央廣網(wǎng)北京9月10日消息（記者王穎 韓志峰）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，首批8只北交所三個(gè)月持有期主題基金日前獲批，這是北交所自2021年開(kāi)市以來(lái)，公募產(chǎn)品體系的又一次關(guān)鍵擴(kuò)容。從首批產(chǎn)品的兩年定期開(kāi)放，到如今的三個(gè)月持有期，北交所投資工具持續(xù)豐富，機(jī)構(gòu)資金加速布局中小創(chuàng)新企業(yè)。

回溯2021年11月北交所開(kāi)市之際，首批8只北交所主題基金同步面市，全都采取兩年定期開(kāi)放運(yùn)作模式。而這次三個(gè)月持有期的設(shè)計(jì)，在流動(dòng)性與投資穩(wěn)定性之間尋求了新的平衡。市場(chǎng)人士桂浩明分析指出，一是期限比較適中，通常一個(gè)月完成減倉(cāng)，還有兩個(gè)月可以觀察運(yùn)行；二是對(duì)基金經(jīng)理和投資人來(lái)說(shuō)，也比較能夠保證流動(dòng)性，在一定程度上可以滿足流動(dòng)性的需求。這實(shí)際上也是為北交所基金的擴(kuò)容創(chuàng)造條件，從而豐富了投資工具，對(duì)機(jī)構(gòu)投資入市打下一個(gè)比較好的基礎(chǔ)，三個(gè)月時(shí)間對(duì)機(jī)構(gòu)投資比較合適，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)也是不錯(cuò)的一種現(xiàn)象。

從首批產(chǎn)品的兩年定期開(kāi)放到如今的三個(gè)月持有期，看似只是時(shí)間刻度的調(diào)整，背后折射出監(jiān)管思路的演進(jìn)。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，從首批產(chǎn)品兩年定期開(kāi)放到如今的三個(gè)月持有期，這個(gè)變化看似只是鎖定期的縮短，實(shí)際上折射出監(jiān)管層對(duì)北交所發(fā)展階段的精準(zhǔn)判斷。兩年定開(kāi)的模式實(shí)際上當(dāng)時(shí)是一種以時(shí)間換空間的階段性安排。三個(gè)月持有期在保留一定的負(fù)債端穩(wěn)定性的同時(shí)，大幅降低了流動(dòng)性的約束，填補(bǔ)了場(chǎng)外指數(shù)基金與兩年定開(kāi)之間的產(chǎn)品周期空白。

增量產(chǎn)品能否帶來(lái)增量資金？田利輝指出，機(jī)構(gòu)資金的占比有望逐步抬升，引入的是長(zhǎng)錢而非快錢。

他分析認(rèn)為，公募資金的持續(xù)流入，改變的不僅是資金規(guī)模，更是中小創(chuàng)新企業(yè)的融資生態(tài)。當(dāng)一家北交所上市公司被主流公募納入研究視野，并獲得合理估值，它后續(xù)的定增、可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)重組等再融資行為就有了市場(chǎng)化的價(jià)格基礎(chǔ)，整個(gè)融資生態(tài)就從無(wú)人問(wèn)津轉(zhuǎn)向有價(jià)可依。同時(shí)，信托、資管、FOF等配置型的機(jī)構(gòu)資金有望通過(guò)這類產(chǎn)品去間接入市，逐步改變北交所散戶為主、機(jī)構(gòu)缺位的投資者結(jié)構(gòu)，為中小創(chuàng)新企業(yè)構(gòu)建更穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本支撐的生態(tài)。

對(duì)于準(zhǔn)備布局這類新產(chǎn)品的投資者，桂浩明建議，新的基金出現(xiàn)，大家看看是否匹配自身流動(dòng)性管理的要求；從目前來(lái)看，這部分品種調(diào)整比較多，相對(duì)來(lái)說(shuō)估值比較合適，有些公司也實(shí)現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)或持有期限價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的話，積極參與也有希望帶來(lái)比較好的收益。當(dāng)然投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，不管是長(zhǎng)期基金還是短期基金，最大風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是價(jià)格的無(wú)序變化，對(duì)這一點(diǎn)大家還是要有足夠的認(rèn)識(shí)。