央廣網(wǎng)北京2月27日消息（記者王雨馨）近日，證監(jiān)會接連發(fā)布兩則重磅消息，引起了市場的廣泛關(guān)注：股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)有效期延長兩年；IPO被否企業(yè)，被否之后三年內(nèi)不得通過借殼上市。 

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，IPO被否企業(yè)三年內(nèi)不得通過借殼上市的舉措，或有效解決目前擬上市公司排隊堰塞湖問題，進(jìn)而為穩(wěn)步推行注冊制創(chuàng)造條件。 

　　注冊制改革為何延期？ 

　　2月23日，受國務(wù)院委托，證監(jiān)會主席劉士余向全國人大常委會作說明，建議股票發(fā)行注冊制授權(quán)決定期限延長兩年至2020年2月29日。隨后，24日人大常委會正式公布了同 意延期的決定。 

　　注冊制改革為何延期？劉士余表示，目前在多層次市場體系建設(shè)、交易成熟度等方面，還存在不少與實施注冊制改革不完全適應(yīng)的問題，需要進(jìn)一步探索完善。 

　　對此，信達(dá)證券研究中心總監(jiān)呂立新接受記者采訪時表示，注冊制改革延期，符合我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，是務(wù)實之舉�！白�冊制是西方成熟市場國家的合理制度安排，我國之所以沒有實行，是因為資本市場創(chuàng)立的時間還不夠長，參與市場各方的理念、市場環(huán)境皆不夠成熟�！� 

　　我國現(xiàn)行股票發(fā)行制度是核準(zhǔn)制，以“選美”方式的實質(zhì)性判斷，在一定程度上保障了上市公司的品質(zhì)。呂立新說：“核準(zhǔn)制作為一種過渡性制度安排，有其階段性存在的理由與必要性�！� 

　　延期對資本市場產(chǎn)生何利好？ 

　　注冊制改革延期對資本市場影響幾何？分析人士認(rèn)為，這有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場活躍度，短期或利好二級市場。 

　　前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示:“對于市場來說，這個表態(tài)體現(xiàn)了管理層對市場呵護(hù)態(tài)度，相當(dāng)于給投資者吃了個定心丸，有利于A股市場走強�！�

　　招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華認(rèn)為，這項措施旨在穩(wěn)定市場預(yù)期，對中小股票行情有利，畢竟供應(yīng)太快中小股票自然就漲不起來。

　　“在過去推進(jìn)注冊制時，短線對二級市場產(chǎn)生過負(fù)面影響，很多投資者聞注冊制‘色變’。所以，注冊制改革的延期，短期來看對二級市場是個利好，因為大部分投資者理解注冊制的推行會造成一級市場大擴(kuò)容，進(jìn)而對二級市場產(chǎn)生壓力�！眳瘟⑿路治龇Q。

　　IPO被否企業(yè)借殼上市門檻影響幾何？ 

　　近日，同樣引起資本市場熱議的還有一則重磅消息：23日晚間，證監(jiān)會通過官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問題與解答》，其中提到，對于重組上市類交易（借殼上市），企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運行3年才可籌劃重組上市。 

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，這將對殼資源產(chǎn)生一定沖擊，有利于提升上市企業(yè)質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)殼資源的估值。 

　　證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)438家，其中，已過會27家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)404家，中止審查企業(yè)7家。 

　　而今年以來已有22家企業(yè)終止IPO排隊，延續(xù)了2017年四季度以來終止審核企業(yè)家數(shù)保持高位的常態(tài)。2017年全年，終止審核的企業(yè)數(shù)量為149家，僅2017年12月份就有45家終止審核。 

　　自新發(fā)審委上任以來，IPO通過率一直處于較低狀態(tài)。丁安華認(rèn)為，這與嚴(yán)監(jiān)管關(guān)系密切�！癐PO被否企業(yè)三年內(nèi)不得通過借殼上市，主要目的在于勸退部分?jǐn)M上市企業(yè)，進(jìn)而使目前的堰塞湖問題得到有效緩解�！� 

　　同時，解決好了堰塞湖問題，將有利于推行注冊制改革。丁安華進(jìn)一步表示：“注冊制授權(quán)期限延長也正是配合了這一邏輯，降低新股供給，從而讓市場更加活躍�！�