根據(jù)滬深交易所的春節(jié)休市安排，2月15日（除夕）至2月21日休市。這意味著在下周，A股市場(chǎng)在春節(jié)前僅剩下3個(gè)交易日（2月12日至2月14日）。

　　就如同以往歷年春節(jié)前一樣，投資者又將面臨持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)這樣一個(gè)老話(huà)題。

　　節(jié)前市場(chǎng)波動(dòng)加大

　　本周是A股在春節(jié)前的最后一個(gè)完整交易周，從整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，受到海外股市的影響，波動(dòng)幅度明顯加大。承接上周五的調(diào)整走勢(shì)，美國(guó)三大股指在周一大幅下挫，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)雙雙創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最大跌幅。

　　受此影響，亞洲各主要股市紛紛在周二出現(xiàn)下跌，滬深指數(shù)也沒(méi)能幸免，上證指數(shù)當(dāng)天下跌逾百點(diǎn)。本周五，受到隔夜美股大幅下跌的影響，A股市場(chǎng)在盤(pán)中再度向下展開(kāi)較大幅度的調(diào)整。面對(duì)滬深股市在本周呈現(xiàn)出的弱勢(shì)表現(xiàn)，已經(jīng)有投資者對(duì)春節(jié)后的大盤(pán)走勢(shì)感到悲觀。

　　“從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，A股受到海外股市的影響還是比較大的，目前看不到大盤(pán)調(diào)整已經(jīng)結(jié)束的跡象�！�2001年入市的資深投資者王毅告訴證券時(shí)報(bào)記者，A股市場(chǎng)將因春節(jié)放假7天，在這期間海外股市仍然正常交易。如果海外股市，特別是美國(guó)三大股指再度出現(xiàn)大幅下跌，那么恐怕A股在節(jié)后也會(huì)受到波及。

　　為了穩(wěn)妥起見(jiàn)，王毅打算在下周擇機(jī)賣(mài)出手中股票空倉(cāng)過(guò)節(jié)。“我個(gè)人認(rèn)為，A股市場(chǎng)在春節(jié)后開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)大幅上漲、個(gè)股大范圍普漲的可能性并不大，節(jié)前即便空倉(cāng)也不會(huì)在節(jié)后面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)�！蓖跻泐H為篤定地認(rèn)為。

　　一位券商營(yíng)業(yè)部的投顧總監(jiān)告訴證券時(shí)報(bào)記者，近期有很多投資者通過(guò)電話(huà)、微信等方式進(jìn)行咨詢(xún)，主要就是詢(xún)問(wèn)大盤(pán)后市走勢(shì)如何，究竟是應(yīng)該持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)。

　　“海外市場(chǎng)在春節(jié)期間竟是向左走還是向右走，的確會(huì)影響A股市場(chǎng)在節(jié)后的表現(xiàn)，現(xiàn)在也不好妄加猜測(cè)。但是從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)可以看出，在市場(chǎng)波動(dòng)加大的同時(shí)，個(gè)股分化也更加明顯，大家沒(méi)有必要過(guò)于糾結(jié)于持股還是持幣過(guò)節(jié)�！边@位投顧總監(jiān)認(rèn)為，如果是對(duì)自己持有的股票沒(méi)有十足信心，那么完全可以賣(mài)掉股票持幣過(guò)節(jié)，畢竟股票不是生活的全部，利用春節(jié)假期開(kāi)開(kāi)心心地和家人在一起才是最重要的。如果自己的股票基本面和成長(zhǎng)性都沒(méi)有問(wèn)題，而且也已經(jīng)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，并且股價(jià)和市盈率均不是高位，那么持股過(guò)節(jié)也未嘗不可。

　　“持股過(guò)年”仍然可行？

　　國(guó)泰君安在最新的研報(bào)中表示，當(dāng)前“持股過(guò)年”仍然可行。一方面，上市公司業(yè)績(jī)地雷的現(xiàn)象以個(gè)案為主，相反，業(yè)績(jī)虧損企業(yè)數(shù)量仍在改善，且基金重倉(cāng)股相對(duì)于2016年已明顯集中于業(yè)績(jī)預(yù)告良好的股票，市場(chǎng)對(duì)大小“風(fēng)格切換”疑惑的消除，反而可能讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)獲得流動(dòng)性溢價(jià)。另一方面，其認(rèn)為前期全球調(diào)整主要基于流動(dòng)性的擔(dān)憂(yōu)，但國(guó)內(nèi)從2017年已經(jīng)步入金融去杠桿和基礎(chǔ)貨幣投放趨緊的通道，預(yù)期上反而存在修復(fù)空間。同時(shí)，增量資金入市趨勢(shì)仍然明顯，而全球流動(dòng)性的調(diào)整其實(shí)是來(lái)源于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此不用過(guò)度悲觀。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，目前的行情波動(dòng)較大，上證指數(shù)連退3500點(diǎn)、3400點(diǎn)、3300點(diǎn)、3200點(diǎn)等整數(shù)關(guān)口，同時(shí)部分上市公司股東爆倉(cāng)，已經(jīng)是最壞的時(shí)候。如果是已經(jīng)持股的投資者，此時(shí)如果選擇離場(chǎng)，那么賬面損失就變?yōu)閷?shí)際損失。如果投資者在現(xiàn)階段處于持幣狀態(tài)，考慮到近期行情波動(dòng)不確定性很強(qiáng)，加之即將進(jìn)入春節(jié)長(zhǎng)假，因此還是繼續(xù)觀望為上。

　　“投資者要相信此次行情深度回調(diào)是外盤(pán)波動(dòng)及降杠桿、擠泡沫、資管新規(guī)等系列政策的綜合影響，不需要對(duì)資本市場(chǎng)的未來(lái)失去信心，風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。”沈萌說(shuō)。

　　“最近幾天市場(chǎng)波動(dòng)比較大，很多人都不敢持股了，但是我們認(rèn)為實(shí)際上現(xiàn)在恰恰是布局全年的好時(shí)機(jī)�！闭猩套C券高級(jí)策略分析師侯春曉在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，十多天前，也即上證指數(shù)處于3500點(diǎn)上方的時(shí)候，很多人都給出了市場(chǎng)看多的理由�，F(xiàn)在回看一下不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)之前看好市場(chǎng)的那些理由并沒(méi)有發(fā)生變化，只不過(guò)是現(xiàn)在很多股票的價(jià)格又便宜了很多。

　　侯春曉說(shuō)，招商證券在半個(gè)月前的周報(bào)中就認(rèn)為，2017年四季度，證金定制基金大幅減倉(cāng)，前期漲幅較高的白馬藍(lán)籌股遭到不同程度減持。數(shù)據(jù)顯示，去年二季度以來(lái)基金倉(cāng)位連續(xù)下降至20.16%，處于歷史最低水平。五只基金在四季度重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌股，在季末不同程度減持。目前市場(chǎng)情緒總體偏樂(lè)觀，市場(chǎng)指數(shù)回升。但歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前幾周A股交易活躍度大概率會(huì)下降。未來(lái)市場(chǎng)如出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，當(dāng)前的低倉(cāng)位將有利于國(guó)家隊(duì)靈活操作，維護(hù)市場(chǎng)總體穩(wěn)定。

　　“上證指數(shù)從3587點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，調(diào)整的最大幅度已經(jīng)超過(guò)10%左右，調(diào)整的空間基本已經(jīng)到位，但是時(shí)間上可能還不太夠�！焙畲簳哉f(shuō)。

　　哪類(lèi)股票更安全？

　　侯春曉和他的同事對(duì)過(guò)去15年（2003-2017）春節(jié)前后A股的表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前后A股大概率會(huì)上漲，春節(jié)前五個(gè)交易日至春節(jié)后五個(gè)交易日，上證綜指上漲概率為93%，平均漲幅4.5%。其中，春節(jié)前五個(gè)交易日上漲概率93%，平均漲幅2.8%；春節(jié)后五個(gè)交易日上漲概率87%，平均漲幅1.7%。

　　究其原因，包括：一季度銀行信貸擴(kuò)張，保費(fèi)收入一季度占比最高，年底至春節(jié)前居民手中可支配資金增加，兩會(huì)前后政策預(yù)期提升和主題炒作氛圍濃厚。具體而言，今年2月份監(jiān)管政策落地節(jié)奏或有放緩，對(duì)市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性的邊際影響會(huì)有所減弱。疊加前述的一系列季節(jié)性因素，春節(jié)效應(yīng)或?qū)⒃佻F(xiàn)，在短期的回調(diào)休整以后春節(jié)前后市場(chǎng)反彈概率較大。

　　“從過(guò)去幾年的情況來(lái)看，上證綜指在春節(jié)之后基本都會(huì)上漲，而且往往上漲的時(shí)間不止是一個(gè)星期，有時(shí)會(huì)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)星期，從2月份一直漲到4月份。”侯春曉告訴證券時(shí)報(bào)記者。

　　對(duì)于選擇持股過(guò)節(jié)的投資者，侯春曉建議應(yīng)該盡量選擇每個(gè)行業(yè)當(dāng)中規(guī)模較大，估值較低的龍頭公司。中小創(chuàng)公司一定要是那種市值在200億元至300億元以上，市盈率在30倍以下的品種。而主板標(biāo)的則是要尋找那種市值在500億元以上，市盈率在行業(yè)里處于較低水平的公司。

　　國(guó)泰君安在研報(bào)中認(rèn)為，春節(jié)后獲得超額收益的幾率高的行業(yè)主要分為兩類(lèi)：消費(fèi)（及其中游材料行業(yè)）、周期行業(yè)。表現(xiàn)良好的消費(fèi)類(lèi)包括紡織服裝、農(nóng)林牧漁、家電，由于我國(guó)春節(jié)傳統(tǒng)的消費(fèi)習(xí)慣，上述行業(yè)具有明顯的節(jié)日效應(yīng)，近十年來(lái)我國(guó)居民可支配收入的不斷提升，使得上述行業(yè)在春節(jié)旺季不斷創(chuàng)下新高。表現(xiàn)良好的周期行業(yè)包括有色金屬、化工、建材、電氣設(shè)備等。

　　“選擇持股的投資者一定要跟蹤國(guó)家政策，選擇承擔(dān)重要國(guó)計(jì)民生的國(guó)有股、藍(lán)籌股、大盤(pán)股以及具有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)背景的、含金量高的、基礎(chǔ)扎實(shí)的科技股。”沈萌則表示。