首家掛牌新三板的擔保公司——均信擔保(430558)正為其定增案而忙碌。

　　“此次我們主要是回饋老股東，因為1.78元每股價格確實不高。定增案中有7000萬股都是給在冊的股東進行認購，而剩下的3000股已由新增的兩家機構投資者認購了�！� 均信擔保董秘張建華透露。不過他未透露具體機構名稱。

　　此前的2月28日晚，均信擔保發(fā)布了其定增預案，擬發(fā)行不超過 1 億股(含1億股)，發(fā)行價格為每股人民幣1.78 元，募資不超過1.78億資金。

　　如果該筆定增案最終確定，那么是繼現(xiàn)代農裝(430010)后又一筆過億的新三板大額融資案例。

　　與定增方案一起發(fā)布的還有均信擔保登陸新三板后的第一份年報。其顯示，公司2013年營業(yè)收入達9656.27萬元，同比增長36.77%；利潤總額4485.42萬元，同比增長31.12%；凈利達3365.97萬元，同比增長30.54%。

　　融資饑渴

　　“這次定增主要目的是補充資本金，因為我們這個業(yè)務需要資金很大�！� 張建華表示。

　　公開資料顯示，2013年均信擔保擔保業(yè)務量顯著增加。報告期內新增擔保額28.03億元，同比增長26%，超額完成全年目標。年末在保余額為29.01億元，同比增長39.74%。

　　與此同時，報告期內均信擔保也加快了在省內布局，哈爾濱市以外的業(yè)務占比提升至39.7%，同比上升10.2%。

　　此外，公司新設立了7家二級分公司，分公司總數達35家。二級分公司全年共辦理擔保業(yè)務8.45億元，占所屬一級分公司 2013 年年度報告新增業(yè)務的30%，占公司全年業(yè)務的32.3%。

　　如此快速的擴展顯然讓均信擔保的資金鏈承受不小壓力。

　　一位均信擔保的內部人士透露：“僅2013年，均信就為2000余家中小企業(yè)擔保貸款，擔保貸款總額超過28億元，其中17億元是為中小微企業(yè)做的擔保，還是面臨一定資金壓力�！�

　　張建華表示：“這筆錢可以滿足近期發(fā)展，但長期的資金我們還要想別的途徑。1.78億資金對我們來說并不算多。此次計劃發(fā)行每股的價格僅為1.78元，根據2013年年報，本次股票發(fā)行前每股收益為0.1401 元，攤薄前的靜態(tài)市盈率為 12.71 倍。本次股票發(fā)行后，攤薄的每股收益為 0.0989 元，攤薄的靜態(tài)市盈率為 18 倍�！�

　　值得注意的是，除了原有股東外，均信擔保此次定增已獲得兩機構認購3000萬股，以1.78元發(fā)行價計算，兩機構出資5340萬元。不過對機構的具體情況，張建華表示，由于目前還沒簽訂協(xié)議，目前不方便透露具體情況。

　　轉板困局

　　以2013年均信擔保披露的業(yè)績來看，營業(yè)收入達9656.27萬元，利潤總額4485.42萬的水平，比一些創(chuàng)業(yè)板和中小板公司甚至還要好。

　　張建華表示，“如果未來新三板這個平臺發(fā)展得好，企業(yè)是會考慮轉板到深交所或者是上交所去的�！�

　　不過擔保公司這個特殊屬性，或讓其上市之路頗具挑戰(zhàn)性。

　　張建華表示：“均信擔保曾計劃登陸創(chuàng)業(yè)板或中小板，但因為國內尚無先例，作為破冰者，難度不小。而新三板是具有包容性的，因此我們當時考慮在股轉系統(tǒng)掛牌。”

　　“證監(jiān)會內部有窗口指引，像金融企業(yè)想要上市，比如信托還有擔保都有固定的格式。而此次掛牌新三板，我們也是非常審慎。對此，股轉系統(tǒng)還專門做了一個擔保行業(yè)的報告，最后和監(jiān)管層商議之下才決定掛牌三板的�！睆埥ㄈA透露。

　　一位擔保行業(yè)的人士告訴記者：“擔保行業(yè)沖刺A股最大的障礙是市場對其盈利模式的評估。《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中明確規(guī)定，上市公司不允許有不確定因素和高負債率，而擔保行業(yè)的特點就是高負債率�！�

　　該人士還表示：“很多擔保公司人士認為，監(jiān)管層應充分考慮擔保行業(yè)的特殊性，將擔保行業(yè)上市排除在此條件之外。事實上，在擔保行業(yè)里高負債率不代表高不良貸款率，擔保公司的盈利評估可以參考保險公司等金融公司的上市評估體系。”

　　一位華北擔保業(yè)內人士也表示，“擔保機構目前呈現(xiàn)出“數量多、規(guī)模小、實力弱”的特點，部分擔保公司存在著違規(guī)操作問題。作為高杠桿、高風險的行業(yè)，相較其他行業(yè)來說反饋出來的問題確實要更多，需要解決的問題也更多�！�

　　而新三板有較強的包容性，也使得均信擔保能成為掛牌企業(yè)。

　　無獨有偶，作為內地最大的擔保公司瀚華金控已于2月28日開始H股招股，將于3月13日登陸港交所，擬籌資高達28.45億港元。此前的2013年11月，來自廣東佛山的集成金融(03623.HK)登陸香港主板市場，成為內地首家登陸香港資本市場的擔保公司。

　　對此，一位北京地區(qū)的券商人士認為：“目前擔保業(yè)的公司大多散而不精，能去海外或者香港上市的案例還是少數，新三板不失為一個好的平臺�！�