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　 【導(dǎo)讀】三季報(bào)披露完畢，超過(guò)六成上市公司業(yè)績(jī)環(huán)比下降。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：去庫(kù)存接近尾聲，四季度業(yè)績(jī)可能反彈。

　　中廣網(wǎng)北京10月31日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，三季報(bào)公布今天正式收官，從公布情況看，前三季度2493家公司實(shí)現(xiàn)合計(jì)營(yíng)業(yè)總收入17.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6%；實(shí)現(xiàn)合計(jì)凈利潤(rùn)1.50萬(wàn)億元，同比下降2.07%。平均每股收益為0.39元。上市公司二季度呈現(xiàn)的環(huán)比回暖態(tài)勢(shì)并未在三季度得以持續(xù)，在有可比數(shù)據(jù)的公司中，超過(guò)六成出現(xiàn)環(huán)比業(yè)績(jī)下降。另外，非金融類企業(yè)第三季度環(huán)比利潤(rùn)也有所下降。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)分析師柳瑾對(duì)此作出評(píng)論。

　　三季報(bào)的總體情況不樂(lè)觀，是否與大環(huán)境有直接關(guān)系？

　　柳瑾：沒(méi)錯(cuò)，現(xiàn)在整體經(jīng)濟(jì)不利的大態(tài)勢(shì)非常明顯，這是業(yè)界的普遍共識(shí)。從不利的情況來(lái)看，把銀行、非銀行類金融、中石油、中石化這種盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)去掉，平均一下，現(xiàn)在的整體利潤(rùn)普遍下滑了17.79%。較大的下滑幅度正是大環(huán)境的一個(gè)明顯體現(xiàn)。

　  很多行業(yè)的整體盈利能力呈下滑趨勢(shì)，申萬(wàn)23個(gè)行業(yè)大類中，僅8個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，以公用事業(yè)、食品飲料增幅最大，鋼鐵、有色金屬等行業(yè)業(yè)績(jī)前三季度沒(méi)有大起色。三季報(bào)顯示，23個(gè)大類中僅有7個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)環(huán)比上升，鋼鐵、建筑建材、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等在二季度環(huán)比上升的行業(yè)又現(xiàn)下滑。對(duì)此您如何分析？

　　柳瑾：季報(bào)上反映的情況確實(shí)如此，但是我們發(fā)現(xiàn)，從9月份到10月份以來(lái)，很多鋼廠的盈利是增加的，這主要在于鐵礦石出現(xiàn)了大幅降價(jià)。此后，由于普遍預(yù)期中國(guó)采購(gòu)礦石的需求會(huì)下降，導(dǎo)致國(guó)外的鐵礦石供貨商不得不降價(jià)出售給中國(guó)，經(jīng)過(guò)10月后，從中小鋼廠到大型鋼廠普遍感覺(jué)需求增加，那么中下游的需求被真正帶動(dòng)起來(lái)，于是利潤(rùn)不斷上升。這是一個(gè)從行業(yè)來(lái)看比較明顯的現(xiàn)象。另外，從2011年起，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)來(lái)避免經(jīng)濟(jì)下滑，這是需求不振帶來(lái)的，從第三季度以來(lái)，下游的真實(shí)需求起來(lái)了，這會(huì)不斷把企業(yè)原本的庫(kù)存消耗掉，這個(gè)是一個(gè)比較積極的信號(hào)。

　　中國(guó)證券報(bào)的一篇評(píng)論文章說(shuō)上市公司的這個(gè)三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)匀徊蝗輼?lè)觀，但是一些積極的信號(hào)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，比如從庫(kù)存周期來(lái)看，非金融企業(yè)年內(nèi)最艱難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，四季度有望回穩(wěn)。這和您的觀點(diǎn)不謀而合。

　　柳瑾：首先我們說(shuō)中國(guó)股市10月份、11月份反映的是對(duì)未來(lái)的預(yù)期，就是說(shuō)判斷現(xiàn)在是不是該買，主要看四季度經(jīng)濟(jì)好不好�，F(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)很多基金公司的純股票型基金的持股倉(cāng)位已經(jīng)接近80%，也就是說(shuō)他們是比較看好市場(chǎng)的。同時(shí)，從很多證券的分析以及言論來(lái)看，維穩(wěn)的心態(tài)比較強(qiáng)烈。宏觀上面的情況，因?yàn)轳R上進(jìn)入年底，中央財(cái)政有很多的撥款即將到期，可能開(kāi)始大把放錢，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。另外，雖然一直以來(lái)央行并沒(méi)有把降準(zhǔn)提上臺(tái)面，事實(shí)上是通過(guò)不斷的天量逆回購(gòu)給市場(chǎng)注入資金。所以從方方面面看，四季度很可能是一個(gè)反彈的過(guò)程，我們比較看好四季度的行情。

　　您剛才提到了維穩(wěn)，但對(duì)于很多人來(lái)講，光穩(wěn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他們還需要能有一個(gè)反彈。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，三季報(bào)情況不是特別好，市場(chǎng)可能因此下跌，而下跌后將迎來(lái)一波大幅反彈。您認(rèn)為四季度反彈的概率大不大？

　　柳瑾：大幅反彈首先應(yīng)該具備一個(gè)條件，就是大幅下跌。如果是這樣，各個(gè)主力基金必須能夠吸收足夠的籌碼，才會(huì)把市場(chǎng)再拉升到一個(gè)比較大的高度，但從現(xiàn)在看，這種維穩(wěn)心態(tài)造成了市場(chǎng)不會(huì)有大幅的下跌。從資金面和整個(gè)實(shí)體行業(yè)的恢復(fù)情況來(lái)看，基本面并不具備大幅下跌的動(dòng)力，所以我們認(rèn)為即使反彈也不會(huì)是非常有力度的大幅反彈。