截至7月31日收盤(pán)，科創(chuàng)板首批25只新股的換手率已明顯下降。市場(chǎng)人士指出，隨著換手率的逐步下行，估值會(huì)逐漸回歸到企業(yè)基本面，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐或具備核心價(jià)值的標(biāo)的會(huì)迎來(lái)持續(xù)上升空間。
換手率明顯下降
數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，科創(chuàng)板25只新股的平均換手率已從7月22日的77.78%下降到37.43%。單只股換手率的最大值也從86.19%下降到61.65%。分區(qū)間看，科創(chuàng)板首周交易區(qū)間換手率平均值為230.49%(剔除首日之外，區(qū)間換手率也高達(dá)152.71%)，而本周三個(gè)交易日的區(qū)間換手率平均值則為111.47%，前后降幅明顯。市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示，本周起科創(chuàng)板實(shí)施20%的單日漲跌幅限制，這是換手率下降的主要原因。
換手率雖下降，但科創(chuàng)板個(gè)股股價(jià)則在穩(wěn)步攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，科創(chuàng)板25只新股上市以來(lái)的累計(jì)漲幅均值為179.06%，較截至上周五的漲幅140.2%增長(zhǎng)約40%�！氨局軆蓚�(gè)交易日以來(lái)，科創(chuàng)板新股走勢(shì)較為平穩(wěn)，漲跌幅基本沒(méi)有觸及到20%的上下限，未來(lái)這種常態(tài)交易應(yīng)該是大勢(shì)所趨�！鄙鲜鍪袌�(chǎng)分析人士說(shuō)。
但就短期而言，機(jī)構(gòu)投資者則抱有觀望態(tài)度。某公募基金經(jīng)理對(duì)記者表示，上周尤其是首個(gè)交易日科創(chuàng)板股票的表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，也在一定程度上透支了一部分成長(zhǎng)空間，高估值的常態(tài)化回歸需要一定時(shí)間。
同時(shí)，某私募基金經(jīng)理對(duì)記者表示，首批科創(chuàng)板企業(yè)里的確有質(zhì)優(yōu)公司，但因上周整體漲幅過(guò)大，估值太高了。“好標(biāo)的需要好的價(jià)格才適合買(mǎi)入，高估值的消化需要一定時(shí)間。就科創(chuàng)板而言，短期內(nèi)應(yīng)該以觀望為主�！�
估值將回歸基本面
“新股上市一般會(huì)存在較高溢價(jià)，但隨著時(shí)間推移成為次新股后，估值也會(huì)逐漸回歸基本面，甚至?xí)c上市較久的公司趨同�！被鶐r資本副總裁范波對(duì)記者表示，科創(chuàng)板新股的估值定價(jià)主要看二級(jí)市場(chǎng)參與者的資金充裕程度與新股供應(yīng)量，如果標(biāo)的持續(xù)上市且速度較快，二級(jí)市場(chǎng)的估值也會(huì)逐漸回落。
“從新股到次新股再到常規(guī)標(biāo)的，股價(jià)會(huì)逐步向企業(yè)真實(shí)價(jià)值靠攏，這是一個(gè)研究、觀察、驗(yàn)證的過(guò)程，對(duì)科創(chuàng)板同樣適用。”前海聯(lián)合基金研究部相關(guān)人士對(duì)記者指出，股價(jià)分化最核心的因素是公司的基本面變化，如收入和盈利的超預(yù)期增長(zhǎng)會(huì)對(duì)股價(jià)有明顯指引作用。“科創(chuàng)板標(biāo)的大多處于企業(yè)生命周期的更早期，可能意味著更高風(fēng)險(xiǎn)，但如果能在早期以合理價(jià)格抓住成長(zhǎng)股，也會(huì)帶來(lái)更高收益�！�
星石投資高級(jí)策略師袁廣平則對(duì)記者表示，科創(chuàng)板的漲跌幅限制比A股其他板塊較為寬松，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板新股回歸價(jià)值基本面的速度將會(huì)加快�！耙虼�，未來(lái)隨著換手率的逐步下行，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐或具備核心價(jià)值的標(biāo)的，才能走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。”
布局科技藍(lán)籌
“當(dāng)前確實(shí)有不少投資者把獲利期望放在科創(chuàng)板打新上，但打新收益并非源于公司成長(zhǎng)價(jià)值本身，且未來(lái)也需通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)慢慢消化�！狈恫▽�(duì)記者表示，科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)的估值一般都要高于傳統(tǒng)企業(yè)，這正好體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)高成長(zhǎng)的預(yù)期�！拔磥�(lái)隨著新股發(fā)行市場(chǎng)化后，高風(fēng)險(xiǎn)不一定都會(huì)帶來(lái)高回報(bào)。因此，投資者不應(yīng)抱著投機(jī)態(tài)度參與，而應(yīng)根據(jù)公司內(nèi)在價(jià)值、發(fā)展前景進(jìn)行投資。”
范波表示，科創(chuàng)板當(dāng)中的“科技藍(lán)籌”，未來(lái)將會(huì)演繹白馬核心資產(chǎn)風(fēng)格。袁廣平則指出，科創(chuàng)板以機(jī)構(gòu)投資者和經(jīng)驗(yàn)豐富的中小投資者為主，他們更加傾向價(jià)值投資理念，注重選擇優(yōu)秀企業(yè)；另外，科創(chuàng)板放寬了企業(yè)的財(cái)務(wù)限制，使得公司所處的生命周期更早、成長(zhǎng)性也更強(qiáng)。因此，這就決定了投資過(guò)程需更加注重企業(yè)基本面，而不是短線高頻交易。投資者應(yīng)理性分析企業(yè)的基本面，尋找合適的投資時(shí)點(diǎn)和優(yōu)質(zhì)的公司。
