央廣網(wǎng)北京5月16日消息（記者呂紅橋）據(jù)經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，在4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集出爐后，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟學院、中國誠信信用管理股份有限公司，昨天（5.15）聯(lián)合主辦“中國宏觀經(jīng)濟論壇”宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會，把脈宏觀經(jīng)濟。在這場分析會上，經(jīng)濟數(shù)據(jù)“分化”的苗頭，引起了與會專家的注意。

　　宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所分化

　　在這場“宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會”上，中國人民大學的課題組發(fā)布了宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析報告。報告對信貸、投資、價格、匯率等方面的數(shù)據(jù)，進行了全方位的分析。值得注意的是，報告敏感捕捉到經(jīng)濟數(shù)據(jù) “分化”的一些痕跡。

　　M1和M2增速出現(xiàn)剪刀差

　　在信貸方面，報告指出，今年以來，我國貨幣增速維持了相對較高水平。4月份M2雖然只增長了12.8%，但是M1的同比增速卻高達22.9%。針對兩者之間的剪刀差，中國人民大學經(jīng)濟學院副教授于澤指出，當M1增速遠遠大于M2時，要警惕資金的短期化現(xiàn)象。

　　于澤：這個現(xiàn)象實際上表現(xiàn)了整個市場流動性偏好的上升與風險偏好的下降，而這個上升和下降，實際上對未來經(jīng)濟制約是比較大的。因為在我們整個流動性偏好上升的情況下，我們的資金就很難由虛入實，整個會在金融中進行徘徊。

　　民間投資增速有所下滑

　　在投資方面，固定資產(chǎn)投資大幅度上升，但是民間投資在今年出現(xiàn)了快速下滑。報告顯示，4月份民間固定資產(chǎn)投資增速為5.2%，只有去年同期水平的不到一半。于澤認為，這說明固定資產(chǎn)投資更多是政府的拉動，市場自發(fā)的力量還不足，所以產(chǎn)生了這樣的分化。

　　馬駿：不應該過度解讀4月信貸波動

　　還有一個重要的數(shù)據(jù)，就是信貸。央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣貸款，從3月的1.37萬億元，暴跌60%至5556億元，不及預期的8000億元。面對信貸數(shù)據(jù)波動，部分市場人士擔心是否貨幣政策有所轉(zhuǎn)向？

　　對此，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿解釋，有一些特殊因素導致了4月信貸和貨幣增速下行。一個主要因素是發(fā)生在4月份的3500億以上的地方債置換，這部分融資不再計入貸款，這是統(tǒng)計因素所造成的貸款增量的下降，并不改變金融支持實體經(jīng)濟的力度。另外，從季節(jié)性來看，歷史上4月份信貸增量一般都是明顯低于一季度月均水平的。

　　馬駿認為，基于上述原因，不應該過度解讀4月份貨幣信貸增速的變化。貨幣政策的基調(diào)仍然是“穩(wěn)健”的，未來的貨幣政策操作既要保持穩(wěn)增長力度，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，又要充分考慮到貨幣政策對未來價格的影響和防范金融風險的需要。

　　劉元春：不要拘泥于一時數(shù)據(jù)

　　關(guān)于如何看待當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)分化的跡象，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春也說，不要拘泥于一時的數(shù)據(jù)，要把眼光放長遠一些，具有一定的定力。

　　劉元春：我們不要盯著自己的腳背走路，那樣很有可能就會摔倒走不好路。因此目前我們關(guān)注中國的宏觀，過度地關(guān)注月度數(shù)據(jù)可能很頭疼，所以你就會大喜大悲，3月份大喜，4月份一看好象不太對勁了，消費數(shù)據(jù)下來了，出口數(shù)據(jù)下來了，投資數(shù)據(jù)雖然還湊合，但是實際上內(nèi)在的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)還不妙。如果大家再看看5月份的數(shù)據(jù)，我相信大家又會大吃一驚。

　　要靠供給側(cè)改革喚醒內(nèi)生動力

　　當然，專家們也指出，4月份的數(shù)據(jù)暴露出我國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力依舊不足，信貸加固定資產(chǎn)投資仍然是拉動經(jīng)濟的主要手段。因此，要靠財政政策和貨幣政策，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，喚醒市場內(nèi)生動力。

　　財新智庫莫尼塔董事總經(jīng)理、宏觀研究主管鐘正生建議，在財政政策方面，今后不能只注重基建投資。

　　鐘正生：看數(shù)字的話肯定更多要有基建投資，但是誰也不能保證財政支出的效率是高的，方向是對的。所以我希望我們可以允許的經(jīng)濟增速適當回落，我們可以把更多的財政資源轉(zhuǎn)向民生保障上面，我覺得這是更可持續(xù)的，也是更加健康的一種方式。

　　而在貨幣政策方面，專家建議維持適度穩(wěn)定透明的貨幣供給。對于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，專家還指出：各種精準的政策調(diào)控是下一步的一個核心，而做到精準調(diào)控，就要克服碎片式改革。劉元春說：

　　劉元春：一只螃蟹八只腿，腦袋還沒弄，各個腿都要動，最后這個螃蟹就動不了。

　　陳志武：把更多收入留給市場主體

　　而經(jīng)濟學家、耶魯大學教授陳志武則認為，供給側(cè)改革，主要的出發(fā)點就是把更多的收入留給市場主體，由市場主體去決定該怎么樣消費和投資。比如，減稅、免稅就是正在推進的政策舉措，通過給老百姓家庭減稅、免稅，給企業(yè)減稅、免稅，企業(yè)和老百姓留下更多收入，自己決定怎么花、怎么投資，而不是由政府來主導。如此通過調(diào)劑供給側(cè)，可以讓市場自己的力量更好地匹配供給和需求的結(jié)構(gòu)。