在一些上市公司用閑置資金購買理財產品的時候，另一些處在行業(yè)低迷期的上市公司卻忙著通過各種渠道進行融資。房地產企業(yè)中南建設(000961)就在昨日發(fā)布了一則通過信托為子公司融資的公告。分析人士稱，盡管其多渠道融資進行項目建設，但資金短缺的局面恐難短期改變。

　　公告顯示，為了推進子公司泰興中南世紀城項目的建設進度，中南建設與華融信托擬設立12億元的集合信托計劃，通過股權投資與債權投資結合的方式，向泰興中南提供現(xiàn)金總計9億元，根據信托計劃協(xié)議，華融信托將為泰興中南募集9億元現(xiàn)金，并以債務重組方式向中南建設募集3億元次級信托。合同履行期間，華融信托投入3億元現(xiàn)金持有中南建設轉讓的49%泰興中南股權，投入6億元現(xiàn)金持有泰興中南債權，通過債務重組持有原中南建設3億元泰興中南債權。而合同結束后，中南建設將以持有的3億元次級信托收購華融信托持有的泰興中南49%的股權。

　　也就是說，中南建設以子公司泰興中南49%的股權作為抵押，向華融信托募資9億元進行項目建設，待項目完成后中南建設再贖回子公司股權。這種融資方式，中南建設已經不是第一次使用，早在6月，在建設南京中花崗項目時，中南建設就曾與平安大華簽訂《股權轉讓協(xié)議及回購協(xié)議》，平安大華以專項資產管理計劃項下的資金受讓南京中南50%股權。

　　一般來說，銀行借款為上市公司進行資金周轉的主要方式，為何中南建設要向信托等非銀金融機構進行融資呢？

　　北京商報記者翻閱中南建設中報發(fā)現(xiàn)，中南建設的現(xiàn)金流并不多。數(shù)據顯示，凈利潤同比增長6.5%的中南建設上半年實現(xiàn)經營活動現(xiàn)金流63.48億元，合并報表后的短期借款59.43億元，資產負債率高達83.87%，償債壓力很大。另外，中南建設旗下有近百家子公司正在進行多個項目建設，行業(yè)特點導致其存貨奇高，達477.2億元，占流動資產的68.6%。

　　對此，某業(yè)內分析師認為，因銷售低迷，2014年上半年地產上市公司業(yè)績均有不同程度下滑，償債能力便成了最被市場擔憂的問題。而中南建設的資產負債率居高不下，恐怕資金困局短期難解。