央廣網(wǎng)北京5月4日消息（記者 王雨馨）據(jù)港交所官網(wǎng)3日上午消息，小米正式遞交IPO申請文件，有望成為“同股不同權(quán)”上市新規(guī)開閘后“第一股”。

　　招股書顯示，小米將采用不同的投票權(quán)架構(gòu)，公司股本也將分為A類股份及B類股份。對于提呈該公司的任何決議案，A類股份持有人每股可投10票，而B類股份持有人則每股可投1票（極少數(shù)保留事項(xiàng)有關(guān)的決議案除外）。

　　通過雙重股權(quán)架構(gòu)，小米創(chuàng)始人雷軍的表決權(quán)比例約為54%，總裁林斌的表決權(quán)比例約為30%，這也意味著，小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和公司管理層目前擁有對公司的控制權(quán)。

　　有業(yè)內(nèi)知情人士透露，小米最快將于6月獲批上市，此次預(yù)料集資100億美元（785億港元），也將是2014年阿里巴巴以來全球最大宗IPO。多家券商預(yù)計(jì)，小米估值或高達(dá)1000億美元。

　　近三年?duì)I收持續(xù)增長 凈利潤波動大2017年虧438億元

　　招股書顯示，近三年小米營業(yè)收入、經(jīng)營利潤持續(xù)上漲。2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元，2017年同比增長67.5%；經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元122.15億元，2017年同比增長222.7%。

　　但在凈利潤方面波動較大。根據(jù)披露數(shù)據(jù)，小米2015年虧損為76億元，2016年盈利4.9億元，2017年則虧至438億元。

　　值得注意的是，截至2017年12月31日，小米有凈負(fù)債人民幣1272億元，累積虧損人民幣達(dá)1290億元。

　　“這主要是由于我們就可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生大額公允價值虧損�！睂Υ�，小米解釋稱，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股于合并資產(chǎn)負(fù)債表指定為負(fù)債，而公允價值增加于合并損益表確認(rèn)為公允價值虧損。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，在港交所的國際會計(jì)準(zhǔn)則下，可轉(zhuǎn)債可贖回優(yōu)先股會體現(xiàn)為對股東的負(fù)債，其公允價值的上升會記錄于公司賬面的虧損�！笆聦�(shí)上，這與公司的實(shí)際業(yè)務(wù)以及運(yùn)營關(guān)系都不大。”

　　智能手機(jī)業(yè)務(wù)占大半壁江山  近三年貢獻(xiàn)總收入皆超70%

　　小米將自己的商業(yè)模式歸納為“鐵人三項(xiàng)”:硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，公司營收也主要來自于這幾個板塊。

　　其中智能手機(jī)銷售業(yè)務(wù)占大半壁江山。招股書顯示，2015年至2017年度，智能手機(jī)部分分別貢獻(xiàn)總收入的80.4%、71.3%及70.3%。

　　此外，IoT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)也較為亮眼。2015至2017年來自IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品的營收分別為86元億、124億元、234.48億元，2017占總營收比達(dá)20.5%；來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收分別為32.3億元、65.3億元、98.96億元，2017占總營收比8.6%。

　　這其中受到市場廣泛爭議的是，作為一家定義為“互聯(lián)網(wǎng)公司”的企業(yè)，但營收中來自“硬件”占比高，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的部分占比卻較低。

　　對此，雷軍表示：“小米并不是一家單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司�！币彩袌鋈耸糠治龇Q，這樣的定義可能會使企業(yè)獲得較高的估值。

　　2017年硬件毛利率僅8.7%  互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率高達(dá)60.2%

　　雖然智能手機(jī)業(yè)務(wù)占據(jù)總收入的大巴壁江山，但是從毛利率來看，目前“硬件”利潤率遠(yuǎn)沒有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)利潤率高。

　　招股書顯示，硬件毛利率(包括智能手機(jī)、IoT和生活消費(fèi)產(chǎn)品)增長迅速， 2015年小米還在貼錢做手機(jī)。2017年時毛利率已經(jīng)同比翻番，但水平依舊較低，僅8.7%。

　　相比而言，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部分毛利率則高達(dá)60.2%。據(jù)了解，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入主要來自廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)(主要包括線上游戲)。

　　此前雷軍曾在公開場合強(qiáng)調(diào)：“小米手機(jī)的硬件綜合凈利潤率永遠(yuǎn)不會超過5%，如有超出的部分，將全部返還給用戶”。盡管如此，小米此次在招股書中并未披露公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的綜合凈利率情況。

　　海外市場增長強(qiáng)勁 2017年同比增250%

　　從業(yè)務(wù)的地理分布來看，相比于中國大陸地區(qū)，小米海外營收漲勢更為強(qiáng)勁。

　　招股書顯示，中國大陸收入由2016年的593億元增加至2017年的825億元，同比增長39.2%。

　　而海外市場收入2015年至2017年分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元，其中2017年海外市場收入同比暴增250%。

　　特別是在印度市場，去年第四季度開始，小米手機(jī)出貨量超越三星，成為該地區(qū)市場份額第一的企業(yè)。據(jù)去年第三季度IDC智能手機(jī)數(shù)據(jù)顯示，小米市場份額占有率達(dá)到了23.5%。此外，2017年小米手機(jī)還在俄羅斯、新加坡等國家進(jìn)入了銷量前五。

　　投資或孵化生態(tài)鏈超200家 券商預(yù)計(jì)估值或達(dá)千億美元

　　據(jù)悉，小米此次預(yù)料募資100億美元（785億港元），將是2014年阿里巴巴以來全球最大宗IPO。

　　對于募資用途，小米稱，資金30%將用于研發(fā)及開發(fā)核心產(chǎn)品，包括智能手機(jī)、智能電視、筆記本電腦、人工智能音箱和智能路由器；30%用于全球擴(kuò)張；10%作為營運(yùn)資金及一般公司用途；30%用于投資擴(kuò)大及加強(qiáng)IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)(包括人工智能)等主要行業(yè)的生態(tài)鏈。

　　自2013年開始布局生態(tài)鏈以來到2018年3月31日，小米投資或孵化了210家生態(tài)鏈公司，其中超過90家是專注于發(fā)展智能硬件及生活消費(fèi)產(chǎn)品的公司，它們和小米共同構(gòu)建起了手機(jī)周邊、智能硬件、生活消費(fèi)品三層產(chǎn)品矩陣。

　　小米方面表示：“這些產(chǎn)品互通互聯(lián)，既改善了用戶的生活，同時也為小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供了專屬平臺，小米也通過發(fā)展一系列生活消費(fèi)產(chǎn)品來提高品牌知名度，從而將用戶流量導(dǎo)向零售渠道�！�

　　作為2018年至今最受全球關(guān)注的IPO，多家券商預(yù)計(jì)，小米估值將高達(dá)1000億美元，德意志銀行甚至給出最高1629億美元的估值。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，從小米公布的招股書中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，近千億美元的估值可能有一些虛高�！柏�(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不是衡量一個企業(yè)估值的唯一指標(biāo)，品牌溢價、未來潛力都可能會使其產(chǎn)生變化，所以，小米究竟能達(dá)到多少市值，還需市場來回答�！�