隨著今年A股市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，基金配置股票的熱度提升，哪些板塊主題是基金關(guān)注的焦點(diǎn)？中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》主持人易建濤專訪大成基金大類資產(chǎn)配置部首席FOF研究員王群航，聚焦基金投資熱點(diǎn)。

　　主持人：據(jù)您判斷，當(dāng)前選擇哪些類型的投資品種更合適？

　　王群航：固收方面，我可能比較偏向于固定收益產(chǎn)品中債性比較顯著一些的，因?yàn)槲覈?guó)債券基金里有些債券基金把它稱為二級(jí)債基，這是當(dāng)年我給它命名的，它可以有一定的錢(qián)去做股票的二級(jí)市場(chǎng)。

　　另外，債券基金還有一些叫轉(zhuǎn)債債基，它有不低于64%的資產(chǎn)必須要做轉(zhuǎn)債。所以這都造成了這些產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征不太一樣。

　　我覺(jué)得做債券基金，希望它的債性更突出一些，所以純債基金、一級(jí)債基，可能是我們比較偏向于去關(guān)注的。

　　主持人：現(xiàn)在A股市場(chǎng)在國(guó)際上影響力越來(lái)越大了，三大國(guó)際指數(shù)也紛紛納入A股，國(guó)際化提速�，F(xiàn)在資本市場(chǎng)改革力度加大，包括退市制度嚴(yán)格實(shí)行、借殼的嚴(yán)格規(guī)范，這些對(duì)市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？如果外資更多進(jìn)入到A股市場(chǎng)，又會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？

　　王群航：這里面最重要的影響可能就在于對(duì)于股票投資的理念和方式方法的改變。從外面進(jìn)來(lái)的錢(qián)，他們會(huì)怎么樣做呢？我們國(guó)內(nèi)的錢(qián)該怎么做？

　　我們現(xiàn)在市場(chǎng)上面臨的一個(gè)典型問(wèn)題就是，股票在不斷地發(fā)行，市場(chǎng)在不斷地?cái)U(kuò)容，但是整個(gè)市場(chǎng)的增量資金其實(shí)很有限，我們看看每天的交易量就能知道。每天二級(jí)市場(chǎng)的成交金額多大，反映了有多少投資者愿意把錢(qián)拿來(lái)買股票。

　　我們以2015年為例，高點(diǎn)的時(shí)候兩市成交金額達(dá)到1.2萬(wàn)億，現(xiàn)在大多數(shù)時(shí)間是在5000億左右，甚至是4000億以下，所以表明很多時(shí)候資金入市意愿不是很高。在這樣一種比較復(fù)雜的情況下，投資者可能會(huì)把有限的資金投入到最有價(jià)值的地方，所以叫做價(jià)值投資。但是，這個(gè)價(jià)值投資在國(guó)外很盛行的投資理念，在中國(guó)也要適合中國(guó)的市場(chǎng)，適合我們現(xiàn)在的市場(chǎng)情況。所以可以看到，之前講的是“白龍馬”，基金是不是往這里面投了？

　　另外，這個(gè)價(jià)值并不一定是低估值的，一個(gè)高成長(zhǎng)的企業(yè)它也是有價(jià)值的，這個(gè)其實(shí)就是價(jià)值里面新的內(nèi)涵叫做“成長(zhǎng)的價(jià)值”。這個(gè)時(shí)候再看基金，我們有些做價(jià)值的基金，或者有些做成長(zhǎng)的基金，包括今年一些做科技股的基金，或者說(shuō)在資產(chǎn)配置上面對(duì)農(nóng)業(yè)主題做了一些偏重配置的，都取得了階段性較好的收益，這就是公募基金里面主動(dòng)型的權(quán)益類產(chǎn)品基金經(jīng)理在擇時(shí)、擇主題、擇行業(yè)方面取得的一個(gè)良好效果。

　　主持人：剛才您還提到幾個(gè)行業(yè)，您對(duì)于這種行業(yè)板塊的熱點(diǎn)，市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，您是怎么樣判斷的？

　　王群航：我覺(jué)得今年到現(xiàn)在，整個(gè)科技股的行情一直在此起彼伏。這里面可以看到，科技對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推。如果從市場(chǎng)來(lái)看，上交所有科創(chuàng)板、深交所的創(chuàng)業(yè)板，未來(lái)是不是要搞注冊(cè)制？前段時(shí)間媒體也報(bào)道過(guò)，科創(chuàng)板搞注冊(cè)制，深交所創(chuàng)業(yè)板也想搞注冊(cè)制，這都是市場(chǎng)潛在的題材。而且現(xiàn)在5G，我們的華為，這些相關(guān)題材那么火，所以現(xiàn)在的行情恰恰是和這些關(guān)聯(lián)度比較高。

　　而且如果我們從ETF角度去看，跟科技相關(guān)的ETF恰恰是這段時(shí)間比較火的。在上證綜指的漲幅總體有限的情況下，科技板塊已經(jīng)漲幅挺高的了。那么做重點(diǎn)投資這方面有很多基金，包括主動(dòng)的或者被動(dòng)的，都有比較好的凈值表現(xiàn)。

　　節(jié)目簡(jiǎn)介：

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。

　　嘉賓簡(jiǎn)介：

　　王群航

　　大成基金大類資產(chǎn)配置部首席FOF研究員。中國(guó)公募基金評(píng)價(jià)與研究體系的創(chuàng)始人之一。著有《初買基金必讀》《王群航選基金》《私募證券FOF——大資管時(shí)代下的基金中基金》等11本書(shū)籍。

　　主持人簡(jiǎn)介：

　　易建濤

　　中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《易說(shuō)》專欄制作人、財(cái)經(jīng)評(píng)論員、《書(shū)里淘金》主持人。