30日兩市小幅高開后高位震蕩。10：27過(guò)后，兩市震蕩回落，深成指翻綠，隨后兩市再度拉升。午后，兩市強(qiáng)勢(shì)拉升，隨后維持高位震蕩走勢(shì)。截至收盤，滬指漲0.48%，報(bào)3052.78點(diǎn)，成交1566億元；深成指漲0.39%，報(bào)9988.25點(diǎn)，成交2146億元。至此，滬指9月份跌4.78%，深成指9月跌5.32%；三季度，滬指跌26.83%，創(chuàng)7年之最，深成指跌30.34%。

　　板塊方面，航空板塊漲幅居前，中航電子、中航飛機(jī)、中航動(dòng)控漲停。特鋼板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，中原特鋼、鋼研高納漲停。鐵路基建走強(qiáng)，銀龍股份、高盟新材、中航重機(jī)漲停。二胎概念股走勢(shì)疲軟，貝因美、康芝藥業(yè)跌逾6%。體育概念股走弱，江蘇舜天跌逾8%，雙象股份跌逾5%。

　　外圍股市方面，亞太股市周三收盤上漲，日本股市日經(jīng)225指數(shù)收盤上漲2.70%，報(bào)17388.15點(diǎn)；東證股價(jià)指數(shù)上漲2.59%，報(bào)1411.16點(diǎn)。臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤上漲0.60%，報(bào)8181.24點(diǎn)。韓國(guó)首爾綜指收盤上漲1.03%，報(bào)1962.81點(diǎn)。截至目前，澳大利亞股市S&P/ASX200指數(shù)上漲1.80%。

　　申萬(wàn)宏源市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，昨日滬深股市低開低走，上證綜合指數(shù)再度逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，形勢(shì)頗為嚴(yán)峻。但話說(shuō)回來(lái)，對(duì)這樣的走勢(shì)，人們似乎也并不感到太驚訝，因?yàn)閬?lái)自基本面的消息，已經(jīng)提示大家近期股市走勢(shì)不會(huì)太好。

　　日前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入數(shù)據(jù)等，都清晰地表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況并不理想，穩(wěn)增長(zhǎng)面臨前所未有的壓力。這對(duì)目前股市試圖展開的反彈行情構(gòu)成了很大的阻力，再加上此間歐美股市也在下跌，且跌幅還相當(dāng)大，也從負(fù)面影響著A股的走勢(shì)。綜合這些因素，投資者普遍對(duì)行情表示謹(jǐn)慎，大盤在實(shí)際運(yùn)行中出現(xiàn)2%左右的下跌，也在所難免。

　　事實(shí)上，這種情況也不是剛出現(xiàn)。就在上周，由于不佳的財(cái)新版采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)公布，再加上歐美股市暴跌，使得連續(xù)兩天的反彈就此打住。很明顯，現(xiàn)在的市場(chǎng)運(yùn)行，在很大程度上受制于基本面的因素�；�本面疲軟，股市行情自然較差。這種局面在前段時(shí)間表現(xiàn)得并不很突出。大家都知道，從去年年底行情啟動(dòng)一直到今年年中大盤暴跌，這段時(shí)間經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)際上是在不斷下滑的，海外市場(chǎng)總體上也在慢慢回落。導(dǎo)致股市先漲后跌的原因，則在于流動(dòng)性。在流動(dòng)性很充裕的情況下，大量資金涌入股市，指數(shù)就毫不理會(huì)基本面因素，不斷上漲。到了年中，隨著“去杠桿”推進(jìn)，流動(dòng)性寬松局面不復(fù)存在，因此就有了大盤不斷下跌。近期，盡管在護(hù)盤資金強(qiáng)烈干預(yù)下，整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)得以緩解，但因?yàn)榍謇韴?chǎng)外配資所導(dǎo)致的個(gè)股局部性資金危機(jī)還不斷出現(xiàn)，對(duì)行情產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。股市之所以會(huì)長(zhǎng)時(shí)間徘徊于3000點(diǎn)附近，其中的一個(gè)重要原因就是投資者對(duì)于場(chǎng)外配資的清理心存疑慮，不敢在清理基本結(jié)束前輕易入市。不過(guò)，隨著管理層對(duì)清理配資的方式作出改變，特別是殺傷力很大的“一刀切”做法被取消后，一定程度上緩解了資金面壓力。在此背景下，流動(dòng)性因素對(duì)股市的作用被弱化，而來(lái)自基本面的因素對(duì)股市的影響力則大大增加，于是就有了時(shí)下行情隨基本面變化而波動(dòng)的走勢(shì)出現(xiàn)。

　　這其實(shí)表明股市正回歸基本面，從理論上來(lái)說(shuō)，是一個(gè)好現(xiàn)象，表明大盤將擺脫對(duì)政策面的過(guò)度依賴，在資金面保持均衡的條件下，能夠依據(jù)基本面變化而運(yùn)行。換言之，也就是其作為投資市場(chǎng)的特征會(huì)有所增強(qiáng)，而投機(jī)色彩則相對(duì)淡化。當(dāng)然，這里所說(shuō)的基本面，應(yīng)該是整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合表現(xiàn)，而不僅僅指某個(gè)行業(yè)的基本面。一段時(shí)間來(lái)，確實(shí)有人以市場(chǎng)將回歸基本面為由，極力推薦大盤藍(lán)籌股，這些股票也的確不錯(cuò)，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、增長(zhǎng)模式改變的大背景下，基本面對(duì)它們并不是很有利。相反，那些涉足高新產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)型企業(yè)，盡管現(xiàn)在與藍(lán)籌還沾不上邊，但是企業(yè)運(yùn)行的大環(huán)境則不斷向好，基本面對(duì)它們來(lái)說(shuō)是有利的。這也就決定了目前盡管市場(chǎng)在總體上難有大行情，但還是會(huì)有以中小創(chuàng)個(gè)股為主角的結(jié)構(gòu)性行情。應(yīng)該說(shuō)，這也是市場(chǎng)回歸基本面的一個(gè)表征。

　　既然市場(chǎng)回歸基本面，這個(gè)過(guò)程就不會(huì)斷，而且基本面的改變也需要時(shí)間。因此，在即將進(jìn)入四季度之際，投資者對(duì)于后市仍要謹(jǐn)慎，底部構(gòu)筑需要很長(zhǎng)時(shí)間，真正從長(zhǎng)計(jì)議、以理性的價(jià)值投資心態(tài)面對(duì)接下來(lái)很可能還將持續(xù)整理的股市行情。