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　　【導讀】9月份我國外匯占款凈增加1260多億元，刷新近半年來單月增加額新高。

　　央廣網(wǎng)北京10月22日消息，據(jù)經濟之聲《央廣財經評論》報道，最近一個月外資流入中國的速度，如同一個離開起跑器飛奔的運動健將，從蹲下去到站起來，現(xiàn)在是一路飛奔。央行昨天公布的9月份金融機構人民幣信貸收支表顯示，今年6、7月份，金融機構外匯占款余額分別減少412億、244億元，如果一個人起跑前要頓下去，8月份金融機構外匯占款結束連續(xù)兩月的負增長，增加了273億元。9月份外匯一下子多增了一千億，比8月末增加1264億元。刷新5月份以來單月新高。簡直是在飛奔。

　　外匯占款的大幅增長，與我國宏觀經濟企穩(wěn)向好有關。在國家一系列“穩(wěn)增長、調結構、促改革”政策措施推動下，當前投資、消費、出口等關鍵指標增速都有所回升，近幾個月出口形勢有所改善，貿易順差持續(xù)高位增長，經濟出現(xiàn)了回升向好的勢頭。全球機構投資人對于中國經濟的樂觀情緒正在急速升溫，使得大量跨境資金涌入。美銀美林最新發(fā)布的9月份全球基金經理調查顯示，占比28%的基金經理認為，中國經濟未來一年將走強。而就在一個月前，還有占比32%的受訪者預計，中國經濟未來12個月將走軟�？磥砑佑吐暡粩�，比賽才剛剛開始。

　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶將就此評論。

　　在第二季度市場對美聯(lián)儲退出QE預期不斷增強之時，全球跨境資金出現(xiàn)了從新興市場國家向發(fā)達國家回流的跡象，一度導致印尼、泰國等國出現(xiàn)本幣貶值、資產價格暴跌的現(xiàn)象，而美聯(lián)儲出乎意料地沒有退出QE政策，進入9月以來，美國國內兩黨“債務上限之爭”再度上演，風險偏好有所抬頭，這是導致最近幾個月全球市場資金“逆流動”的最主要因素嗎？

　　吳慶：兩個因素加在一起，我們的出口也在改善，外資的流入我認為也在改善。出口流入的改善是由于美國經濟在復蘇，這個進程非常的穩(wěn)定。我認為美國經濟正在經歷一次了不起的復蘇，就是說它這一次復蘇不僅是GDP的回升，而且它也伴隨著經濟結構的改善，過去在2009年美國倒閉的那些美國公司現(xiàn)在再也不會開業(yè)，美國現(xiàn)在開業(yè)的相當多的一部分企業(yè)它們正在生產新的產品，創(chuàng)造新的領域，比如谷歌眼鏡、頁巖氣、3D打印機等等，在這些領域里面美國會開拓一個新的增長的領域，給全世界都會帶來好處，中國經濟也分享到這里面的一些好處，所以中國的出口也會被拉動。那么另一方面就是美國外資的流動，前期我認為對全球資金流動一個最大的影響就是QE的變化，對QE未來預期的改變，那么現(xiàn)在看來美國的QE，市場對QE的預測退出是會推遲的，那么全世界熱錢的數(shù)量未來還會更延續(xù)一段時間，所以這種熱錢還會流出美國，其中有一部分還會流到中國，所以這是9月份中國的外匯占款增加的相當大的影響因素。

　　連續(xù)兩月都出現(xiàn)凈增長，但是大家很關注這兩個月的這種外資流入的趨勢是否還會持續(xù)？像現(xiàn)在QE退出暫時告一段落，美國政府關門的鬧劇也已經暫停了，但是資金會不會再次回流？還會卷土重來嗎？

　　吳慶：我認為全球流動性過剩的這種情況至少還會維持1-2個季度，那美聯(lián)儲QE退出的動作最早會到明年1-2季度才會發(fā)生這種變化。另一方面美國經濟的復蘇也會是穩(wěn)定的、可持續(xù)的一個方向，那么這兩件事情加在一起對全球經濟的影響，我認為基調就已經定下來了，長期的基調是美國復蘇，一個短期的變化是QE在未來一兩個季度之內會保持相對的比較穩(wěn)定，所以中國的外匯占款的變動很可能在未來的1、2個季度里面可能會有一個相對穩(wěn)定，特別是一個季度之內會有相對的穩(wěn)定，那么未來隨著美元QE退出事件的靠近還會有所波動。

　　當初在美聯(lián)儲宣布退出QE的時候，預期不斷增強的時候，全球跨境資金出現(xiàn)回流，一度導致印尼、泰國這些國家出現(xiàn)了本幣貶值，資產價格暴跌的現(xiàn)象，現(xiàn)在反過來說，我們的外匯占款增加了，這樣的變化它是不是也會推動人民幣幣值的走高，以及包括房價在內的這些國內資產價格泡沫的繼續(xù)膨脹，這一點是不可的避免的，您怎么看這種關系？

　　吳慶：但是這種變化只是一種短期的變化，美元的QE遲早會要退出，而且我們早期預計的時間，我認為可能比較公允的時間，還是明年的6月份左右開始到后一年的年中左右退出告一段落，那這件事情如果在這個時點上發(fā)生的話，那么前期印度和印尼發(fā)生的事情不過是一次預演而已，未來的情況會比上一次預演更加嚴重，當然一個好一點的消息就是說隨著時間的推移，美國經濟的復蘇的狀況會更好，那么美國經濟的復蘇對全世界的帶動作用也會更大，所以到那個時候基本面會更好，但是金融層面上的變化會更糟糕，兩相比較的話，我覺得未來的狀況比現(xiàn)在還是要更加嚴峻，所以在QE退出之前，無論是印度、印尼還是中國這樣的發(fā)展中國家啊、出口導向型的國家，都要抓緊這段時間改變自己的狀況，調整自己的狀態(tài)，更好的應對美國QE的退出。

　　A股市場昨天大漲，大家也在關注這樣一個消息對于A股市場是不是會有一些利好的作用？央行有一個細節(jié)就是10月17日的時候，例行的公開市場操作日當天，央行并沒有進行任何的操作，這也是從7月30日重啟逆回購以來首次暫停了公開市場操作，現(xiàn)在是不是不缺資金？

　　吳慶：我們現(xiàn)在的市場上面是依靠一定的流動性來維持當前中國經濟的狀況，對中國經濟未來的狀況來講，我認為影響最大的是即將召開的三中全會，對于一個大國永遠是自己國內的政策對自己的影響是更大的。如果我們現(xiàn)在股市的狀況盡管跟我們下半年，從7月份開始中國經濟的復蘇有關系，但是跟11月即將開的這次會議的關系會更大，我們如果這次會議上能夠推出很好的改革措施的話將多重利好股市。