預(yù)計(jì)出臺(tái)PPP項(xiàng)目融資指導(dǎo)政策可能性較大

　　“近期財(cái)政部、國(guó)資委等部委出臺(tái)的PPP政策，從發(fā)起項(xiàng)目的地方政府端和參與投資的企業(yè)端，都會(huì)帶來一定的降溫作用，明年P(guān)PP的總體市場(chǎng)規(guī)模有所減緩是大概率事件�！弊蛉眨�財(cái)政部PPP專家、北京榮邦瑞明投資管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理陳民在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這種減緩伴隨的將是行業(yè)領(lǐng)域上的結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

　　近日，多部委密集發(fā)布一系列規(guī)范PPP發(fā)展的重磅政策。財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》（92號(hào)文）；國(guó)資委下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》（192號(hào)文）；國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見》；交通運(yùn)輸部印發(fā)了《收費(fèi)公路政府和社會(huì)資本合作操作指南》等。

　　對(duì)此，陳民指出，財(cái)政部92號(hào)文的目標(biāo)在于防止地方政府變相融資，進(jìn)一步規(guī)范PPP模式，防止一些項(xiàng)目上對(duì)PPP模式的異化和濫用。在具體手段上，通過對(duì)項(xiàng)目庫(kù)進(jìn)行分類管理、統(tǒng)一新項(xiàng)目入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)以及對(duì)已入庫(kù)項(xiàng)目檢查清理等，來提升PPP項(xiàng)目的實(shí)施和管理水平。國(guó)資委192號(hào)文件則側(cè)重于對(duì)央企參與PPP項(xiàng)目投資的行為進(jìn)行規(guī)范，防止央企在參與PPP項(xiàng)目時(shí)過度運(yùn)用杠桿，并對(duì)央企投資PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。而發(fā)改委的文件更加側(cè)重于鼓勵(lì)民間資本更好地參與到基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資中來。交通運(yùn)輸部的文件則站在行業(yè)管理的角度，明確了此類項(xiàng)目推行PPP模式的操作要求。

　　“多部委連續(xù)推出的政策，形成了一定的共振效應(yīng)，從地方政府債務(wù)管理角度延續(xù)了控風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿的一貫?zāi)繕?biāo)�！标惷癖硎�，從參與PPP項(xiàng)目投資的社會(huì)資本端來看，要抑制央企市場(chǎng)份額過度增長(zhǎng)，鼓勵(lì)民資更多的參與；而從PPP項(xiàng)目的類型結(jié)構(gòu)角度來看，則要進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化調(diào)整，讓使用者付費(fèi)的項(xiàng)目占比進(jìn)一步增加，政府付費(fèi)項(xiàng)目比重降低；從投融資體制改革的角度來看，未來各個(gè)行業(yè)的主管部門也需要進(jìn)一步發(fā)聲，讓PPP模式推廣與行業(yè)管理和投融資體制改革更加有機(jī)的結(jié)合。

　　陳民透露，未來隨著越來越多的PPP項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期，PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)需求會(huì)進(jìn)一步加大，針對(duì)PPP資產(chǎn)證券化的進(jìn)一步技術(shù)性政策出臺(tái)概率會(huì)比較大。同時(shí)，伴隨使用者付費(fèi)型PPP項(xiàng)目的比重逐漸增加，基于項(xiàng)目本身?xiàng)l件更好的完成融資工作，也越來越受到各方參與主體的重視，針對(duì)項(xiàng)目融資的指導(dǎo)性政策未來出臺(tái)的可能性也比較大。

　　中金公司發(fā)布的一份報(bào)告稱，從政策面看，近期有關(guān)PPP項(xiàng)目篩選和融資的監(jiān)管有趨嚴(yán)的跡象。市場(chǎng)開始擔(dān)心明年基建投資是否會(huì)“硬著陸”，但中金公司對(duì)此的預(yù)測(cè)比市場(chǎng)預(yù)期樂觀一些，并不認(rèn)為明年在建基建投資增速會(huì)出現(xiàn)大幅滑坡。（記者 包興安）