近日，有兩大盛會(huì)在微信朋友圈刷了屏，一個(gè)是一年一屆的時(shí)尚盛會(huì)維密走秀，一個(gè)是一年一度的金融盛會(huì)、被稱為賣方研究的“奧斯卡”——新財(cái)富最佳分析師評(píng)選謎底揭曉。

　　更有意思的是，維密秀上超模云集，最后卻被摔倒的奚夢(mèng)瑤搶了風(fēng)頭；而一首吐槽研究員悲喜苦樂(lè)的“研究員之歌”借著新財(cái)富評(píng)選的熱度而在朋友圈火了。

　　歌詞里寫(xiě)道“全市場(chǎng)的研究員，今年全都在喊著基本面，6124的高山上，到底誰(shuí)被套在上面，wind上的一致的預(yù)期，還在拼命上上下下變個(gè)不停……”

　　新財(cái)富評(píng)選可以看做是券商賣方研究的“名利場(chǎng)”，盛會(huì)的背后，到底是誰(shuí)的狂歡？

　　先來(lái)介紹一下新財(cái)富評(píng)選的歷史。從A股資本市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，評(píng)價(jià)分析師的主要標(biāo)準(zhǔn)是借鑒美國(guó)《機(jī)構(gòu)投資者》的評(píng)選方式，從2003年開(kāi)始，《新財(cái)富》雜志開(kāi)始評(píng)選“最佳分析師”，由機(jī)構(gòu)投資者投票，每年11月底發(fā)布一次。

　　機(jī)構(gòu)投資者考量的因素包括分析師推薦股票的表現(xiàn)、盈余預(yù)測(cè)、服務(wù)水平、研究方法、信息獲取和加工能力等等。盡管部分券商退出《新財(cái)富》評(píng)選，但總的來(lái)說(shuō)《新財(cái)富》仍然是中國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)公認(rèn)的一個(gè)排名。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，新財(cái)富排名靠前的分析師有更強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，能夠?yàn)樗�在的機(jī)構(gòu)帶來(lái)更多的交易量和傭金，不少券商用新財(cái)富排名來(lái)考核研究團(tuán)隊(duì)和分析師個(gè)人的業(yè)績(jī)。

　　這么好的一個(gè)評(píng)選，為什么還會(huì)有券商機(jī)構(gòu)退出不參加呢？

　　分析以往的情況，新財(cái)富分析師評(píng)選更多影響的是分析師個(gè)人收入；而分倉(cāng)傭金才能為機(jī)構(gòu)研究所帶來(lái)利潤(rùn)。一個(gè)重要的問(wèn)題是，新財(cái)富榜單上的分析師往往成為其他券商的挖角重點(diǎn)。得了獎(jiǎng)卻留不住人，這或許是有的機(jī)構(gòu)退賽的原因。新財(cái)富上榜往往伴隨著人才的流動(dòng)。可以看到，在這次新財(cái)富榜單剛揭曉時(shí)，就有上榜分析師高調(diào)宣布跳槽了。

　　以前筆者也分析過(guò)新財(cái)富評(píng)選的一些情況，其實(shí)每年一到新財(cái)富評(píng)選階段，券商機(jī)構(gòu)的拉票運(yùn)作各出奇招，熱鬧得很。對(duì)于明星分析師的“明星”含量，市場(chǎng)也一直有不同的看法，大致分為兩類：一類認(rèn)為明星分析師的評(píng)選反映了分析師的能力和機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可程度；另一類則認(rèn)為評(píng)選就是一場(chǎng)盛大的公關(guān)，更多地取決于分析師的人脈、社交能力、所在券商的規(guī)模和資源投入。明星分析師的能力更強(qiáng)嗎？如何成為明星分析師，熬日子攢經(jīng)驗(yàn)還是憑借自身的聰明才智努力提高自己的專業(yè)能力？

　　其實(shí)有人通過(guò)分析2005年——2015年上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、分析師盈余預(yù)測(cè)、新財(cái)富排行榜的實(shí)證數(shù)據(jù)得出結(jié)論：第一，分析師上榜新財(cái)富更多的是靠自身的預(yù)測(cè)能力；第二，分析師盈余預(yù)測(cè)體現(xiàn)出一定的羊群效應(yīng)，上榜分析師的預(yù)測(cè)相對(duì)保守，這種傾向性使犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)成本低。這一點(diǎn)或許很多投資者長(zhǎng)期關(guān)注賣方研報(bào)的有所體會(huì)，那些常常激進(jìn)做出預(yù)判的研報(bào)或是一些奇葩博眼球的研報(bào)，常常自己“打臉”，最后成為笑談；第三，新財(cái)富分析師靠的不是簡(jiǎn)單的經(jīng)驗(yàn)積累，分析師的自身能力、工作的勤奮程度更加重要。

　　一句話，實(shí)力是能勝出的主要條件。前兩天在探討是否會(huì)根據(jù)分析師的推薦來(lái)買股票時(shí)，筆者看到很多朋友在易說(shuō)的微信公眾號(hào)留言說(shuō)不會(huì)，但筆者的觀點(diǎn)是，值得參考專業(yè)人士觀察和思考的邏輯，而分析師那么多，新財(cái)富評(píng)選正好幫我們做了一個(gè)篩選。

　　筆者看到《新財(cái)富》的網(wǎng)站上，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年有一個(gè)訪談，其中他說(shuō)到的一段話，值得參考，他說(shuō)：“投資者具體是如何接受基本面研究的，我不大清楚，可能是市場(chǎng)逐漸讓他們認(rèn)識(shí)到的吧。一些投資者買了被炒作、價(jià)格被操縱的股票，血本無(wú)歸，這些教訓(xùn)讓他們意識(shí)到，不能只看K線圖，應(yīng)該看公司基本面，看它是不是一家貨真價(jià)實(shí)的公司、管理團(tuán)隊(duì)是不是在努力為股東創(chuàng)造價(jià)值。這時(shí)基本面的研究就有用了，我們推薦的股票雖然不會(huì)幾天價(jià)格翻番，但也不會(huì)是大陷阱�！保ㄗ髡咭捉�濤）

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