央廣網12月20日消息 在19日的“大國大時代——中國經濟報告會”暨永安期貨第三屆“東方智慧”財富論壇上，敦和資管宏觀策略總監(jiān)兼董事總經理徐小慶談及供給側改革背景下的大類資產投資機會時表示，2017年，大類資產投資更看好股票。

　　商品方面，徐小慶認為，會有一個階段性的調整的壓力，明年會是一個分化的格局，跟中國本身的投資需求相關的商品來講，不能過于樂觀，大體上可能在一個高位振蕩的格局，但是在全球經濟在逐步形成弱復蘇共振的背景下，跟全球消費相關的產品表現可能更好，比如說原油、農產品。

　　債券方面，他指出，債券由于最近跌得太快，所以站在現在收益率水平上，并不對明年的債券市場那么悲觀。在經過這一波大幅調整之后，債券的投資價值會慢慢顯現出來，尤其是利率債。信用債還要經歷一個信用利差擴大的過程，需要更長的時間來修復。

　　股市方面，徐小慶說，股票市場大家常常問的問題，既然利率往上走，股票市場怎么可能好？如果流動性不一寬松，股票肯定不會漲，這個是大家慣常的思考。問題是，在2014年和2015年股票上漲過程當中，毫無疑問它最重要的推動力是利率下降和流動性的寬松，所以那個時候把它稱之為股債雙贏，再加上股票融資的杠桿的推動。所以2014、2015年是一個非常典型的流動性驅動市場。

　　但是在2015年6月份，股票市場深度波動后爆發(fā)之后，股票市場調整到現在，它和利率已經沒有相關性了。如果要講現在對股票最看好的理由是什么？其實很簡單，就是企業(yè)的盈利改善了。我們現在實實在在企業(yè)利潤增速出現大幅的反彈，企業(yè)的投資回報率開始觸底回升。一個相對偏緊的貨幣政策，會幫助企業(yè)控制產能擴張。不見得跟企業(yè)盈利增長一定是一個矛盾點。而且如果采取偏緊的貨幣政策，就意味著出現大的系統性金融風險可能性下降，因為提前把釋放掉風險，股票風險偏好在中期角度來講，反而可能會逐步的恢復。而如果盈利的趨勢仍然保持的話，那么整個股票明年會比今年會有更好的表現。這個主要還是反映在和我們盈利周期向上的股票上面，還是以藍籌股為主�！八�以，從這點來說，我們對明年在大類資產當中，我們相對來說更看好股票�！毙煨�慶說。