近期，人民幣兌美元匯率中間價(jià)和銀行間市場(chǎng)人民幣兌美元即期匯率的差價(jià)已大幅減小，二者還出現(xiàn)了連續(xù)多個(gè)交易日“雙升”的局面。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是“央行退出常態(tài)干預(yù)”的一種表現(xiàn)。

　　對(duì)此，交通銀行資產(chǎn)管理中心高級(jí)研究員陳鵠飛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于中間價(jià)一天定一次，而很多時(shí)候某一天會(huì)發(fā)生很多突發(fā)性的沖擊事件，這時(shí)即期匯率就會(huì)大幅偏離中間價(jià)，而這種偏離與“中間價(jià)的指導(dǎo)效應(yīng)”無(wú)關(guān)。比如，2008年-2009年金融危機(jī)期間，由于市場(chǎng)匯率大幅變動(dòng)，央行一度停止了中間價(jià)的公布。

　　“在關(guān)注中間價(jià)和即期價(jià)差價(jià)收窄的同時(shí)，更應(yīng)當(dāng)看到二者‘雙升’背后的原因。”陳鵠飛認(rèn)為，“這主要是因?yàn)?月份進(jìn)口內(nèi)需乏力、出口增速小幅回升，導(dǎo)致當(dāng)月順差達(dá)到473億美元的歷史新高；同時(shí)，受順差‘衰退性’破紀(jì)錄增長(zhǎng)的影響，導(dǎo)致短期內(nèi)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了即期匯率和中間價(jià)‘雙升’的局面。”

　　根據(jù)海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)，7月份，我國(guó)出口同比大漲14.5%，進(jìn)口同比下跌1.6%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差473億美元。

　　“出口穩(wěn)而進(jìn)口弱，意味著貿(mào)易順差規(guī)模有望維持高位�！泵裆�證券研究院副院長(zhǎng)管清友向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然近期私人部門持匯意愿增強(qiáng)，考慮到結(jié)匯率處于歷史低位，若人民幣升值成為趨勢(shì)，會(huì)導(dǎo)致積壓的結(jié)匯需求迅速反彈，進(jìn)而導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣超發(fā)。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力不減，央行可能會(huì)繼續(xù)定向?qū)捤傻盅a(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口，但考慮到未來(lái)的外匯占款回升風(fēng)險(xiǎn)，央行主動(dòng)寬松力度將減弱。

　　“中美貿(mào)易脫鉤的格局下，出口對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)的拉動(dòng)作用已趨于弱化。”陳鵠飛表示，在“后危機(jī)時(shí)代”美國(guó)強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)TPP、TTIP協(xié)議、意圖重構(gòu)亞太和全球貿(mào)易版圖的大背景下，世界貿(mào)易的驅(qū)動(dòng)力也正由勞動(dòng)、資源密集型向現(xiàn)代資本、技術(shù)密集型進(jìn)行轉(zhuǎn)變。當(dāng)前中國(guó)包括鞋襪、箱包、機(jī)電產(chǎn)品、集成電路等在內(nèi)的眾多出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)都面臨升級(jí)發(fā)展的壓力，“后危機(jī)時(shí)代”出口增速放緩或?qū)⒊蔀橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。

　　陳鵠飛認(rèn)為，順差“衰退性”破紀(jì)錄增長(zhǎng)的模式不會(huì)持續(xù)。外匯市場(chǎng)即期匯率和中間價(jià)同時(shí)升值的局面應(yīng)屬短期現(xiàn)象，未來(lái)人民幣匯率仍將“雙邊波動(dòng)、小幅略貶”。