央廣網(wǎng)財經(jīng)4月20日消息（記者李碩） 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，盡管此前普遍有預(yù)期，然而來自央行的消息還是讓市場大吃一驚。央行昨天傍晚宣布，從今天起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點；在此基礎(chǔ)上，對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率。

　　消息一出，立刻引發(fā)市場強烈關(guān)注。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場人士、金融機構(gòu)紛紛解讀。央行研究局局長陸磊說，此時降準(zhǔn)，是為了進(jìn)一步提供適度的流動性，穩(wěn)定社會預(yù)期，增強市場信心。

　　陸磊：保持流動性的穩(wěn)定，是貨幣政策的目標(biāo)之一，一季度所反映出來的情況，就是M2增速有所回落，比去年同期低了0.5個百分點，究其原因我們會發(fā)現(xiàn)外匯占款同比少增可能是構(gòu)成貨幣供應(yīng)量的增速度回落的一個重要的因素。少增了多少呢，1.04萬億，那么為了穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣，保持未來一段時間總體貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)數(shù)增長，所以在此時此刻下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平解讀，降準(zhǔn)有利于推進(jìn)置換1萬億元地方性債務(wù)的落實，減輕地方政府負(fù)擔(dān)。

　　連平：因為地方政府將來要發(fā)債，用發(fā)債融得的資金來歸還銀行信貸，所以在降準(zhǔn)的背景下，未來市場的流動性，包括貨幣市場、農(nóng)業(yè)市場、債券市場流動性都會相應(yīng)地寬松，這樣有助于地方未來比較順利地發(fā)行債券，降低地方政府的融資成本。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，降準(zhǔn)將減輕銀行系統(tǒng)負(fù)擔(dān)，提高支持實體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　魯政委：目前銀行的新增負(fù)債的成本已經(jīng)在5.2%左右，繳完存準(zhǔn)率之后銀行的資金成本已經(jīng)接近6%，而我們企業(yè)目前的利潤率只有5%左右，那銀行的資本成本也是6%了，如果不降存準(zhǔn)就導(dǎo)致銀行沒有辦法把降低融資成本真正落到實處。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬解讀認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)，主要目的是補充基礎(chǔ)貨幣投放缺口。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行此次降準(zhǔn)是今年的第二次，2月份的時候降準(zhǔn)的幅度是0.5個百分點，這次是1個百分點。為什么這次是降準(zhǔn)，而不是降息？

　　溫彬：我們貨幣政策的基調(diào)還是保持穩(wěn)健，究竟是采取降準(zhǔn)還是降息，還是要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化來決定。去年11月22號和今年3月1號實施了兩次降息，疊加以后我們看到企業(yè)的融資成本已經(jīng)有所下降，目前大概是6.38，比年初下降了20個基點。目前降準(zhǔn)的緊迫性和必要性非常大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行此次全面降準(zhǔn)的幅度是2008年以來最大的一次，為什么幅度這么大？必要性體現(xiàn)在哪些方面？

　　溫彬：2008年9月份爆發(fā)全球金融危機之后，我們積極采取貨幣政策，當(dāng)時也是降準(zhǔn)了1個百分點，那么此后基本上都是0.5個百分點小幅的調(diào)整。這一次重新降準(zhǔn)1個點，我覺得基于兩個方面考慮：

　　第一，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力比較大，前不久剛剛公布的一季度GDP的增長速度是7%，也是近年來新低，同時我們看到現(xiàn)在投資、消費、進(jìn)出口增速還在不斷放緩，所以需要大力降準(zhǔn)來穩(wěn)增長。

　　第二，就是跟外匯占款高度相關(guān)，因為一季度我們外匯占款收縮了2500億，比去年同期多減少了1萬億，也就是去年我們新增12500億，今年同比凈減少2500億，所以需要大力度的降準(zhǔn)來補充基礎(chǔ)貨幣投放的缺口。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：除了全面降準(zhǔn)，央行此次針對農(nóng)村金融機構(gòu)以及小微企業(yè)等實行定向降準(zhǔn)，目的是什么？

　　溫彬：三農(nóng)和小微是我們國民經(jīng)濟(jì)中薄弱環(huán)節(jié)，他們從正規(guī)金融體系獲得融資時，面臨融資難、融資貴的問題比較突出，所以這一次通過額外的定向降準(zhǔn)，實際上是希望鼓勵正規(guī)的金融體系、商業(yè)銀行增加對三農(nóng)、小微這些薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。同時，降準(zhǔn)以后，有利于銀行間接降低對這些領(lǐng)域的貸款成本。支持這些領(lǐng)域，目的是穩(wěn)增長保就業(yè)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行降準(zhǔn)之后，市場會受到怎樣的影響？

　　溫彬：降準(zhǔn)首先會對利率的下行起到積極的促進(jìn)作用。降準(zhǔn)以后，商業(yè)銀行實際上資金運用的負(fù)債成本有所下降，也會鼓勵商業(yè)銀行降低對企業(yè)的貸款成本，進(jìn)而會降低利率。第二，有助于商業(yè)銀行的資產(chǎn)運用。大家知道，今年我們要大力發(fā)展債券市場，同時地方政府也有上萬億規(guī)模的債券發(fā)行，銀行有了資金以后，除了繼續(xù)增加信貸投放，還可以把大量資金配置到債券市場，這也有利于我們持續(xù)融資的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有人說，降準(zhǔn)來了，降息就不遠(yuǎn)了，您是否同意這樣的說法？

　　溫彬：在經(jīng)濟(jì)下行周期，降準(zhǔn)和降息通常會交替進(jìn)行。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，確實還有進(jìn)一步降息的必要，但是否是馬上就降息，還需要進(jìn)一步觀察二季度的數(shù)據(jù)。