人民幣對(duì)美元即期繼續(xù)走軟。昨天人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)定在6.1370，較前一交易日下跌25基點(diǎn)。人民幣即期匯率開(kāi)盤(pán)報(bào)6.2510，盤(pán)中一度逼近6.2597跌停位，這是該匯率五天內(nèi)四度逼近跌停。連續(xù)幾日逼近“跌停”，引發(fā)市場(chǎng)一定的恐慌情緒。不過(guò)，大部分專(zhuān)家認(rèn)為，人民幣此次貶值只是因?yàn)槊涝�太�?qiáng)，人民幣并沒(méi)有大幅貶值的空間，年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率應(yīng)該維持在雙向波動(dòng)的狀態(tài)。

　　人民幣貶值壓力來(lái)自美元強(qiáng)勁升值

　　本周一，央行將人民幣中間價(jià)設(shè)低0.07%至6.1384，創(chuàng)逾一個(gè)半月以來(lái)新低。當(dāng)日人民幣即期匯率大幅低開(kāi)，早盤(pán)較中間價(jià)折價(jià)最高觸及1.93%。

　　周三，美元兌人民幣中間價(jià)繼續(xù)下調(diào)，但仍難阻即期匯率較中間價(jià)大幅下跌，當(dāng)日早盤(pán)跌幅一度達(dá)到1.956%，至6.2477，逼近2%的匯率限制。

　　周四早盤(pán)，人民幣即期匯率再度逼近“跌�！�，較中間價(jià)折價(jià)幅度一度達(dá)1.935%，至6.2522。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高指出，此輪人民幣的貶值壓力主要來(lái)自近期美元的強(qiáng)勁升值。就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，美國(guó)目前在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中一枝獨(dú)秀。而美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也明顯緊過(guò)歐央行和日本央行——在其他主要央行還在進(jìn)行量化寬松（QE）或降息的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)今年正準(zhǔn)備加息。這種經(jīng)濟(jì)面和貨幣政策面的明顯差異令美元大幅走強(qiáng)。由于人民幣對(duì)美元中間價(jià)幾乎沒(méi)變，因而也被美元帶著相對(duì)其他貨幣大幅升值。既然漲得多了，自然就有貶值壓力。

　　人民幣對(duì)美元沒(méi)有大幅貶值的空間

　　業(yè)內(nèi)多位專(zhuān)家均認(rèn)為，人民幣對(duì)美元沒(méi)有大幅貶值的空間，年內(nèi)依然會(huì)是雙向波動(dòng)的局面。美元近期漲勢(shì)可能告一段落，投資者和企業(yè)不妨逢高結(jié)匯。

　　“中間價(jià)已經(jīng)清晰透露出央行的意圖，那就是不會(huì)允許人民幣大幅貶值�！闭行薪鹑谑袌�(chǎng)部研究員劉東亮稱(chēng)，在本周一逼近跌停后，周二中間價(jià)旋即有所上調(diào)，維穩(wěn)匯率之意凸顯。通過(guò)調(diào)控中間價(jià)，央行向市場(chǎng)清晰傳達(dá)了政策信號(hào)，并鎖定匯率波動(dòng)區(qū)間，這恰是“有管理的浮動(dòng)匯率制”的精準(zhǔn)體現(xiàn)。其次，中國(guó)目前依然維持高額的貿(mào)易順差。去年11月順差為歷史之最，12月為歷史第三高，在如此規(guī)模的順差之下，很難想象央行會(huì)主動(dòng)貶值來(lái)刺激出口。

　　劉東亮判斷美元近期漲勢(shì)可能告一段落。在現(xiàn)有內(nèi)外環(huán)境顯著變化之前，他認(rèn)為人民幣年內(nèi)雙向區(qū)間波動(dòng)為6.05-6.35，進(jìn)一步大幅貶值的空間暫難見(jiàn)到。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，企業(yè)趁美元走強(qiáng)逢高結(jié)匯的時(shí)機(jī)正在臨近，6.25以上可能都是不錯(cuò)的價(jià)格。

　　即期匯率跌停與股市跌停完全不同

　　五天四次接近跌停，很多人都感到恐慌。但是，業(yè)內(nèi)人士指出，即期匯率的跌停與大家熟悉的股市的跌停完全是不同概念。

　　股票跌停是在前日收盤(pán)價(jià)基礎(chǔ)上下跌10%，而人民幣即期匯率跌停是在當(dāng)天中間價(jià)基礎(chǔ)上下浮2%。中間價(jià)由央行按一定機(jī)制確定，跟前一日的收盤(pán)匯率沒(méi)有直接關(guān)系。所以，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)即期匯率連續(xù)多日盤(pán)中下跌，但從絕對(duì)水平看只是小幅貶值甚至升值的情況。以本周三為例，收盤(pán)價(jià)比中間價(jià)下跌1.95%，但只比前一交易日的收盤(pán)價(jià)下跌42個(gè)基點(diǎn)，跌幅僅為0.07%。2011年底，人民幣對(duì)美元即期匯率曾連續(xù)九個(gè)交易日盤(pán)中觸及跌停，不過(guò)這九個(gè)交易日不論是人民幣中間價(jià)還是即期市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)，人民幣匯率其實(shí)都是不降反升。 文/本報(bào)記者 程婕