央廣網北京9月11日消息（記者 邵藍潔）新茶飲行業(yè)以規(guī)模換增長的路徑開始失靈。近期，新茶飲六大上市公司陸續(xù)公布了2026年上半年的業(yè)績情況，營收、利潤和門店數量的增幅降低為個位數，甚至負數，行業(yè)不再維持高增長狀態(tài)。賣咖啡、賣冰淇淋、賣甜點甚至賣茶葉蛋，在找到下一個增長點之前，新茶飲還要繼續(xù)“摸石頭”探路。

新增門店規(guī)模萎縮

在新茶飲上市公司中，蜜雪冰城在門店規(guī)模上和門店新增數量上一直處于領先位置。2026年上半年，蜜雪冰城全球門店總數已達到63987家，上半年新開加盟店5455 家，關閉1289 家，加盟店凈增4166家，相比去年同期新開門店7721家，閉店1187家，擴張節(jié)奏有所放緩。

2026年上半年，古茗門店數量為14351家，新開門店1318家，較上年同期的1570家減少252家；但關閉門店521家，較上年同期的305家增加216家。

茶百道在2025年上半年財報中就表示要穩(wěn)控擴張節(jié)奏，其門店數量增幅從2024年的7.6%降至2025年的2.7%，其中2025年上半年增幅僅有0.7%。2026年上半年茶百道門店數量增長至8863家，半年內新增242家門店，同比增長4.7%，其中內地門店數量同比增長4.1%。

霸王茶姬也在2025年踩下了“剎車“，在2023、2024兩年年門店數連續(xù)翻倍后，霸王茶姬2025年門店數量僅同比增長15.73%。截至2026年6月30日，霸王茶姬在大中華區(qū)及海外市場的門店網絡共有7639家門店，較去年同期增長8.5%，其中一季度和二季度，門店分別凈增長78家、108家。

忙于減虧的奈雪的茶2025年減少了152家門店，截至2026年上半年，奈雪的茶擁有1685家門店，比去年同期的1638家增加了47家，比年初的1646家增加了39家。

唯一保持高速擴張的是2025年5月港股上市的滬上阿姨，2025年上半年其門店數量為9436家，2025年末門店增至11449家，2026年上半年門店達到13155家，同比增長近40%。

新茶飲行業(yè)紅利退潮

新茶飲企業(yè)的收入主要是向加盟商出售設備、原料貨物和服務，隨著門店逐步走向萬店規(guī)模，新茶飲企業(yè)也逐漸成為一家供應鏈公司，加盟門店的擴張速度直接決定了企業(yè)營收和利潤的增長速度。

截至2026年6月30日，依靠加盟商的力量，新茶飲六大上市公司合計開出了近11萬家門店。但從2025年開始，加盟商開始萌生退意，新開門店越來越少，唯一的原因是，賣奶茶不再是一個好生意。

2026年上半年，盡管凈增了4166家門店，但蜜雪冰城收入152.16億元，同比增長僅2.3%；毛利46.30億元，同比微降1.6%，毛利率由去年的31.6%下降至30.4%；期內凈利潤23.19億元，同比下降14.7%。新增門店減少，單店銷售下降，帶來的是蜜雪冰城登陸港交所以來半年報中首次出現利潤負增長。

2025年上半年茶百道門店數量增幅僅有2.7%，但營收和經調整凈利潤的增幅為10%和29%。2026年上半年，門店增幅回升至4.7%，但營收26.55億元，同比增長6.2%；經調整凈利潤為3.48億元，同比增長約2.35%。

2023年和2024年，霸王茶姬門店數量翻倍的情況下，營收增速分別為843%和167%，到了2025年，這個數字驟降至4%，凈利潤也遭到腰斬。2026年一季度和二季度，霸王茶姬同店GMV增速分別為-16.0%和-16.1%。

2026年上半年，古茗實現營業(yè)收入約74.7億元，同比增長31.9%；經調整利潤（非國際財務報告準則計量）約15.68億元，同比增長44.4%。上半年古茗的單店日均GMV為7800元，去年同期7600元，同比增長只有2.6%。

探索奶茶+的增量空間

市場增長的邏輯已經變了，在國內門店增量持續(xù)萎縮、奶茶杯量見頂的背景下，海外擴張和品類擴容成為茶飲行業(yè)提升單店營收的共同選擇，咖啡、gelato、烘焙、甜點、茶葉蛋，一切可以搭載的品類陸續(xù)進入茶飲店。

首都經濟貿易大學消費大數據研究院教授、執(zhí)行院長陳立平向央廣網記者表示，目前咖啡和奶茶在國內普及率比較高，行業(yè)比較“卷”，茶飲行業(yè)需要在提升口感、創(chuàng)造需求方面下功夫，也需要加強對場景的理解，而不只是賣賣商品，飲品+餐食這個路線可以讓產品線豐富起來，也創(chuàng)造了新的消費場景。

奶茶+咖啡是最常見也最容易看到效果的品類擴充。截至2026年6月底，古茗約1.35萬家門店已經配備咖啡機，覆蓋超過九成門店�！叭绻麤]有咖啡，沒有早時段這些，我們可能跟整個行業(yè)差不多，至少很難維持上半年的增長。”古茗首席財務官孟海陵在業(yè)績會上表示。

截至2026年上半年，現磨咖啡機已覆蓋超茶百道2700家門店，超過了年初2000家的目標。上半年茶百道毛利率由上年同期的32.6%下降至30.0%，公司解釋稱主要是大力發(fā)展現制咖啡業(yè)務，向加盟商讓利所致。

截至2026年6月30日，蜜雪冰城現磨咖啡機已鋪設約6000家門店�？Х痊F制方式已由“鮮萃”升級為“現磨”。滬上阿姨目前已有9000多家門店完成咖啡機升級。

咖啡填充了門店單量冷清的早晨時段，做的是早餐生意。蜜雪冰城在2025年底在大連、西安、南寧、杭州等部分城市上線過“早餐系列”，包括四款均價5元的早餐奶、三款均價2.9元的面包，但幾個月后就下架了。今年9月初，霸王茶姬在上海7家門店上線了茶葉蛋，單點價格為5元。若搭配正價飲品，加購價為2.5元；每天10:30前，購買指定早餐飲品，搭配茶葉蛋套餐可享8折優(yōu)惠。

早餐看起來是一個剛性需求，但消費者對客單價極為敏感，且消費的時間窗口短，即買即走，需要極高的運營效率來承載，夫妻小店、連鎖餐飲品牌的檔口、連鎖便利店已經占據了日常早餐的大部分場景。茶飲店想要在利潤并不豐厚的早餐時段分一杯羹，并沒有獨特的優(yōu)勢。

在找到下一個增長點之前，保住利潤唯一有效的辦法是降本。二季度，霸王茶姬總經營費用同比下降10.4%。其中，公司銷售及營銷費用3.02億元，同比下降21.7%；一般及行政費用3.35億元，同比下降64.6%；其他經營成本同比下降33.3%。霸王茶姬管理層在電話會上透露，7月同店GMV降幅已收窄至低個位數，并預計8月有望同比轉正。