規(guī)避存款利率管制的大額存單產(chǎn)品到最終完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化大體經(jīng)歷了20多年。目前商業(yè)銀行向金融同業(yè)發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單開閘在即，未來?xiàng)l件成熟時(shí)再發(fā)行面向企業(yè)及個(gè)人的大額存單，由大額到小額、由長(zhǎng)期到短期，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)范圍和比重，最終使存款利率市場(chǎng)化水到渠成。存款利率上限管制放開的進(jìn)程取決于基準(zhǔn)利率形成、金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)能力、存款保險(xiǎn)制度建立等多種因素，不會(huì)一蹴而就，估計(jì)還需要3至5年左右。

　　文/本報(bào)記者　程婕