【導(dǎo)讀】穿越牛熊周期，7年54只個股走出長牛行情，多數(shù)屬大消費行業(yè)。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京12月12日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，7年前的2006年12月12日，上證綜指收報2218.95點，與今日收盤點位基本持平。7年間，A股經(jīng)歷了兩輪完整的牛熊周期大轉(zhuǎn)換�；仡�6124點，歷史高位像是一座無法逾越的大山。然而，盡管股指自2007年以來大幅下跌，卻仍有部分上市公司的股價成功穿越牛熊周期，再次回到歷史高位甚至創(chuàng)出歷史新高。因此，研究過去幾年成功穿越牛熊周期的公司特征，或許能為年底的冬播提供一條有益的投資思路。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，醫(yī)藥行業(yè)是穿越牛熊周期最為靠譜的行業(yè)，54只個股中有7家醫(yī)藥上市公司，占比為12.3%；其次是農(nóng)林牧漁和家電行業(yè)，各有5家上市公司。從行業(yè)分類來看，成功穿越牛熊周期的前六大行業(yè)當中，除農(nóng)林牧漁外，全部屬于大消費類行業(yè)。能不能由此判斷，投資消費品是最有可能穿越牛熊周期并取得絕對收益的一條道路？

　　經(jīng)濟之聲特約評論員、銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬表示，整個股市牛熊的轉(zhuǎn)變跟我們經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變有密切關(guān)系。投資和消費作為我們經(jīng)濟增長的下一個主要驅(qū)動力，實際上已經(jīng)被整個大環(huán)境比較認可，所以相關(guān)的上市公司整個成長性包括預(yù)期都是比較可觀的。相比傳統(tǒng)性行業(yè)，資金肯定會往這些領(lǐng)域中鉆。

　　在過去幾年，如果看一下整個投資和消費對于經(jīng)濟的貢獻，似乎投資占比更大一些。我們始終在說刺激消費，但是好像消費并沒有得到太大的發(fā)展。相反，在股市當中消費類的個股倒是表現(xiàn)不錯，這是不是有一些背離？

　　付鵬認為其實沒有發(fā)生真正意義上的背離，可能是大家看的不太一樣。如果看絕對值的話，消費的絕對值還沒有成為經(jīng)濟增長的主要核心動力，投資可能還是主要拉動經(jīng)濟增長的核心，但看相對變化的話，就會發(fā)現(xiàn)消費的比重已經(jīng)大幅度提升上來了。老百姓其實這幾年尤其是這5、6年的消費能力是在急劇增長的，正是這5、6年，中國的消費或者說大消費類板塊的絕對投資回報增長也非常可觀，這跟百姓身邊的實際情況是相吻合的。

　　分析消費類行業(yè)走強的原因，我們發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)長期受益于老齡化趨勢；家電、汽車受益于中國城鎮(zhèn)化進程，同時也受益于居民收入提高以及政府刺激內(nèi)需的政策導(dǎo)向；食品飲料行業(yè)受益于近年來人均收入的持續(xù)提升，未來更會受益于國民收入倍增計劃。相對于投資主導(dǎo)的經(jīng)濟周期，這些行業(yè)與國民消費能力關(guān)系更大，投資增速進入下降通道而消費水平卻在持續(xù)提升。

　　付鵬認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，這種投資邏輯2014年仍將延續(xù)。實際上我們老百姓的需求無非就是吃穿住行還有看病，在我們整個社會保障體系不斷充分完善和健全的背景下，更多的消費力會被逐步釋放出來，相關(guān)的行業(yè)從最原始的消費逐步向一些奢侈甚至向一些高消費過渡，這也是一個必然階段。