■本報記者 喬川川

　　據(jù)悉，近期已有中鋼集團、山東黃金集團、山西焦煤集團等3家大型國企先后簽署相關框架協(xié)議，涉及債轉股的債務規(guī)模合計達百億元級別。在各大集團推動債轉股進程中銀行作用功不可沒。其中，山東黃金集團與工商銀行于12月9日簽署了《債轉股合作框架協(xié)議》，另外，山西焦煤集團、建設銀行、山西省國資委三方共同簽署了市場化債轉股合作框架協(xié)議。

　　可以說，國有大型銀行正在加速搶占債轉股的盛宴。繼農(nóng)業(yè)銀行11月23日發(fā)布公告稱，擬出資人民幣100億元設立主營債轉股相關業(yè)務的全資子公司農(nóng)銀資產(chǎn)后，工商銀行12月8日晚間公告稱，擬以120億元全資投資設立工銀資產(chǎn)管理有限公司，專門開展工行債轉股業(yè)務。

　　從整個債轉股市場規(guī)模來看，信達證券表示，截至2016年三季度末，銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)規(guī)模有1.49萬億元，信托系統(tǒng)的不良資產(chǎn)有1417.3億元，預期該部分轉股規(guī)模約為5000億元。而本輪債轉股不僅包括不良資產(chǎn)，潛在不良和正常類貸款也有望進行轉股，預計規(guī)模能達到5000億元左右，總體而言，預計本輪債轉股的規(guī)模有望達到萬億元級別。從債轉股落地項目來看，華泰證券表示，繼國務院《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》下發(fā)之后，債轉股項目持續(xù)落地，截至12月9日，落地規(guī)模已超千億元。

　　對于新一輪債轉股給資本市場帶來的影響，據(jù)《證券日報》記者根據(jù)券商研報梳理，主要有以下四類受益公司。

　　首先，銀行：銀行成立專司債轉股業(yè)務的全資子公司具有多種優(yōu)。其一，銀行對于債轉股項目情況具有信息優(yōu)勢，有利于縮短處置時間，進行更為有效的定價，同時體系內(nèi)的債權劃轉將更為高效；其二，銀行尤其是大型銀行具有足夠的資金實力成立全資子公司，最大限度將處置收益留存于銀行體系內(nèi)；其三，子公司的形式有利于與母公司實現(xiàn)風險隔離，實現(xiàn)從銀行表內(nèi)真正轉出。

　　其次，已明確發(fā)布債轉股預案的公司，據(jù)《證券日報》記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理：截至昨日，廣東省廣晟旗下上市公司中金嶺南、廣晟有色，錫業(yè)股份、同方股份、一拖股份、中鋼國際等公司均已發(fā)布債轉股相關公告。

　　第三，四大不良資產(chǎn)管理公司、地方以及民營不良資產(chǎn)管理公司。AMC公司作為不良資產(chǎn)債轉股的參與主體將從中受益。當前A股中相關上市公司主要有：海德股份、陜國投A、東吳證券等。海德股份可謂不良資產(chǎn)債轉股的龍頭受益股，一度逾半個月階段漲幅達到75%。公司7月份公告稱，公司取得設立資管公司的政府批準文件，同意全資子公司海徳資管參與西藏自治區(qū)范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購、處置業(yè)務。陜國投A參股陜西金融資管公司（陜金資產(chǎn)是經(jīng)陜西省政府批準設立并經(jīng)財政部和銀監(jiān)會備案的陜西省惟一具有金融不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務資質的法人金融資產(chǎn)管理機構）。

　　最后，鋼鐵、煤炭、有色等高負債率行業(yè)中債轉股預期強的公司。鋼鐵行業(yè)，廣發(fā)證券表示，綜合考慮政府及金融機構的推動作用，河鋼股份、包鋼股份、本鋼板材、武鋼股份、撫順特鋼在發(fā)生財務風險時政府與金融機構的共同推動力較強，理論上較具備債轉股的實施條件。結合今年以來的債務處置情況，包鋼股份、武鋼股份、本鋼板材、華菱鋼鐵、酒鋼宏興當前最為符合債轉股條件；有色方面，中信證券表示，關注高負債率，改革預期強國家扶持的債轉股試點企業(yè)。重點關注公司：銅陵有色、南山鋁業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)等。

　　從市場表現(xiàn)來看，上周銀行、鋼鐵、有色等板塊表現(xiàn)也較為居前，有市場人士表示，在債轉股逾萬億元的市場空間下，債轉股相關受益領域有望持續(xù)關注。證券日報