央廣網(wǎng)北京8月28日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今天上午，國(guó)新辦召開新聞發(fā)布會(huì)，人社部副部長(zhǎng)游鈞和財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平，分別介紹了養(yǎng)老基金投資管理辦法的相關(guān)情況。經(jīng)濟(jì)之聲記者曾衛(wèi)對(duì)發(fā)布會(huì)的具體內(nèi)容進(jìn)行了相關(guān)的介紹，

　　曾衛(wèi)：今天上午人社部和財(cái)政部的相關(guān)負(fù)責(zé)人主要介紹了三方面的內(nèi)容，第一是養(yǎng)老金投資的規(guī)模和范圍，人社部的副部長(zhǎng)游鈞表示，截至2014年底養(yǎng)老金結(jié)余3.5萬(wàn)億，但是除去各地當(dāng)期支付和支付準(zhǔn)備外，只有兩萬(wàn)億是可以用于投資的，而投資的種類有三個(gè)，分別是安全性和流動(dòng)性較好的投資品種、收益性較高的權(quán)益性品種以及國(guó)家給予政策支持允許參與國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)三股國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)的改制和上市。第二個(gè)問題就是養(yǎng)老金具體什么時(shí)候可以開始投資，財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平回答說，養(yǎng)老金投資將是一個(gè)過程，首先將實(shí)現(xiàn)由省級(jí)政府在各地可投資的養(yǎng)老金歸集到省級(jí)社保轉(zhuǎn)戶，然后再統(tǒng)一委托給國(guó)務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行投資的運(yùn)作，目前正處在歸集的過程當(dāng)中，歸集的辦法也將出臺(tái)，這就表示歸集完成之后，將馬上用于投資。第三個(gè)問題是養(yǎng)老金如何實(shí)現(xiàn)保值增值，針對(duì)這個(gè)問題，人社部副部長(zhǎng)游鈞表示，這具體是由受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行操作的，政府部門并不負(fù)責(zé)直接投資，而目前受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)是全國(guó)社�；�金理事會(huì)。養(yǎng)老金的投資原則是長(zhǎng)期穩(wěn)定和崛起，所以不會(huì)在乎一時(shí)的收益，按照之前的經(jīng)驗(yàn)，社�；�金和企業(yè)年金收益大概在年7%到8%左右，所以游鈞也表示有信心實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。

　　養(yǎng)老金入市投資管理辦法在近期剛剛出臺(tái)，而今天上午召開的新聞發(fā)布會(huì)，是對(duì)養(yǎng)老金政策的又一次說明和解讀。人社部副部長(zhǎng)游鈞指出，將有約2萬(wàn)億元人民幣養(yǎng)老金可用于投資。而財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平表示，將對(duì)地方社保金的投資提供稅收優(yōu)惠待遇，并將盡快啟動(dòng)投資入市。養(yǎng)老金入市究竟何時(shí)落地？會(huì)選擇哪些標(biāo)的進(jìn)行投資？武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)此進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：據(jù)統(tǒng)計(jì)，養(yǎng)老金目前的盈余是3.5萬(wàn)億，那么約2萬(wàn)億的養(yǎng)老金將可入市。怎么來(lái)看待這個(gè)規(guī)模？

　　董登新：兩萬(wàn)億只是一個(gè)理論上的推測(cè)，目前來(lái)看，我們的基本養(yǎng)老包金的基金結(jié)余大概是3.5萬(wàn)億，但是這個(gè)部分的結(jié)余是分散在全國(guó)30個(gè)省市及縣市。我們首先要扣除當(dāng)民的退休金，東西部最終能夠結(jié)余的差距非常大，中西部省份基本上沒有太多的結(jié)余，主要都集中在東部省份，所以在這種情況下，零星分散在各省及各縣市的結(jié)余的額度加起來(lái)如果能有兩萬(wàn)億，這可能已經(jīng)是一個(gè)非常樂觀的數(shù)字了，保守估計(jì)，到時(shí)候?qū)嶋H轉(zhuǎn)給托管的部分可能是1萬(wàn)億左右。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平表示，將對(duì)地方社保金的投資提供稅收優(yōu)惠待遇。這一舉措是不是會(huì)有效促進(jìn)養(yǎng)老金入市？

　　董登新：養(yǎng)老金入市是個(gè)廣義的概念，它意味著我們不用再像過去那樣只能存銀行或買國(guó)債，在這個(gè)新規(guī)則里，我們可以投資股票、基金，以及其他一些未上市的股權(quán)，當(dāng)然包括債券、企業(yè)債及金融債等，這使得投資的選擇范圍變得更廣。入市就意味著有了一個(gè)投資的機(jī)會(huì)，如果能給予它稅收上的政策優(yōu)惠，這肯定會(huì)有利于養(yǎng)老金的保值增值。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：發(fā)布會(huì)上，很多人對(duì)于養(yǎng)老金究竟何時(shí)落地的話題最為關(guān)注。養(yǎng)老金入市是否會(huì)有一個(gè)時(shí)間表？

　　董登新：養(yǎng)老金的入市主要在兩個(gè)環(huán)節(jié)上需要時(shí)間，第一，各個(gè)地方政府可能要對(duì)資金做一個(gè)預(yù)算，當(dāng)年和次年要流出的額度是多大，確保當(dāng)年和次年養(yǎng)老金的支付不會(huì)產(chǎn)生問題，因?yàn)橐坏┺D(zhuǎn)交給我們投管，這一部分兩年里是不能動(dòng)的，所以，進(jìn)行預(yù)算需要時(shí)間。另外，資金歸集之后，就要跟投管的機(jī)構(gòu)簽訂合約，尋找投管機(jī)構(gòu)投標(biāo)至少也要半年以上的時(shí)間。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：值得關(guān)注的是，養(yǎng)老金入市要根據(jù)地方社保金投資的不同方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，那么地方有可能通過什么方式來(lái)進(jìn)行投資呢？

　　董登新：在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，私人養(yǎng)老金大多是以股票使用的基金投資作為第一選擇，或者占據(jù)著大頭部分，然后就是股權(quán)和債券。我們國(guó)家目前的基金和股票兩部分加在一起接近30%，這個(gè)比例應(yīng)該說是比較適度的，但這里面也應(yīng)該包括了未上市的股權(quán)，所以在我們投資的比例控制上，我認(rèn)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)會(huì)把安全放在首位，所以實(shí)際的炒股比例可能很難達(dá)到30%。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：另外，養(yǎng)老金目前是由社�；�金來(lái)進(jìn)行托管，托管的重倉(cāng)股是否會(huì)受到未來(lái)養(yǎng)老金入市的青睞呢？

　　董登新：全部社�；�金的投資風(fēng)格或投資選擇跟我們地方社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的風(fēng)格應(yīng)該是不一樣的，全國(guó)社保基金的主要特征是中長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄或者是戰(zhàn)略的儲(chǔ)備，而地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基本上是一種中短期或者是平短期的投資選擇，所以從這個(gè)意義上講，我們地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資不能照搬和模仿全國(guó)社�；�金，而是應(yīng)該更多的推動(dòng)流動(dòng)性管理，因此，投資期限不能太長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：如果期限不能夠太長(zhǎng)，會(huì)造成投資標(biāo)的往哪一方面傾斜？

　　董登新：有可能就是股票的比例不能太高，另外，可能更多的會(huì)像流動(dòng)性或定型能力較強(qiáng)的品種傾斜。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的票有什么樣的特性？哪些領(lǐng)域比較集中？

　　董登新：這個(gè)部分主要能夠滿足我們地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的流動(dòng)性或者變現(xiàn)需要，最好的品種可能一個(gè)是股票類的基金，另外一個(gè)就是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債券，包括金融債券等。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們根據(jù)什么來(lái)選擇優(yōu)質(zhì)債券？

　　董登新：一般來(lái)說，優(yōu)質(zhì)債券的信用等級(jí)相對(duì)較高，當(dāng)然在更多的時(shí)候，一些效益相對(duì)較好的央企的債券應(yīng)該都是比較優(yōu)質(zhì)的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：目前債券市場(chǎng)基本上都屬于剛兌的，在剛兌的情況下如何進(jìn)行優(yōu)選呢？

　　董登新：目前的債券市場(chǎng)在逐漸打破剛性兌付，債券市場(chǎng)也有了信用風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，金融債相對(duì)安全，而企業(yè)在這塊確實(shí)需要有選擇的標(biāo)準(zhǔn)或者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的指標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：養(yǎng)老金買基金應(yīng)該買什么樣的？

　　董登新：混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)比較平衡，但是在遇到大流失的時(shí)候，我們也可以買偏股形的基金，因?yàn)槲覀兊幕�本養(yǎng)老保險(xiǎn)將來(lái)可能中短期組合，所以在換倉(cāng)或投資周期方面，群眾社�；�金可能略微要縮短一些。