央廣網北京7月5日消息（記者柴華）據中央廣播電視總臺中國之聲《新聞縱橫》報道，上交所日前發(fā)布通知，為確�？苿�(chuàng)板業(yè)務平穩(wěn)有序開展，上海證券交易所聯(lián)合中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結算有限責任公司上海分公司，定于7月6日組織開展科創(chuàng)板全網測試。

　　據了解，本次測試主要目的為驗證上交所交易系統(tǒng)、會員柜臺系統(tǒng)等的性能與容量，以及科創(chuàng)板產品增加擴位證券簡稱業(yè)務功能。這也就意味著，在經歷了200多天密集的準備期之后，承載著眾多改革期待的科創(chuàng)板即將開啟上市交易的大門。

　　而隨著更多投資者的加入，那些投資科創(chuàng)板的必備知識也越來越受到關注。中央廣播電視總臺中國之聲推出專欄《問答科創(chuàng)板》，逐一為您梳理其中答案。今天推出第五期——科創(chuàng)板上市材料一大堆，投資看什么、怎么看？

　　問：要投資就需要研究公司價值，科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的招股書有多重要？

　　在注冊制的制度背景下，信息披露被放到最高位置，也成為上市前后審核監(jiān)管和投資者判斷決策的最核心要素。招股書，就是一個企業(yè)在上市前對市場的最為全面的信息披露。當然，科創(chuàng)板審核的信息透明度大幅提高，“受理即披露”——也就是企業(yè)申請在科創(chuàng)板上市的文件一經受理，就會同步在上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)進行披露，整個審核流程公開透明。這個過程中披露出來的各種數據、細節(jié)、問答，都將成為投資者認識、了解一個科創(chuàng)板企業(yè)的重要參考。

　　問：擬上市企業(yè)的招股書往往好幾百頁，我們重點該看哪里？

　　A股其他板塊平均一份招股書的頁數在550頁左右，科創(chuàng)板進行了壓縮，目前看平均也得360頁左右，普通投資者的確容易看得云里霧里。那么，怎么在有限的精力范圍里抓住其中的重點呢？主要看四個方面。

　　首先，公司的基本情況不能忽略，包括其所處行業(yè)的生命周期、景氣程度、競爭格局等。如果這個行業(yè)前景不夠大、競爭過于激烈，或者僅僅是作為投資者的你看不懂這個行業(yè)，那我認為你基本上就可以pass這筆投資了。

　　第二、我們要看招股書里對公司的主營業(yè)務和商業(yè)模式的描述，因為這是企業(yè)的立身之本。你認可它主營業(yè)務的前景、看好它商業(yè)模式的優(yōu)勢，這個公司才可以進入可投資的籃子。

　　第三、重點看一個企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，比如它核心技術的壁壘在哪里、有多高；它的領先程度現在是在國內領先，還是能夠達到國際先進的程度；它的研發(fā)實力、行業(yè)地位、上下游客戶質量怎么樣。了解了這些，才能比較準確地把握這個公司。

　　最后，公司招股書里對自身風險的描述，特別是在招股書里它有特別提示的部分，需要高度關注。包括公司的技術（特別是核心技術）風險在哪里，經營的風險和不確定性有多高。這些在未來一旦發(fā)生，可能對公司的基本面構成重要的威脅，是需要投資者仔細研究和作出判斷的。

　　問：上市問詢一輪又一輪，我們從中能找到哪些答案？

　　按照科創(chuàng)板試點注冊制改革的要求，受理企業(yè)需堅持以信息披露為核心。上交所針對企業(yè)招股書所存在的突出問題，通過一輪或多輪問詢的方式，督促發(fā)行人說清楚、講明白，努力問出一個真公司。那些和公司密切相關的所有信息，比如核心技術優(yōu)勢是不是突出，公司業(yè)務模式、股權結構是不是穩(wěn)定，獨立持續(xù)經營能力怎么樣等，一定會被關注到。更進一步，上交所的問詢還針對可能潛在的問題或風險，比如財務信息能否相互印證，發(fā)行人與同行業(yè)可比情況，公司之間差異是否正常等問題，如果這里面存在不一致，就會被重點關注。另外，招股書語言不夠直白易懂，也會被關注。

　　對于投資者來說，這簡直就是審核機構在幫著自己刨根問底，招股書里有什么說得不清楚的地方，大概率能在問詢中找到一些答案。當然，對企業(yè)來說，這種“受理即披露”的方式比從前壓力也要大很多，畢竟億萬雙眼睛盯著你回復問題。目前看就已經有企業(yè)出現問詢環(huán)節(jié)卡殼的情況。這里面透露出來的很多信息，都可以作為投資者判斷公司價值和風險的參考。