央廣網(wǎng)北京12月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，在股市中，“高送轉(zhuǎn)”看起來(lái)是個(gè)“香餑餑”，上市公司經(jīng)過(guò)送股轉(zhuǎn)股，股本增加了，股價(jià)看上去似乎低了，但實(shí)際上如同一張大餅撕成兩張餅賣(mài)，價(jià)格便宜一半，總價(jià)還是沒(méi)變。這個(gè)數(shù)字游戲曾迷惑了不少投資者，去爭(zhēng)搶“高送轉(zhuǎn)”股票，但結(jié)果往往“竹籃打水一場(chǎng)空”。

　　11月17號(hào)，天龍集團(tuán)公告，公司向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。公告發(fā)布后，天龍集團(tuán)連續(xù)兩天漲停。但這個(gè)“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案披露后的兩周內(nèi)，天龍集團(tuán)控股股東馮毅、第二大股東程宇先后減持公司股票合計(jì)8%。一輪集中減持后，天龍集團(tuán)股價(jià)也基本回到起點(diǎn)。

　　天龍集團(tuán)減持和高送轉(zhuǎn)預(yù)案的行為，引發(fā)交易所的關(guān)注。深交所下發(fā)問(wèn)詢函，首個(gè)問(wèn)題便直指天龍公司是否存在炒作股價(jià)以配合大股東減持的意圖。深交所于11月23日修改了高送轉(zhuǎn)方案的公告格式，要求披露高送轉(zhuǎn)時(shí)必須披露業(yè)績(jī)預(yù)告，原則上不支持虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑的公司“高送轉(zhuǎn)”。上交所也表示，將緊盯“高送轉(zhuǎn)”市場(chǎng)炒作苗頭。一核程序，二明動(dòng)機(jī)，三問(wèn)減持，四查內(nèi)幕。重點(diǎn)要求“高送轉(zhuǎn)”提議人和公司董事明確披露，是否存在減持股份計(jì)劃。

　　滬深交易所抓住了高送轉(zhuǎn)問(wèn)題的“牛鼻子”，強(qiáng)調(diào)高送轉(zhuǎn)要視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況而定，防范可能出現(xiàn)的借助概念炒作來(lái)謀利的行為。抓住這兩個(gè)關(guān)鍵的“牛鼻子”，上市公司要“高送轉(zhuǎn)”，就要象“�！币粯�，踏實(shí)耕地讓業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而不能為大股東“拉車(chē)”，成為大股東的利益輸送機(jī)。

　　關(guān)于此話題，申萬(wàn)宏源首席分析師桂浩明做出了點(diǎn)評(píng)。

　　桂浩明：一般來(lái)說(shuō)，上市公司每年都會(huì)進(jìn)行分紅。從中國(guó)資本市場(chǎng)的習(xí)慣來(lái)看，很多公司都更愿意在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。所謂高送轉(zhuǎn)，其實(shí)就是大面積送股票，同時(shí)把資本公積金轉(zhuǎn)增為股本。這種操作可以使得原先的股本快速擴(kuò)大，股票也會(huì)隨之產(chǎn)生除權(quán)效應(yīng)。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，價(jià)格低的股票更容易吸引投資者關(guān)注。所以，高送轉(zhuǎn)股票也就成為一些投資者追崇的對(duì)象。盡管今年還沒(méi)到年底，一些公司已經(jīng)公布了高送轉(zhuǎn)的預(yù)期計(jì)劃，這些股票相應(yīng)地產(chǎn)生了一定的波動(dòng)。

　　我認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)本身作為公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上調(diào)整的一種措施或是作為對(duì)投資人的回報(bào)無(wú)可非議，但高送轉(zhuǎn)應(yīng)該遵從其本意，只能作為股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段，說(shuō)白了就是三乘二與二乘三的關(guān)系，并沒(méi)有從根本上改變上市公司的業(yè)績(jī)，也不會(huì)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響。所以高送轉(zhuǎn)在某種程度上更多的是一種數(shù)字游戲，而這種數(shù)字游戲有時(shí)又會(huì)被一些人利用，比如現(xiàn)在一些大股東或是一些上市公司，希望通過(guò)高送轉(zhuǎn)引導(dǎo)公司股價(jià)上漲，從中實(shí)現(xiàn)自己的一些意圖。甚至也有一些公司明明不具備高送轉(zhuǎn)的能力，業(yè)績(jī)并不理想，但也在進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，這種情況就明顯有以高送轉(zhuǎn)為誘餌引誘投資人入市，而自己在高位出貨的意圖，這很明顯有違于市場(chǎng)的三公原則，同時(shí)也不利于資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　最近，交易所出臺(tái)的對(duì)高送轉(zhuǎn)嚴(yán)加監(jiān)管的通知，其中有一項(xiàng)重要內(nèi)容，就是對(duì)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)大幅度下滑的公司，不主張其進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。同時(shí)，在公司進(jìn)行高送轉(zhuǎn)時(shí)，如果大股東有明顯減持行為，也要加強(qiáng)對(duì)其的監(jiān)管。這些都是有利于保護(hù)中小投資者利益的措施。

　　高送轉(zhuǎn)作為一種市場(chǎng)現(xiàn)象已經(jīng)存在很多年，我覺(jué)得，其存在有其客觀合理性，但如果高送轉(zhuǎn)被一些人利用，成為拔高股價(jià)的手段，那么這就要引起投資人的警惕。我認(rèn)為，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注高送轉(zhuǎn)是必要的，但不要因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)就去炒作股票，買(mǎi)賣(mài)股票還是要講究長(zhǎng)期投資。

　　換個(gè)角度看，我覺(jué)得，對(duì)于公司大股東而言，高送轉(zhuǎn)一定要慎重，在企業(yè)快速發(fā)展需要進(jìn)行資本擴(kuò)張的情況下，高送轉(zhuǎn)并非不可，一些小企業(yè)就是這樣做大的。但不能把高送轉(zhuǎn)作為拉高股價(jià)的手段，同時(shí)也應(yīng)該避免其中可能出現(xiàn)的利益輸送的不法行為。目前，現(xiàn)實(shí)情況中確實(shí)出現(xiàn)過(guò)一些大股東在出臺(tái)高送轉(zhuǎn)方案后，隨著股價(jià)拉高，借機(jī)減持股票的行為，這就違反了三公原則，同時(shí)也存在大股東借機(jī)減持，侵害中小股東利益的問(wèn)題。所以，我覺(jué)得，大股東在高送轉(zhuǎn)方面一定要慎重，一定要把維護(hù)所有股東利益作為最高原則。