央廣網(wǎng)北京7月30日消息（記者 丁玲娜）上半年民間投資增速下滑，原因有很多，其中有一個(gè)觀點(diǎn)很新穎：銀監(jiān)會(huì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席于學(xué)軍認(rèn)為，貨幣投放和發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變，是導(dǎo)致民間投資下滑的一個(gè)重要原因。經(jīng)濟(jì)之聲策劃《再問(wèn)民間投資下行》，今天提問(wèn)：貨幣投放結(jié)構(gòu)變化如何影響民間投資？

　　銀監(jiān)會(huì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席于學(xué)軍描述了一個(gè)現(xiàn)象，投資難，難在找不到好的目標(biāo)。從貨幣流向來(lái)看，所謂“資產(chǎn)荒”是民間投資增速下滑的原因之一。

　　于學(xué)軍：從2014年下半年以來(lái)，銀行普遍覺(jué)得貸款項(xiàng)目很難做，幾乎找不到好的項(xiàng)目，因此市場(chǎng)上出現(xiàn)了一個(gè)詞叫“資產(chǎn)荒”。

　　人們已經(jīng)感覺(jué)到流通中的貨幣多了，但是貨幣都去哪里了呢？于學(xué)軍說(shuō)，從貨幣投放的結(jié)構(gòu)來(lái)看，地方政府平臺(tái)集中了大量的錢(qián)，留給民間投資的自然就少了。

　　于學(xué)軍：各地銀行不約而同涌向政府投資平臺(tái)做業(yè)務(wù)、放貸款，將大量資金向政府集中，有的地方政府平臺(tái)公司過(guò)去在政策嚴(yán)控的情況下，籌資比較困難，有的甚至捉襟見(jiàn)肘，但是去年以來(lái)，整個(gè)一下子放寬了，現(xiàn)在地方政府手里的錢(qián)非常集中，多到很多地方反映花都花不了。

　　如果從更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)考量，于學(xué)軍認(rèn)為，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由外向型拉動(dòng)轉(zhuǎn)向依靠投資拉動(dòng)時(shí)，貨幣投放形式和貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)發(fā)生了變化。外向型經(jīng)濟(jì)階段，貨幣投向外貿(mào)進(jìn)出口行業(yè)居多，而那些行業(yè)里民企相對(duì)集中，當(dāng)依靠投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)時(shí)，貨幣的投向就變了，民間投資分到的蛋糕相對(duì)較小。

　　于學(xué)軍：前一種貨幣投放更多地表現(xiàn)為實(shí)體企業(yè)，主要是民營(yíng)企業(yè)，多為制造業(yè)，還有就是商業(yè)物流、房地產(chǎn)等。后一種模式主要的主體是地方政府的平臺(tái)公司或者是央企，主要是修路、架橋、建房子、異地扶貧開(kāi)發(fā)、建水庫(kù)等大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員余豐慧最近到一個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣調(diào)研。他有著這樣的經(jīng)歷，對(duì)方介紹說(shuō)，縣里并不缺錢(qián)而且握有很多資金，就是找不到好項(xiàng)目。從這個(gè)縣的情況可以看出，民間資金更不敢盲目投資。

　　由此，他認(rèn)為，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)調(diào)整貨幣政策很有必要。要迅速抓住政府新一輪負(fù)債性大融資包括大發(fā)地方債的情況，真正把工作重點(diǎn)放在激活民間投資上。

　　央廣點(diǎn)評(píng)：激活民間投資，找對(duì)“癥”更要下好“藥”。

　　這些天，針對(duì)民間投資下滑的原因，我們從不同角度發(fā)問(wèn)。綜合各方觀點(diǎn)，應(yīng)該說(shuō)，癥結(jié)是找對(duì)了，除了剛才說(shuō)的貨幣投放結(jié)構(gòu)和機(jī)制問(wèn)題，影響民間投資的因素基本可以歸結(jié)為審批多、稅費(fèi)高、融資難、融資貴，導(dǎo)致民間投資空間小、回報(bào)率低，很多轉(zhuǎn)向海外。找對(duì)了癥結(jié)只是第一步，接下來(lái)更重要的是下好藥。政策措施既要有針對(duì)性，還要好操作。國(guó)家發(fā)改委近日印發(fā)了《各地促進(jìn)民間投資典型經(jīng)驗(yàn)和做法》，共計(jì)60條，接下來(lái)還要開(kāi)展督查，力促政策落地。引導(dǎo)與督查相集合，效果值得期待！