【導(dǎo)讀】A股破凈股擴(kuò)容至151只，逼近歷史大底，日股暴跌3%。經(jīng)濟(jì)之聲評論：破凈上市公司回購股份預(yù)期升溫。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，當(dāng)不少股民吐槽IPO重啟、市場擴(kuò)容使“馬上有錢”的愿望擱淺時，A股中破凈陣營的擴(kuò)容速度同樣在增加。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨天收盤，兩市共有151只個股股價跌破凈資產(chǎn)，占到全部A股的6.12％。

　　與幾次歷史重要的底部相比，盡管破凈數(shù)量、占比均不是最多，但破凈群體0.816倍的平均市凈率已無人比肩。其中有3只個股的市凈率已降至0.5倍以下，河北鋼鐵最低，僅有0.439倍，換言之，這3只股票目前都在以相當(dāng)于不到凈資產(chǎn)的五折來甩賣。行業(yè)分布上以交運(yùn)、鋼鐵、化工、地產(chǎn)、銀行為主，尤其16家上市銀行中已有11家破凈�！　�

　　隨著破凈公司的增多，回購股份的聲音不絕于耳。其實(shí)，在監(jiān)管層支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股募資來回購普通股的背景下，破凈上市公司回購股份開始增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有9家上市公司獲大股東增持，6家公司發(fā)布回購相關(guān)公告，破凈上市公司回購的預(yù)期逐漸升溫。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員林耘對此點(diǎn)評。

　　受隔夜美股急跌拖累以及多重利空因素影響，今天日本東京股市大幅走低，跌幅超過3%，而滬深股市連續(xù)下跌逼近2000點(diǎn)后今天暫時獲得喘息。但是新股IPO大擴(kuò)容沒有改變，再加上外圍市場的沖擊，A股的前景是不是還是難言樂觀？在林耘看來，A股確實(shí)走到了一個關(guān)鍵的位置上面，因?yàn)閺狞c(diǎn)位來看滬市已經(jīng)跌到2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，可以說是一步之差就可能向下突破。另外從新股擴(kuò)容的角度來講，現(xiàn)在只是進(jìn)入了第一個階段，就是新股密集發(fā)行階段，隨后還會進(jìn)入第二個階段，就是密集發(fā)行加密集上市掛牌，那個時候會是一個新股對資金需求更大的時候。這兩個使得投資者對目前的市場走勢并不十分樂觀。

　　但與此同時，A股的估值低端部分已經(jīng)創(chuàng)出了歷史的新低，比破凈的品種更有代表性的，就是能夠判斷A股處在一個局部低估值的，就是部分行業(yè)極低的這樣的一個市盈率水平。大家最近挑新股，挑它的毛病，很大的指向有兩個，一個是A股的發(fā)行市盈率過高，也就是投資者對市盈率水平的高低是敏感的，但是并沒有注意在A股市場當(dāng)中，第一這樣一個部分品種的投資價值，比如說我們看銀行股，4點(diǎn)多倍的市盈率，地產(chǎn)股像萬科、保利這些也在5倍左右的市盈率水平，就是說投資者在挑高的時候，其實(shí)應(yīng)該注意一下投資價值。另外我們看投資者在挑新股，套現(xiàn)，大股東套現(xiàn)兇猛，同時我們也看到A股還有一些品種，現(xiàn)在基本上經(jīng)歷了全流通，大股東沒有套現(xiàn)的壓制，甚至大股東有增值的潛力，這個是目前來講要扭轉(zhuǎn)A股很重要的就是在理念上面，價值判斷上面要看到A股經(jīng)過調(diào)整之后，逐漸跌出來的價值方面的吸引力。

　　投資者在一級市場上挑高，但是又會忽視二級市場上這種低使用率的存在，所以在這種市場背景比較弱的情況下，我們前面提到這種破凈的數(shù)量在是大幅擴(kuò)容的，在這種背景之下，匯金出手不凡的傳言最近也是引爆了藍(lán)籌ETF的交易。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1月2日-13日中的8個交易日里，滬市五大藍(lán)籌ETF的成交量持續(xù)居高不下。昨天，五大藍(lán)籌ETF的交易量依然呈現(xiàn)逐步放大的趨勢，其中華夏滬深300ETF的成交量高達(dá)247.2萬手，對應(yīng)金額為5.51億元，為近5個交易日成交金額最大的一天，今天出現(xiàn)明顯的萎縮。從藍(lán)籌股大舉增持的時間點(diǎn)來看，此次有沒有可能還是匯金再次出手抄底？

　　對此，林耘分析不排除匯金出手的可能性，因?yàn)閰R金過去護(hù)盤主要是遵循了旗下控股的金融股，但隨后發(fā)現(xiàn)這樣一個增持，效果還是不明顯，因?yàn)橛绊懙竭@個品種數(shù)量比較小，同時影響到的行業(yè)也比較單一。所以最近幾次，匯金開始嘗試在ETF品種面增持，通過這種方式體現(xiàn)它的投資多元性，也能夠?qū)κ袌龅淖邉菪纬梢欢ǔ潭鹊母深A(yù)。最近ETF的放量，有匯金干預(yù)的可能，但是還依然不能夠認(rèn)為匯金真的入場，或者說匯金的干預(yù)在目前背景之下能對市場形成太大的影響力。

　　林耘還介紹到，在過去一年時間里面，市場還是比較推崇主題投資這樣一種做法，或者成長性的投資，比較注重政策的紅利。而對市場當(dāng)中價值低估的這種投資，在過去這段時間里面是被忽視或者被淡化或者成為資金抽離的對象，那么要改變這種狀況，單靠匯金的增持顯然是不夠的�？赡芨鼮橛行У淖龇�，就是包括像社保、保險資金的增持，也希望對外資QFII這個額度要有一個比較大規(guī)模的提升。其實(shí)我們看到外資進(jìn)入中國投資藍(lán)籌股的愿望還是比較強(qiáng)烈的，但是我們每年增加的額度相對來講比較有限，特別是針對一些大規(guī)模的QFII，這樣一些機(jī)構(gòu)，每年給他們增加的額度比較小，這些機(jī)構(gòu)更有可能會跟匯金形成同盟軍的做法進(jìn)入A股市場，來買這些低估值的藍(lán)籌，更有可能從全球資產(chǎn)配置或者比價的角度來看到A股當(dāng)中這些中國資產(chǎn)的吸引力。

　　而A股目前本土的一些資金還是過多的關(guān)注短期的交易收益，包括在短期市場博弈當(dāng)中尋找機(jī)會，近期市場的低迷跟IPO重啟之后，國內(nèi)的一些投資者需要重新配置市場有很大的關(guān)系，因?yàn)椴扇×耸兄蹬涫�，所以有些中小投資者他會被動的要去參與新股認(rèn)購，以前他們可能不參與，但現(xiàn)在既然說這是一個紅利，要兌現(xiàn)，兌現(xiàn)有資金去認(rèn)購。

　　還有在認(rèn)購這個問題上面，網(wǎng)上的爭奪很激烈，網(wǎng)下的爭奪是看不見的爭先，其實(shí)也是爭奪的非常激烈，所以現(xiàn)在對機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下配售報(bào)價的精確程度要求非常高，這樣就使得，包括公募基金在內(nèi)，如果想在網(wǎng)下獲得配售的機(jī)會，它要么把功課做的非常非常細(xì)，需要在定價上面精確到分，這樣去認(rèn)購。。所以我們會看到這一輪新股IPO規(guī)則的改革，還是不能夠消除國內(nèi)投資者對新股認(rèn)購的熱情，短期內(nèi)市場的沖擊依然存在。但是我覺得只要投資者能夠看到投資它的本事不是說在情人節(jié)去買玫瑰花，而是在三里屯淘金去找那些被低估的有回報(bào)能力的品種，新股神話持續(xù)時間就會比較短，會有破滅的時候，這樣A股我覺得就會轉(zhuǎn)好。