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　　【導(dǎo)讀】調(diào)查顯示：地方債總規(guī)模已突破20萬(wàn)億，廣東北京發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)最低。

　　央廣網(wǎng)北京9月17日消息，據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，這兩年，各界對(duì)允許地方政府發(fā)債的呼聲很高。中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)昨天下午在地方政府信用評(píng)級(jí)研討會(huì)上表示，中國(guó)的地方政府總有一天會(huì)發(fā)債的，而發(fā)債就需要對(duì)其進(jìn)行評(píng)級(jí)。央行在2004年就委托社科院金融所進(jìn)行地方金融生態(tài)調(diào)查，以便摸清各地金融家底，為地方政府信用評(píng)級(jí)打下基礎(chǔ)。社科院金融研究所研究員劉煜輝透露，目前中國(guó)地方債總規(guī)模保守估計(jì)已經(jīng)突破20萬(wàn)億元，他認(rèn)為，發(fā)行地方政府債券，是解決未來(lái)新型城鎮(zhèn)化資金來(lái)源的長(zhǎng)效機(jī)制，然而在大規(guī)模放開(kāi)地方債發(fā)行之前，一項(xiàng)基礎(chǔ)工作是摸清家底、做好評(píng)級(jí)工作。

　　“中國(guó)地方政府信用評(píng)級(jí)研究”課題組對(duì)中國(guó)19個(gè)省市的發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行沙盤(pán)模擬測(cè)算顯示，廣東、北京的風(fēng)險(xiǎn)最低，東北的吉林、黑龍江，中部的山西、西部的甘肅、云南風(fēng)險(xiǎn)較高。2011年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海、浙江、廣東、深圳等地開(kāi)始開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，今年，試點(diǎn)擴(kuò)大，又增加了江蘇和山東。那么，地方政府發(fā)債是不是會(huì)像社科院專(zhuān)家說(shuō)的那樣遲早會(huì)放開(kāi)？廣東、北京風(fēng)險(xiǎn)低、東北和中西部一些省份風(fēng)險(xiǎn)高的原因何在？為了避免地方政府自行發(fā)債加劇我國(guó)的地方債風(fēng)險(xiǎn)，地方政府自行發(fā)債是不是必須因地制宜，不能搞一刀切？

　　財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家葉檀將就此評(píng)論。

　　今年我國(guó)的地方債問(wèn)題引起普遍擔(dān)憂(yōu)，而對(duì)于地方債的準(zhǔn)確規(guī)模，并沒(méi)有統(tǒng)一的發(fā)布口徑，央行、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)都有各自的調(diào)查測(cè)算。社科院專(zhuān)家透露的數(shù)字是基于銀監(jiān)會(huì)的調(diào)查，20萬(wàn)億這個(gè)數(shù)字明顯高于審計(jì)署在今年“兩會(huì)”上透露的15-18萬(wàn)億的水平。目前，審計(jì)署對(duì)政府性債務(wù)的審計(jì)仍在進(jìn)行中，20萬(wàn)億這個(gè)數(shù)字夸張嗎？

　　葉檀：20萬(wàn)億元這個(gè)數(shù)字并不夸張。從審計(jì)署到銀監(jiān)會(huì)到央行還有各個(gè)研究機(jī)構(gòu)，大家現(xiàn)在比較公認(rèn)的一個(gè)數(shù)據(jù)是在15萬(wàn)億到20萬(wàn)億之間，更高的預(yù)測(cè)大概是在30萬(wàn)億以上，所以那樣的數(shù)據(jù)是更加離譜，它的20萬(wàn)億主要是根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)以及按照原有的數(shù)據(jù)來(lái)推斷，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)并不算一個(gè)特別破例的數(shù)據(jù)。

　　我國(guó)從2011年開(kāi)始試點(diǎn)地方政府自行發(fā)債，今年試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。社科院專(zhuān)家說(shuō)，發(fā)行地方政府債券，是解決未來(lái)新型城鎮(zhèn)化資金來(lái)源的長(zhǎng)效機(jī)制，地方政府總有一天會(huì)發(fā)債。對(duì)這種觀點(diǎn)，您是否贊同？

　　葉檀：贊同后半句但不贊同前半句。地方政府肯定是有一天要發(fā)債的，因?yàn)橹醒敫�地方政府之間稅費(fèi)清理，一旦清理清楚了，調(diào)整好了之后那么地方政府它會(huì)進(jìn)行發(fā)債的，這個(gè)也是一個(gè)國(guó)際慣例，但是地方政府的發(fā)債它是要有前期要有基礎(chǔ)的，如果這個(gè)基礎(chǔ)不具備，地方政府發(fā)債的話(huà)，那么恐怕對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)都會(huì)是一場(chǎng)惡夢(mèng)。那么地方政府負(fù)債的基礎(chǔ)首先是要把現(xiàn)有的家底清理清楚，到底有多少資產(chǎn)，有多少負(fù)債。第二個(gè)是地方政府必須要有非常細(xì)致的公共財(cái)政預(yù)決算，如果連這個(gè)詳細(xì)的帳本都沒(méi)有它怎么可能去發(fā)債。第三個(gè)就是說(shuō)按照國(guó)外的做法，發(fā)了債之后這筆債是要用到特殊的領(lǐng)域，而且這個(gè)項(xiàng)目要進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)，而不是發(fā)了債想用在哪就用在哪的。

　　政府總有一天會(huì)發(fā)展，但是地方政府發(fā)行的債券是解決未來(lái)新型城鎮(zhèn)化資金來(lái)源的長(zhǎng)效機(jī)制，您反對(duì)的理由又是什么呢？

　　葉檀：發(fā)債有三個(gè)前提條件的，我反對(duì)的理由也就顯而易見(jiàn)了，現(xiàn)在前提條件是不具備的，第一個(gè)前提條件是現(xiàn)在家底是多少，現(xiàn)在審計(jì)署的審計(jì)還在緊鑼密鼓的進(jìn)行當(dāng)中，現(xiàn)在一直到鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)別的審計(jì)結(jié)果還沒(méi)有出來(lái)，第二個(gè)從我們現(xiàn)在看到的三公經(jīng)費(fèi)的公開(kāi)，包括我們現(xiàn)在到的地方預(yù)決算制度的公開(kāi)，經(jīng)常開(kāi)玩笑說(shuō)像看天書(shū)一樣，根本看不懂它們的帳本上寫(xiě)的是什么，那以這樣一個(gè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)去發(fā)債，那是非�？膳碌摹５谌齻�(gè)就是說(shuō)我們現(xiàn)在發(fā)債從2011年開(kāi)始其實(shí)是中央財(cái)政部代地方發(fā)債這不是一個(gè)好事情，它形成了一個(gè)扭曲，大家買(mǎi)了地方債就認(rèn)為是買(mǎi)國(guó)債，認(rèn)為他們的信用是等同的，但是事實(shí)上地方債必須要有自己的信用基礎(chǔ)，而這一塊信用評(píng)級(jí)和信用基礎(chǔ)是非常差的。

　　研究結(jié)果說(shuō)廣東、北京的發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)最低，東北的吉林、黑龍江，中部的山西、西部的甘肅、云南風(fēng)險(xiǎn)較高。這個(gè)研究結(jié)果是不是客觀準(zhǔn)確？

　　葉檀：相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較準(zhǔn)確的，跟現(xiàn)實(shí)的情況比較吻合，因?yàn)樵谘芯匡L(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候國(guó)際上是有一套非常成熟的模型的，比如說(shuō)你現(xiàn)在現(xiàn)有的債務(wù)基礎(chǔ)是多少，現(xiàn)有的負(fù)債率是多少，資產(chǎn)是多少，現(xiàn)金流是多少，這對(duì)中國(guó)地方政府來(lái)說(shuō)，它最重要的是兩塊資產(chǎn)到底值不值錢(qián)。第一塊它土地資產(chǎn)值不值錢(qián)，已經(jīng)賣(mài)掉了多少，第二塊是國(guó)有資產(chǎn)這一塊是不是做的好，是不是值錢(qián)，這兩塊給它加入到整個(gè)的模型里頭，成為一個(gè)重要的變量，現(xiàn)在得出的結(jié)果基本上是發(fā)達(dá)的地區(qū)它的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低一點(diǎn)，東西部它現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張快的地區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的就會(huì)高。

　　目前，地方政府以融資平臺(tái)為主體、以土地儲(chǔ)備作為抵押支持、以銀行信貸作為主要資金來(lái)源的融資模式確實(shí)難以為繼，拓寬地方政府的融資渠道是好事，但是“欠債還錢(qián)”是最通俗的常識(shí)，地方政府自行發(fā)債更要注意金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的地方是不是不應(yīng)該放開(kāi)？也就是說(shuō)允許地方政府自行發(fā)債不能搞一刀切？

　　葉檀：我想對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)很高的地方它的地方債發(fā)行恐怕是不應(yīng)該放開(kāi)，我認(rèn)為如果要發(fā)行地方債的話(huà)，我們現(xiàn)在應(yīng)該是優(yōu)勝劣汰，所謂優(yōu)勝劣汰就是說(shuō)哪個(gè)地方它的家底比較厚，哪個(gè)地方它的公共財(cái)政預(yù)決算做的非常好，也就是說(shuō)這個(gè)地方政府是守信用的，而且它沒(méi)有大規(guī)模的去基建，就是為了政績(jī)，大規(guī)模的進(jìn)行建設(shè)，像這樣的地方政府它相對(duì)來(lái)說(shuō)，它的信用要比其他的地方政府好，那么我們應(yīng)該獎(jiǎng)勵(lì)這樣的地方政府它有信用，它有公共財(cái)政我們應(yīng)該允許它發(fā)債，因?yàn)檫@樣子它發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)就比較低，而不應(yīng)該相反大規(guī)模擴(kuò)張的，大規(guī)模負(fù)債的地方政府，然后對(duì)于財(cái)長(zhǎng)預(yù)算一塌糊涂的地方政府，這樣的地方絕對(duì)不應(yīng)該發(fā)債，因?yàn)榘l(fā)了債，它的風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。