大摩在分析報告中指出，近期政策組合的主要目的是限制地方政府融資平臺的借貸，而非試圖降低整體經(jīng)濟的借貸成本。“再者，中國缺乏一個統(tǒng)一的信用市場來讓針對市場某一特定部分的QE產(chǎn)生波及效應(yīng)。”

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(4月28日)指出，針對近期中國已經(jīng)采取了一系列重大寬松措施，該行并不同意中國版QE的說法。

　　大摩經(jīng)濟學(xué)家指出：“除非中國央行購買商業(yè)銀行資產(chǎn)，就不應(yīng)該被稱作QE。最近的組合政策是政策制定者解決個別部門債務(wù)問題的綜合舉措，旨在為擴大基礎(chǔ)設(shè)施投資掃清障礙，尤其是那些中央政府主導(dǎo)的投資�！�

　　據(jù)路透社周一報道，中國有望允許央行購買商業(yè)銀行資產(chǎn)，比如地方債，為其貨幣政策籃子增加新的政策工具。最近中國已經(jīng)采取了一系列重大寬松措施，包括財政部的地方政府融資平臺(LGFV)債務(wù)互換以及政策銀行資本重組，部分評論家將其稱之為中國版“量化寬松”(QE)。

　　大摩預(yù)計，如果這些政策得以恰當(dāng)實施，將降低中國市場的無風(fēng)險利率和總的借貸成本。

　　所謂QE通常是指央行直接擴大資產(chǎn)負(fù)債表，以便在常規(guī)貨幣政策失效的情況下(比如短期利率接近于零)，壓低長期利率從而刺激借貸行為和經(jīng)濟增長。

　　中國的情況顯然并非如此。中國1年期基準(zhǔn)借貸利率仍高達5.35%，意味著常規(guī)政策工具的空間依然很大。

　　大摩在分析報告中指出，近期政策組合的主要目的是限制地方政府融資平臺的借貸，而非試圖降低整體經(jīng)濟的借貸成本�！霸僬�，中國缺乏一個統(tǒng)一的信用市場來讓針對市場某一特定部分的QE產(chǎn)生波及效應(yīng)�！�

　　同時大摩指出，中國的財政狀況仍有余地，赤字占GDP比重略微高于2%，其他融資渠道可緩沖地方政府融資平臺借貸收緊的影響。

　　大摩預(yù)計接下來中國將出臺更多綜合性的寬松政策；對于央行擴充資產(chǎn)負(fù)債表方面，可能采取向商業(yè)銀行提供再貸款以購買地方政府債券或地方政府融資平臺債券的做法。