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　　中廣網北京3月1日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，國家外匯管理局公布了《2012年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》，這份報告中罕見地警示了資本流出風險。報告稱，未來一旦風險再次積聚和爆發(fā)，新興市場經濟體將被動承受資本流出和本幣貶值的壓力。對此，不可不察、不可不防。為什么在外匯管理局的報告中罕見地警示資本流出風險？

　　《央廣財經評論》本期嘉賓：經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明。

　　桂浩明：實際上最近一段時間出現了這樣的現象，美元走強已經使得各國的資金從新興市場向美國流動；美元走強也使得它的避險功能更為明顯。另外由于中國經濟增長現在一方面比較高預期，但是畢竟速度從過去的兩位數降了下來，在這個期間海外資金的流動出現了一些變化。中國實際利用外資的數量，一直處于下降的狀態(tài)，這種資金的外流已經成為暗流，現在還不是明流。外管局幾次否認沒有出現大規(guī)模外流，但是如果從資金流向上看到一些變化的話，我們應該看到資金的流出是逐漸逐漸的加大，特別在人民幣升值的背景下逐漸出現加速的情況會進一步的（明顯）。

　　報告預計，長期來看，新興市場仍將吸引資金流入，但存在周期性流出的風險。原因有兩個：一是發(fā)達國家經濟復蘇企穩(wěn)，信貸需求上升，利率回調，投資者調整投資策略，將一部分資金重新投放發(fā)達市場。二是遭遇新一輪危機，投資者避險情緒再次上升，將資金回撤至發(fā)達市場相對安全的資產上。目前來看，第一種情況發(fā)生的可能性較大。外匯局強調，以控流入作為防風險的保障措施，加強跨境資金流動監(jiān)測。具體措施是怎樣的？應該怎么防、怎么查？

　　桂浩明：這個涉及到比較高度的金融技巧，有幾點還是值得注意的。第一點現在跨境的資金流動很多借助外貿，但并不一定具有完整的或者準確的外貿背景，通過各種形式流入的。另外還有通過香港市場，通過一些交易手段進入。問題在于我們對于這些企業(yè)的規(guī)�？偭�，以及它的流向，或者流動的特征并不掌握清楚�，F在到底多少熱錢進來，我們并不清楚。我覺得第一通過信息化、技術化的手段來加強監(jiān)管。

　　第二從目前來看，還是要采取一定的措施維持人民幣匯率的穩(wěn)定，現在人民幣匯率是在供求基礎上實行人民幣的有管理的自由浮動，這個當中講了兩個基本點，一個是有管理，一個是自由。我想現在還是不可能過渡的放松對人民幣匯率波動的觀察，因為這當中很可能反映出外資流動的跡象。

　　第三，關鍵還是我們要有良好的金融體系，我們要有非常嚴格的金融控制風險的能力。中國是一個大國，中國金融市場在世界當中也在逐漸積累經驗，包括人民幣的國際化。但與此同時，我們的人民幣的匯率穩(wěn)定等等還需要今后更多的考驗，在這方面加強管理、提高技術手段以及提升應對變化的能力，都是需要做的。