央廣網(wǎng)北京11月6日消息（記者魏紅欣）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，利率市場(chǎng)化近日被高密度提及。10月23號(hào)，央行宣布“雙降”并放開利率管制；25號(hào)，央行再度發(fā)聲，闡述放開存款利率上限的重大意義，以及未來(lái)如何調(diào)控利率央行的考慮；11月4號(hào)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定深化利率市場(chǎng)化改革，完善利率形成和調(diào)控機(jī)制。

　　不到半月時(shí)間，監(jiān)管部門已多次發(fā)聲。而在公開市場(chǎng)操作上，央行本周連續(xù)四次實(shí)施規(guī)模只有100億元的微量“逆回購(gòu)”，這些都向市場(chǎng)釋放出什么信號(hào)？進(jìn)入最后沖刺階段的利率市場(chǎng)化改革，未來(lái)還有哪些路要走？

　　意在給市場(chǎng)提供利率指導(dǎo)

　　在宣布放開存款利率上限的短短十幾天里，圍繞利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，監(jiān)管部門頻頻發(fā)聲。發(fā)聲的同時(shí)，央行也在公開市場(chǎng)上也連續(xù)進(jìn)行微量“逆回購(gòu)”。昨天，央行連續(xù)第四次以利率招標(biāo)方式開展逆回購(gòu)操作，交易期限為7天，交易量100億元，中標(biāo)利率2.25%，接近年內(nèi)利率區(qū)間底部。昨天早上，Shibor利率全線下行。在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶看來(lái)，央行此舉是在取消存款利率上限后，給市場(chǎng)提供一種利率指導(dǎo)，有引領(lǐng)作用。

　　吳慶：央行必須保持頻繁的市場(chǎng)操作，在市場(chǎng)操作的過(guò)程當(dāng)中，形成市場(chǎng)利率。而這個(gè)形成的市場(chǎng)利率，對(duì)市場(chǎng)上所有參與者的行動(dòng)都是一個(gè)指導(dǎo)。央行操作形成的這種利率，是對(duì)央行過(guò)去的基準(zhǔn)利率很大程度上的一種替代，它具有相當(dāng)強(qiáng)的引領(lǐng)作用。

　　維穩(wěn)資金面 緩解融資成本

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚進(jìn)一步說(shuō)，央行“逆回購(gòu)”引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使得基準(zhǔn)利率穩(wěn)中有降。

　　向松祚：客觀上是希望引導(dǎo)利率的水平逐漸走低。一方面會(huì)緩解企業(yè)的融資成本，同時(shí)希望借此讓市場(chǎng)的流動(dòng)性更加寬松和靈活，幫助企業(yè)提升資金周轉(zhuǎn)的速度和效率。

　　向松祚提到，目前貨幣政策面臨的一個(gè)非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)是，市場(chǎng)名義利率和真實(shí)利率之間的巨大差距。

　　向松祚：我們現(xiàn)在多次“雙降”，但是由于企業(yè)的銷售不暢，客觀上實(shí)際利率，也就是真實(shí)利率的水平是很高的。在這種情況下，怎么樣能把企業(yè)的融資成本降下來(lái)，把市場(chǎng)的整體利率水平降下來(lái)，確實(shí)是貨幣政策和信貸政策非常嚴(yán)峻的一個(gè)挑戰(zhàn)，也是很困難的一個(gè)問(wèn)題。

　　利率市場(chǎng)化不會(huì)一放了之

　　本周國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提到，要采取差別存款準(zhǔn)備金率等方式激勵(lì)約束金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)行為。這也意味著，利率市場(chǎng)化不會(huì)一放了之。

　　采用差別存款準(zhǔn)備金率的方式，打個(gè)比方，就好比如果糧價(jià)過(guò)高或過(guò)低，政府會(huì)通過(guò)投放或收儲(chǔ)來(lái)保持合理價(jià)格。利率市場(chǎng)化的最重要的目的之一，就是利用資金價(jià)格這一“看不見(jiàn)的手”，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。不過(guò)，"利率市場(chǎng)化并非一放了之，利率仍然是需要調(diào)控的," 央行副行長(zhǎng)易綱此前在人民銀行網(wǎng)站上刊出的新聞稿里表示。

　　有必要擴(kuò)大存準(zhǔn)率適用范圍

　　有消息稱，今后可能會(huì)將適用于銀行的存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大適用對(duì)象范圍到任何放貸機(jī)構(gòu)，以防止目前不在此范圍內(nèi)的放貸機(jī)構(gòu)采用激進(jìn)的方式攬儲(chǔ)。對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為，有必要對(duì)從事存款和類似存款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)收取存款準(zhǔn)備金。

　　吳慶：不應(yīng)該擴(kuò)大到所有的房貸機(jī)構(gòu)，但是應(yīng)該擴(kuò)大到所有的從事存款或者類似存款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。（如果對(duì)）準(zhǔn)存款業(yè)務(wù)不收取存款準(zhǔn)備金，勢(shì)必形成不公平競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致資金的非中介化。

　　呼吁征信體系盡快完善起來(lái)

　　存款利率上限取消，利率市場(chǎng)化已經(jīng)接近尾聲。不過(guò)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚提醒，未來(lái)利率市場(chǎng)化還需要注意三個(gè)問(wèn)題。

　　向松祚：完善的信用評(píng)級(jí)體系，需要一個(gè)比較完善的征信體系；要有一些差別化的利率政策，并不是一刀切；第三，利率市場(chǎng)化徹底改革以后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大家為了存款，故意甚至惡意抬高利率水平，從而增加金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化改革從原則上基本完成，但是基本制度上還有很長(zhǎng)的路要走。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，之所以強(qiáng)調(diào)深化利率市場(chǎng)化改革，是考慮到現(xiàn)在可能在商業(yè)銀行的管理方面、定價(jià)環(huán)節(jié)還存在一些短板；同時(shí)，從資金配置的角度看，怎樣采取一些傾斜化的利率政策，比如重點(diǎn)支持一些行業(yè)方面，還要進(jìn)一步探索。