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　　【導(dǎo)讀】私募證券投資基金管理暫行辦法今天起公開征求意見，證監(jiān)會(huì)表示對(duì)私募基金監(jiān)管明顯區(qū)別于公募基金。     

　　中廣網(wǎng)北京2月20日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，證監(jiān)會(huì)今天（20日）下午發(fā)布私募證券投資基金管理暫行辦法的征求意見稿，這個(gè)管理辦法總的原則是對(duì)于公募基金和私募基金區(qū)別對(duì)待，調(diào)整的范圍主要是目前還沒有納入到監(jiān)管的投資與股票債券基金等證券產(chǎn)品的私募基金，包括目前的陽(yáng)光私募管理機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品以及PE、VC等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)管理的投資與公開市場(chǎng)，資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模的產(chǎn)品，在投資者門檻方面，個(gè)人或者家庭資產(chǎn)不低于200萬元，制定三年，個(gè)人年均收入不低于20萬元或者家庭年均收入不低于30萬元的，公司凈資產(chǎn)不低于1000萬元的可以投資私募證券基金產(chǎn)品，滿足條件的投資者投資單支私募產(chǎn)品的金額不低于100萬元人民幣。經(jīng)濟(jì)之聲的特約評(píng)論員、申銀萬國(guó)證券研究所的首席分析師桂浩明對(duì)此事件發(fā)表了自己的看法。

　　桂浩明：私募是非公開發(fā)行的，所以它的規(guī)模、信息批文方面要求和公募之間還是存在一定的差異。另外從私募基金本身來說，信息披露以及內(nèi)部管制上和公募基金都有所不同，包括對(duì)它的客戶的要求也不一樣，從海外市場(chǎng)來看，私募基金一般是針對(duì)一些大客戶，我們也是規(guī)定個(gè)人資產(chǎn)在200萬以上，年收入在20萬以上，所以它的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不同，它在管制上和公募基金有比較大的區(qū)別。在一個(gè)成熟市場(chǎng)當(dāng)中，公募基金的服務(wù)對(duì)象主要是中小投資者，中期收入階層，而資產(chǎn)規(guī)模比較大的高收入階層主要是通過私募基金為他們提供服務(wù)。

　　這樣的一種區(qū)別對(duì)待將會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)帶來怎樣的影響呢？桂浩明認(rèn)為在某種程度上會(huì)使得基金的業(yè)績(jī)的變動(dòng)更大一些。

　　桂浩明：兩個(gè)方面，由于風(fēng)險(xiǎn)控制程度不一樣，對(duì)于公募基金來說它更多還是要照顧到投資者求穩(wěn)的心態(tài)，客觀上公募基金由于供給量比較大，所以它要求保持必要的基礎(chǔ)倉(cāng)位，這些要求能夠維護(hù)整個(gè)基金凈值的基本穩(wěn)定，反過來在實(shí)現(xiàn)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及實(shí)現(xiàn)收益最大化上又有所欠缺，私募基金就可以要求有滿倉(cāng)，甚至也可以在一定程度上空倉(cāng)，一般來說對(duì)基金管理本身來說更多的是追求一些個(gè)性上的東西，這也是比較符合本身的特征，當(dāng)然這反過來也會(huì)在某種程度上使得基金的業(yè)績(jī)的變動(dòng)更大一些。

　　有評(píng)論認(rèn)為監(jiān)管層推出這樣的規(guī)定之后，公募基金以后的日子不好過了，因?yàn)樗侥蓟�金有望獲得更大的資金募集的機(jī)會(huì)，桂浩明認(rèn)為所帶來的競(jìng)爭(zhēng)是有的。

　　桂浩明：應(yīng)該說給公募基金增加了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以前只有公募基金一統(tǒng)天下，現(xiàn)在有私募基金，這種情況下私募基金對(duì)公募基金形成了挑戰(zhàn)，所帶來的競(jìng)爭(zhēng)是有的，但是從目前來看這種差異不會(huì)特別的大。

　　監(jiān)管層推出這種規(guī)定，桂浩明認(rèn)為是對(duì)私募基金地位的一種提升。

　　桂浩明：我覺得會(huì)推動(dòng)它被市場(chǎng)所接受，并且通過各種發(fā)行方式做大它的規(guī)模。這也是對(duì)它地位的提升，獲得的社會(huì)的信心是有效的，但是真正的基金產(chǎn)品，得到市場(chǎng)的認(rèn)同還是要靠業(yè)績(jī)說話。