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　　導(dǎo)讀：深交所下發(fā)通知，要求券商原則上不得為交易經(jīng)驗(yàn)不足2年的新申請(qǐng)投資者開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易。經(jīng)驗(yàn)不足是造成個(gè)人投資者虧損嚴(yán)重的主要原因嗎？交易所是否應(yīng)該限制投資者的投資渠道？通過(guò)進(jìn)行適當(dāng)性管理能不能幫助投資者有效降低風(fēng)險(xiǎn)、減少損失？

　　中廣網(wǎng)北京3月16日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，繼深交所總經(jīng)理宋麗萍強(qiáng)調(diào)深化落實(shí)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理之后，深交所陸續(xù)向券商等各大會(huì)員單位下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化落實(shí)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作的通知》，深交所向包括券商在內(nèi)的會(huì)員單位提出了“對(duì)于交易經(jīng)驗(yàn)不足2年的新申請(qǐng)投資者，原則上不得為其開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易”的要求。同時(shí)，對(duì)于交易經(jīng)驗(yàn)滿(mǎn)2年但風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果顯示風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的新申請(qǐng)投資者，深交所也要求“原則上不得開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易”。如果這些投資者堅(jiān)持開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易，就要“對(duì)客戶(hù)申請(qǐng)、風(fēng)險(xiǎn)揭示及相關(guān)勸導(dǎo)工作等情況通過(guò)書(shū)面、電子或錄音等方式進(jìn)行詳細(xì)留痕，以備核查”。交易所限制投資渠道是不是合理？適當(dāng)性的管理能不能幫助投資者有效降低風(fēng)險(xiǎn)、減少損失呢？

　　深交所下發(fā)通知，要求券商原則上不得為交易經(jīng)驗(yàn)不足2年的新申請(qǐng)投資者開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易。怎么評(píng)價(jià)深交所下發(fā)的這個(gè)通知？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、銀河期貨研究中心副主任兼首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員付鵬來(lái)做分析。

　　付鵬：我們都知道投資者的適當(dāng)管理，早在股指期貨推出的時(shí)候其實(shí)在中金所我們就看到過(guò)，主要還是在對(duì)股民的投資經(jīng)驗(yàn)上進(jìn)行一個(gè)分類(lèi)，實(shí)際上主要還是加強(qiáng)對(duì)于中小投資者的這種權(quán)益性的保護(hù)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)意義上我們說(shuō)對(duì)投資者的權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，因?yàn)槭袌?chǎng)的這種信息是非有效性的傳導(dǎo)，一般來(lái)講中小投資者在信息的層面上是有所缺失的，另外一個(gè)保護(hù)方法就是投資者的適當(dāng)性管理，也就是說(shuō)通過(guò)檢測(cè)或者測(cè)試來(lái)告訴投資者，是否能夠承擔(dān)這樣的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，以及你能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本能力到底在什么樣的水平。這樣的話實(shí)際上交易所層面再告訴你創(chuàng)業(yè)板的水很深，不具備這種能力還是要防范風(fēng)險(xiǎn)，這樣交易所可以做到比較好的提示性的作用。

　　主持人：深交所總經(jīng)理宋麗萍說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)盲目跟風(fēng)炒作現(xiàn)象仍然突出，個(gè)人市值占比和交易占比在深交所三個(gè)板塊中最高，而且去年個(gè)人投資者虧損面也是三個(gè)板塊中最高的。這表明適當(dāng)性管理在引導(dǎo)理性投資、保護(hù)投資者方面的作用還沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)，適當(dāng)性管理任重道遠(yuǎn)。那么，通過(guò)進(jìn)行適當(dāng)性管理能不能幫助投資者有效降低風(fēng)險(xiǎn)、減少損失？

　　付鵬：降低風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)原則是沒(méi)有任何問(wèn)題的，但是從股指期貨的層面上兩看，確實(shí)能夠起到降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，因?yàn)楹芏嘀行⊥顿Y者在市場(chǎng)面其實(shí)是非常弱勢(shì)的，至于說(shuō)能不能防止虧損，很明顯是做不到的。因?yàn)榇蠹乙捕贾�道，我們扣除交易所和券商的中間的費(fèi)用以外，實(shí)際上市場(chǎng)是一個(gè)所謂的聯(lián)合博弈的市場(chǎng)，有輸者一定是有贏者的，資本市場(chǎng)來(lái)講本質(zhì)上應(yīng)該回饋于投資人的盈利，正確來(lái)講應(yīng)該是來(lái)自于企業(yè)的分紅，但是大部分的中小投資者投機(jī)性太強(qiáng)，我們只能說(shuō)向不能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人警告或者提醒。