繼昨日開展3000億元逆回購之后,今日央行繼續(xù)保持大額投放。為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定,9月19日央行開展1500億元逆回購操作。其中7天品種1300億元,28天品種200億元,利率均與前期持平。今日無逆回購到期,實現(xiàn)資金凈投放1500億元。

　　盡管近期央行連續(xù)向市場“放水”,仍難改資金面趨緊態(tài)勢。昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率昨日跳漲6.02個基點,報2.7560%。銀行間最具代表性的7天質(zhì)押式回購利率DR007加權(quán)利率升至2.9233%。交易員求錢若渴,一些非銀機構(gòu)直至下午才勉強平盤。

　　其實自9月以來,央行公開市場操作始終遵循“削峰填谷”,以維護市場流動性平穩(wěn)。從凈回籠到凈投放的操作轉(zhuǎn)換也實現(xiàn)了其精準調(diào)控的目標,無論是資金利率還是現(xiàn)券利率都在20個基點的極窄區(qū)間內(nèi)來回運行。“近期央行凈投放增加在一定程度上與經(jīng)濟數(shù)據(jù)讀數(shù)的小幅回落有關(guān),但不能解讀為央行操作的轉(zhuǎn)向。”興業(yè)研究分析師何津津表示。

　　交通銀行金融研究中心研究員陳冀指出,上周凈投放一定程度上已經(jīng)起到了效果,同業(yè)存單市場利率普遍下移,機構(gòu)發(fā)行存單彌補負債端流動性不足的迫切性有所減弱。而前期連續(xù)凈回籠,使得金融機構(gòu)持有的逆回購余額大幅降低,一定程度上也提升了央行未來一段時間逆回購的投放操作空間。

　　他預(yù)計,未來兩周為應(yīng)對季末流動性需求以及國慶期間的現(xiàn)金需求,央行調(diào)控可能保持凈投放態(tài)勢。本周的流動性壓力較上周持平或減弱,短端利率可能小幅回落,而長端利率繼續(xù)保持相對穩(wěn)定。