央廣網(wǎng)北京9月11日消息（記者高敏）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《財(cái)經(jīng)態(tài)度》報(bào)道，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至2026年9月初，熊貓債與點(diǎn)心債合計(jì)發(fā)行規(guī)模突破人民幣1萬(wàn)億元（約合1490億美元），超過(guò)去年全年。其中，點(diǎn)心債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模達(dá)7863億元，熊貓債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下單年最高紀(jì)錄，達(dá)到2316億元。

熊貓債是指外國(guó)政府、國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、大型跨國(guó)機(jī)構(gòu)等境外主體在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券。點(diǎn)心債，也就是離岸人民幣債券，指在中國(guó)境外發(fā)行、以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的債券，因?yàn)樵缙谑袌?chǎng)規(guī)模較小、品種豐富，被形象地稱(chēng)為“點(diǎn)心債”。

就此，經(jīng)濟(jì)之聲《財(cái)經(jīng)態(tài)度》采訪了南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝。

人民幣融資功能繼續(xù)增強(qiáng)

過(guò)去談人民幣國(guó)際化，往往是看它在貿(mào)易結(jié)算中用了多少。田利輝認(rèn)為，如今，“熊貓債+點(diǎn)心債”合計(jì)發(fā)行規(guī)模突破萬(wàn)億元，可以說(shuō)是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的一個(gè)“成人禮”。雙債跨過(guò)萬(wàn)億門(mén)檻，意味著一個(gè)有深度、有廣度的人民幣債券市場(chǎng)初步成形，它不再是過(guò)去小打小鬧的“點(diǎn)心”市場(chǎng)，而是讓全球大型金融機(jī)構(gòu)坐下來(lái)認(rèn)真配置資產(chǎn)的“主菜桌”了。

人民幣債券發(fā)行主體也更加多元化，越來(lái)越多的主權(quán)國(guó)家、國(guó)際組織、跨國(guó)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)參與其中，人民幣融資功能繼續(xù)增強(qiáng)。央行表示，按全口徑計(jì)算，人民幣已成為我國(guó)對(duì)外收支第一大結(jié)算貨幣、全球第二大貿(mào)易融資貨幣。

國(guó)際資本買(mǎi)的是中國(guó)市場(chǎng)的入場(chǎng)券和定價(jià)權(quán)

據(jù)了解，瑞銀集團(tuán)8月首次發(fā)行熊貓債，5年期票息1.78%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超三倍，高盛年內(nèi)已累計(jì)發(fā)行615億元的點(diǎn)心債。人民幣債券為何備受青睞？田利輝分析，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯，貨幣政策保持穩(wěn)健，強(qiáng)化了人民幣資產(chǎn)作為避風(fēng)港的屬性。近年來(lái)我國(guó)持續(xù)推進(jìn)高水平金融開(kāi)放，主動(dòng)拆墻，鋪路搭橋，友好的政策環(huán)境也降低了發(fā)行門(mén)檻。

另外，對(duì)國(guó)際機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，人民幣債券無(wú)疑更具利率吸引力，融資成本更低。但田利輝強(qiáng)調(diào)，國(guó)際資本不會(huì)為一點(diǎn)利息差就密集入場(chǎng)，他們更看重中國(guó)市場(chǎng)的入場(chǎng)券和定價(jià)權(quán)，一方面，要告訴中國(guó)市場(chǎng)我不僅是來(lái)賺錢(qián)的，還要扎根在這里和中國(guó)經(jīng)濟(jì)共同成長(zhǎng)；另一方面，積極嵌入人民幣資產(chǎn)的定價(jià)體系，誰(shuí)參與得早、參與得深，誰(shuí)就有可能在未來(lái)人民幣國(guó)際化格局中占據(jù)更有利的地位。國(guó)際資本正在從套利思維轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略配置思維。

以制度型開(kāi)放實(shí)現(xiàn)進(jìn)得來(lái)、融得順、留得住

讓人民幣債券市場(chǎng)從“熱起來(lái)”到“強(qiáng)起來(lái)”，田利輝建議，下一步還要在軟環(huán)境上下功夫�！斑M(jìn)得來(lái)”要繼續(xù)做減法，進(jìn)一步簡(jiǎn)化注冊(cè)發(fā)行流程，推動(dòng)境內(nèi)外信息披露標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)，降低制度性交易成本�！叭诘庙槨币�做好加法，豐富人民幣匯率利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下探索更靈活的資金使用路徑�！傲舻米　币�做好乘法，持續(xù)擴(kuò)大金融開(kāi)放，加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作，營(yíng)造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的環(huán)境。