中證網(wǎng)訊（記者 徐昭 昝秀麗）中國人民銀行近日發(fā)布了《2019年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。《報告》指出，2019年以來，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，新舊動能轉(zhuǎn)換步伐加快，經(jīng)濟增長保持韌性。工業(yè)、服務(wù)業(yè)較快增長，投資增長加快，消費價格漲勢溫和，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。展望全年經(jīng)濟，分析人士指出，積極因素有望繼續(xù)積聚，經(jīng)濟企穩(wěn)可期。

　　一方面，國內(nèi)經(jīng)濟具有足夠韌性應(yīng)對外需不確定性帶來的沖擊。當前各方面的情況表明，市場主體預(yù)期明顯改善，尤其是中小企業(yè)經(jīng)營狀況趨于好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力正在積聚。中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變，中國經(jīng)濟有足夠韌性面對外部環(huán)境變化帶來的壓力。我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，擁有巨大的潛力和不斷迸發(fā)的創(chuàng)新活力，人民群眾追求美好生活的愿望十分強烈，未來經(jīng)濟將長期向好。深化改革開放的進一步舉措，將更加堅定市場主體發(fā)展信心，完善制度環(huán)境，提高市場對各類資源要素的配置效率，為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強大動力，轉(zhuǎn)型發(fā)展的確定性將能有效對沖外部不確定性的影響。

　　另一方面，微觀企業(yè)活力有望繼續(xù)得到改善。隨著更大規(guī)模減稅降費政策落實到位，以及各項配套措施的實施，制造業(yè)、建筑業(yè)及交通運輸業(yè)稅負有望進一步降低，全年預(yù)計減輕企業(yè)稅收和社保繳費負擔2萬億左右，對激發(fā)市場活力、降低企業(yè)負擔將發(fā)揮重要作用。同時，在著力推進“放管服”改革的背景下，一季度日均新登記市場主體5.3萬戶，同比增長26.3%。未來隨著針對企業(yè)普遍反映的痛點、難點、堵點問題，在放寬市場準入、規(guī)則公開透明、優(yōu)化政務(wù)服務(wù)、完善評價機制四大方面政策將持續(xù)發(fā)力，以優(yōu)化營商環(huán)境的政策紅包惠及企業(yè)發(fā)展，企業(yè)微觀活力有望繼續(xù)得到改善。

　　同時，貨幣政策傳導(dǎo)將進一步疏通，融資成本有望進一步降低。央行出臺多項舉措支持民營和小微企業(yè)融資，充分發(fā)揮定向調(diào)控、“精準滴灌”功能，通過寬信用傳導(dǎo)改善融資環(huán)境。包括創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具助力銀行發(fā)行永續(xù)債補充一級資本、運用再貸款再貼現(xiàn)等工具定向提供信貸支持、創(chuàng)設(shè)民營企業(yè)債券融資支持工具支持民企發(fā)債。未來隨著這些政策進一步發(fā)力見效，以及民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具的探索和實施，信用利差有望收窄并帶動融資成本進一步降低，實體經(jīng)濟的融資環(huán)境料將得到進一步改善。

　　此外，資本市場功能有效發(fā)揮，將助力金融和實體經(jīng)濟的良性循環(huán)。資本市場在降低企業(yè)杠桿、激活企業(yè)微觀活力，以及疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制方面的作用將進一步發(fā)揮。一是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能將得到進一步提升，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一季度，IPO發(fā)行上市33家，融資255億元，再融資2408億元，有利于改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和促進資本形成。成功推出科創(chuàng)板并試點注冊制，將有利于促進資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，推動落后產(chǎn)能替代、整合、升級。截至5月8日，已受理企業(yè)申請和問詢103家。二是通過提升股權(quán)融資比重優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債表。股權(quán)融資既能增加企業(yè)的長期資本，又能減少對債務(wù)的依賴，降低流動性風(fēng)險，有利于保持杠桿率在合理區(qū)間。截至4月末，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資余額在社會融資規(guī)模中占比為3.4%，仍有較大提升空間。三是資本市場有利于市場化定價，有效提升資源配置效率。資本市場將在企業(yè)發(fā)行上市、并購重組、信息披露和退市等業(yè)務(wù)中繼續(xù)充分發(fā)揮資源市場化配置的重要作用，有序合理引導(dǎo)金融資源的流動和配置。