【導(dǎo)讀】IPO開閘后9天50家啟動發(fā)行，發(fā)行密度創(chuàng)歷史高峰。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，昨夜今晨，13家公司陸續(xù)發(fā)布招股說明書，發(fā)行密度再創(chuàng)高峰。至此，IPO重啟以來，50家企業(yè)發(fā)布了招股說明書。新股洶涌來襲，如此密集的發(fā)行頻率引發(fā)股民擔(dān)憂，本已脆弱的A股恐怕難以招架。關(guān)于證監(jiān)會是否該干預(yù)發(fā)行節(jié)奏的話題再次引發(fā)市場關(guān)注。

　　有人呼吁，面對資金偏緊的情況，發(fā)行頻率如此之高，可能令市場難以承受。證監(jiān)會控制發(fā)行節(jié)奏，這種可能性是否存在？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬表示，前一階段實(shí)際上在IPO重啟的過程中，市場的選擇是非常明顯的，市場選擇大幅度深度的調(diào)整來應(yīng)對，但現(xiàn)在市場節(jié)奏出了問題以后，馬上就傳出來說監(jiān)管層正在考慮市場調(diào)控制度，這是不是就是所謂的適應(yīng)市場呢？還是說交給市場來選擇。實(shí)際上整個監(jiān)管層也處于兩難的境地，一方面要把IPO的發(fā)行權(quán)利以及定價(jià)權(quán)利都交還給市場，但另外一方面，怎么交？交的速度是怎么樣的？如果交的太快，市場是不是承受不��；如果放的太慢，又可能覺得過度約束，如何把握這個節(jié)奏，確實(shí)挺考驗(yàn)監(jiān)管層的智慧和態(tài)度。

　　監(jiān)管層一方面談發(fā)行節(jié)奏由市場決定，一方面允許險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板、存量保單投資藍(lán)籌股，是否也在對沖這種資金緊張的局面？而創(chuàng)業(yè)板市盈率已近60倍，險(xiǎn)資在高位接盤的可能性又不大，如果新股發(fā)行節(jié)奏過于頻繁，刺破創(chuàng)業(yè)板泡沫的可能性是否在增大？如果真的出現(xiàn)這種情況，監(jiān)管層最有可能采取哪些措施？

　　付鵬認(rèn)為應(yīng)該把這兩件事情分開來看。第一，現(xiàn)在無論是存量保單還是本金入市，其實(shí)都是在優(yōu)化我們市場投資結(jié)構(gòu)的進(jìn)程過程中，實(shí)際上都是在一步一步的走，只能說在這個時(shí)間節(jié)點(diǎn)上大家可能有一種像市場護(hù)盤的感覺。實(shí)際上可能不管有沒有IPO重啟，對保險(xiǎn)資金的存量保單的投資方向都會進(jìn)一步擴(kuò)大，這是必然要做的一件事情，當(dāng)這件事情和IPO重啟疊在一起，大家可能感覺似乎有一種救市的味道。

　　另外，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板是不是增值很高，或者是不是存在泡沫，這一點(diǎn)確實(shí)很難衡量或者評估。因?yàn)橹行“搴蛣?chuàng)業(yè)板的企業(yè)本身就是一個高成長的企業(yè)，它有可能今年凈利潤只有一個億，但明年可能就是兩個億，后年可能就是四個億，它的行業(yè)成長速度和未來的預(yù)估方式跟傳統(tǒng)性行業(yè)或者周期性行業(yè)的方式完全不同，所以確實(shí)很難把握它的價(jià)格。

　　證監(jiān)會該如何避免管也不是不管也不是的尷尬？付鵬表示，這是一個必然的結(jié)果，資本市場的發(fā)展跟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一個道理，我們是從權(quán)管加上托管逐步向市場化過渡，但在這個過渡過程中，不意味著我們一步就要邁入市場化，可能不僅市場沒有準(zhǔn)備好，投資者沒有準(zhǔn)備好，甚至包括我們的監(jiān)管層可能也沒有準(zhǔn)備好，因此這個過程只能一步一步的走。實(shí)際上在我們的經(jīng)濟(jì)體制改革過程中，所有人現(xiàn)在面臨的都是一個兩難問題，我們說要走的快，但怎么走？放開到什么程度，這其實(shí)都在考驗(yàn)每一個部門的智慧。而從通盤考慮來講，比如資本市場可能還要配套我們的貨幣政策，還要配套我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，本身就是一個互相牽制的過程，這些問題都是比較復(fù)雜的，不像普通老百姓想的，不是這個就是這個，實(shí)際上中間可能還有一個不得已、必須折中的方案。

　　停滯一年的IPO重新開啟之后，新股已被散戶視為“唐僧肉”，只要幸運(yùn)中簽，穩(wěn)賺不賠的心態(tài)仍是主流，對此也有市場人士冷靜指出：不是每只新股都穩(wěn)賺不賠，高價(jià)發(fā)行、圈錢套現(xiàn)仍需提防。

　　付鵬說，早期我們的資本市場因?yàn)楣��?yīng)量不足，粥少但實(shí)際上每一碗粥都很值錢，現(xiàn)在我們的市場容量其實(shí)已經(jīng)非常大，粥非常多了，在這個過程中，實(shí)際上新股上市就應(yīng)該去賺錢的，但隨著市場的供應(yīng)量不斷增加，真正意義上把決定權(quán)交還給市場以后，這個結(jié)果可能就不一定了。