【導(dǎo)讀】首份三季報明天出爐：2家公司預(yù)增百倍，2個板塊引關(guān)注。《央廣財經(jīng)評論》本期關(guān)注：投資者應(yīng)從三季報中尋找投資機(jī)會。

　　央廣網(wǎng)北京10月8日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，一年一度的上市公司三季報披露即將于明日(10月9日)拉開序幕。按照慣例，大多數(shù)上市公司前三季度的業(yè)績往往會給全年經(jīng)營成果“定調(diào)”，因此受到所有投資者的高度重視。由于恰逢國慶長假，三季報實際披露時間僅有短短20余天，而此間多達(dá)2780家上市公司業(yè)績都會亮相。對此，經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、東方證券投資顧問左劍明進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：雖然受宏觀經(jīng)濟(jì)不振等因素影響，上市公司三季報預(yù)報表現(xiàn)乏善可陳，但市場中仍有業(yè)績預(yù)增上百倍的公司，也有整體大幅走強(qiáng)的板塊，還有在“互聯(lián)網(wǎng)+”中脫穎而出的新興勢力。在經(jīng)歷了股災(zāi)之后，對于投資者而言，如何在眾多的三季報中尋找到潛在投資機(jī)會，是一個值得關(guān)注的話題。先來請您給支支招，投資者應(yīng)該如何尋找三季報中的看點？

　　左劍明：前三季度的預(yù)報應(yīng)該能夠給出部分答案，有的公司業(yè)績預(yù)增上百倍，這基本上已經(jīng)屬于超預(yù)期了，它或者是做了重組，或者是做了外延的并購。另外，我們也看到了高成長性，我們稱之為“互聯(lián)網(wǎng)+”，特別是在今年上半年，“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)非常引人關(guān)注，無論是在金融領(lǐng)域，還是在傳統(tǒng)領(lǐng)域中。在未來的一段時間中，如果投資者要挖掘整個三季報當(dāng)中超預(yù)期的公司，也應(yīng)該是關(guān)注這兩條主線。第一是關(guān)注主線當(dāng)中是否有一些超預(yù)期增長的板塊，特別是在上市公司進(jìn)行外延式擴(kuò)張這一塊。另外，在新興成長領(lǐng)域，到目前為止，假設(shè)沒有內(nèi)幕交易，實現(xiàn)上百倍業(yè)績增長的公司基本上很難通過公開信息來獲取，但是成長性的公司卻可以實現(xiàn)，所以我們應(yīng)該更多的關(guān)注成長性。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從歷史數(shù)據(jù)來看，投資者對三季度以及全年業(yè)績好壞的預(yù)期，將很大程度上影響10月行情。如2006年到2007年經(jīng)濟(jì)狀況較好，這兩年的10月份上證指數(shù)漲幅分別為4.88%和7.25%。2008年10月次貸危機(jī)之下，許多行業(yè)業(yè)績一落千丈，當(dāng)月滬指暴跌24.63%，10月28日見底1664點之后才觸底反彈。去年10月出于對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期，滬指上漲2.38%，并拉開了持續(xù)到今年6月的大行情序幕。從目前已經(jīng)公布的三季報預(yù)告來看，由于實體經(jīng)濟(jì)放緩，今年三季報情況不算樂觀，多家券商分析師認(rèn)為，不能對三季報抱有過高期望。您的觀點？

　　左劍明：從現(xiàn)在三季報給出的預(yù)告來看，其實每年的預(yù)告都非常喜人，因為上市公司總是報喜不報憂，所以從已經(jīng)披露的1000多家公司預(yù)告的情況來看，大多數(shù)都是預(yù)增，甚至是大幅預(yù)增的預(yù)期，但是實際上可能會是不一樣的結(jié)果。因為財務(wù)報表往往可以通過很多方法進(jìn)行修正，雖然長期的修正不太可能，但是短期利益的調(diào)節(jié)，特別是利潤的調(diào)整是非常容易的。因為季報和中報都不需要經(jīng)過審批的，只有年報需要審批，所以報表數(shù)包含了很多人為操控的因素。所以在股市行情好的情況下，一般性的主流資金都會與上市公司相配合，對上市公司的業(yè)績不斷做出釋放，所以我們看到利潤和股市有一個同步效應(yīng)。其實實際情況并不是這樣，很多上市公司的業(yè)績有很大的波動性，特別是一些周期性行業(yè)的波動性特別明顯。特別是在制造業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中，今年1月至8月的工業(yè)企業(yè)的利潤其實在一直下滑，所以我們整體的業(yè)績不太可能超過預(yù)期，所以當(dāng)前市場針對三季報的預(yù)期應(yīng)該是比較謹(jǐn)慎的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從業(yè)績預(yù)增榜來看，牧原股份目前暫列預(yù)增榜第一名。7月28日公司公告稱，預(yù)計前三季度凈利潤2億~3億元，增長幅度為7309.05%~11013.58%，公司上年同期業(yè)績?yōu)閮衾麧?69.94萬元。順榮三七、海翔藥業(yè)和冠福股份在業(yè)績預(yù)增榜上排名第二到第四位。但這三家公司業(yè)績暴增無一例外是由于合并子公司產(chǎn)生的。此外，久其軟件、啟明星辰等多家公司業(yè)績大增也是類似原因。多家上市公司業(yè)績暴增或是出于周期性原因，或是由于資產(chǎn)重組、并購等帶來的業(yè)績提升。您如何評論這一現(xiàn)象？

　　左劍明：其實過去有兩個數(shù)據(jù)值得關(guān)注，第一，有不少上市公司出現(xiàn)了周期性的波動，所以它的業(yè)績也會出現(xiàn)低谷。如果行業(yè)很景氣，它的業(yè)績會出現(xiàn)大幅度的提高，但是在周期性行業(yè)當(dāng)中，其實工作是很難做的。例如在最近一段時間內(nèi)，周期性行業(yè)，包括化工、鋼鐵和石油行業(yè)等基本都非常低迷，其中煤炭的價格下跌了50%，所以它業(yè)績出現(xiàn)很大增長的可能性是很小的。因此，我們應(yīng)該更多關(guān)注現(xiàn)在較為景氣的行業(yè)，例如久其軟件及啟明星辰等軟件類個股，或者是網(wǎng)絡(luò)安全類個股。另外，我們要格外關(guān)注并購。近兩年以來，很多上市公司都在進(jìn)行外延式擴(kuò)張，其中主要的待遇有兩塊值得關(guān)注，第一是短期，第二是中長期。在短期上，很多公司都會帶來業(yè)績對堵，所以在看公司估值時，我們都會將對堵的業(yè)績算進(jìn)去，但是過去兩年并購進(jìn)來的公司這兩年基本上都很難完成過去承諾的業(yè)績，因為在整個經(jīng)濟(jì)處于下行周期時，很多公司很難達(dá)到預(yù)期的效果，所以反過來我們可以更多的關(guān)注增量，例如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)都是值得關(guān)注的。