央廣網(wǎng)北京9月8日消息（記者易建濤）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，工業(yè)和信息化部9月7日印發(fā)《信息通信行業(yè)發(fā)展“十五五”規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），提出到2030年全面建成新一代通信網(wǎng)�！兑�(guī)劃》列出13項主要指標(biāo)，包括信息基礎(chǔ)設(shè)施五年累計投資約3.8萬億元，行業(yè)收入到2030年達(dá)4.1萬億元，5G（含5G-A）用戶普及率升至95%等。這份未來五年的產(chǎn)業(yè)藍(lán)圖，將如何重塑通信、算力產(chǎn)業(yè)鏈？其中機(jī)會該如何把握？

六方面部署勾勒主線 算網(wǎng)融合、天地一體成關(guān)鍵詞

《規(guī)劃》涵蓋網(wǎng)絡(luò)、算力、技術(shù)、安全等多個層面，體系龐大。開源證券投資顧問總監(jiān)田渭東將政策導(dǎo)向歸納為六點：“構(gòu)建多層次算力體系，推動網(wǎng)絡(luò)走向‘雙萬兆’智算、天地一體；加快6G、光通信、星地傳輸?shù)群诵募夹g(shù)攻關(guān)；從傳統(tǒng)管道轉(zhuǎn)向‘技管結(jié)合、以網(wǎng)管網(wǎng)’；實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)全域聯(lián)動；以‘5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)’升級版和車路云一體化深化賦能；依托海陸纜和海外節(jié)點擴(kuò)大開放，參與相關(guān)國際規(guī)則制定�！�

市場人士張帆認(rèn)為，13項指標(biāo)給出明確預(yù)期，其中算力部署最具體：“構(gòu)建‘樞紐—區(qū)域—邊緣’三級體系，有序部署萬卡、十萬卡級智算集群，加大國產(chǎn)算力芯片適配。通信網(wǎng)絡(luò)側(cè)，5G規(guī)模落地與6G適時啟動相結(jié)合，400G及以上傳輸、萬兆光網(wǎng)將帶動基站設(shè)備和光纖芯片等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，6G、光電融合等前沿方向也被提前布局。”

受益環(huán)節(jié)層層遞進(jìn) 光通信確定性最高

據(jù)市場測算，智能算力規(guī)模五年增長約六倍，50G-PON端口數(shù)將由2萬個擴(kuò)容到100萬個，產(chǎn)業(yè)增量清晰。張帆認(rèn)為，最確定的是光通信——它是算網(wǎng)融合的核心紐帶，五年累計市場空間達(dá)數(shù)千億元；其次是國產(chǎn)算力硬件，涵蓋算力芯片、AI服務(wù)器、交換設(shè)備和液冷，五年累計空間超萬億元；通信設(shè)備、射頻芯片、核心網(wǎng)關(guān)等也將升級。

田渭東從受益程度排序：“光通信居首，其次是液冷、AI服務(wù)器和PCB，再次是5G-A與運營商，隨后是交換機(jī)、算力調(diào)度等算網(wǎng)融合環(huán)節(jié)，最后是衛(wèi)星與6G終端。時間軸上，短期看光模塊、光纖和液冷兌現(xiàn)，中期（未來三到五年）看智算整機(jī)、國產(chǎn)芯片和5G-A放量，遠(yuǎn)期（2030年前后）才輪到6G設(shè)備和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營�！�

中期景氣有托底 短期進(jìn)入“業(yè)績兌現(xiàn)＋估值消化”階段

政策利好明確，二級市場已先行反應(yīng)。田渭東指出，通信板塊今年以來累計漲幅不小，9月7日單日上漲6.17%，光模塊、CPO同步走強，說明資金并未撤退，而是在龍頭與細(xì)分方向間輪動。在他看來，中期有“十五五”周期托底、行情尚未結(jié)束，但短期估值已不便宜，進(jìn)入“業(yè)績兌現(xiàn)＋估值透支”反復(fù)拉鋸階段，震蕩換手、脈沖式漲跌會是常態(tài)，追高容易回撤，關(guān)鍵看訂單能否加速。

張帆同樣提示留意主線內(nèi)部分化：“光通信、PCB、液冷更強，算力芯片偏弱，核心正是業(yè)績與估值匹配度——光模塊和PCB業(yè)績確定性強、又能受益政策，持續(xù)性更好；算力芯片規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)，需要先消化高估值�！�

布局按確定性分層 不追漲、去偽存真

面對不低的估值，節(jié)奏比方向更重要。田渭東建議把行情拆成產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績驗證、訂單換擋三段，當(dāng)前催化階段不宜追漲，更適合在細(xì)分領(lǐng)域輪動。他提示，通信設(shè)備指數(shù)近一年市盈率分位并不算高，但光模塊、CPO部分公司估值已處高位，部分龍頭透支了2027年業(yè)績，2026年四季度起進(jìn)入業(yè)績驗證期，需要去偽存真。

張帆建議按確定性分層布局，優(yōu)先關(guān)注光通信產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是國產(chǎn)鏈，其次關(guān)注國產(chǎn)AI服務(wù)器、交換設(shè)備和液冷；同時回避漲幅過大、估值偏高、業(yè)績不及預(yù)期的公司，對解禁壓力較大的個股尤其要謹(jǐn)慎。五年規(guī)劃的利好是逐步釋放的，與其追逐短期脈沖，不如沿訂單和業(yè)績兌現(xiàn)線索，耐心篩選真正受益的環(huán)節(jié)。