雖然基金業(yè)內(nèi)對上周再起的上海灘基金老鼠倉事件都諱莫如深，不愿多提，但這并不能阻止該事件的繼續(xù)發(fā)酵。

　　據(jù)理財周報報道，消息稱，事件發(fā)生后上海方面已要求所有基金公司重新填報個人及相關親屬資料，“好象比以前更猛�！�

　　令人意外的是，本次調(diào)查“老鼠倉”案件的調(diào)查方為新疆證監(jiān)局。據(jù)悉，新疆證監(jiān)局通過與交易所方面數(shù)據(jù)監(jiān)控的協(xié)作，正在“順藤摸瓜”查找潛在的“碩鼠”。

　　實際上，近年來不斷爆出的內(nèi)幕交易、老鼠倉等案件，監(jiān)管層對此開始采取“零容忍”。打擊力度不斷加大，手段也不斷翻新，證監(jiān)會、交易所都在輿情監(jiān)控的技術方面進行改良。

　　對外重拳出擊，對內(nèi)也進行權力下放與人事調(diào)整。證監(jiān)局可以異地督辦，稽查與處罰的邊界擴大，近三年來，證監(jiān)會委派各級人員到派出機構出任局長、第一副局長的職務，促使政策與權力的下放更加平穩(wěn)。

　　50人進入待查黑名單

　　據(jù)接近監(jiān)管層的消息靈通人士向理財周報記者透露，此次調(diào)查滬上基金“老鼠倉”事件的，并非事發(fā)地的監(jiān)管機構上海證監(jiān)局，而是新疆證監(jiān)局，如此異地調(diào)查足以看出該事件的嚴重性，也透露出監(jiān)管層對該事件的重視程度。

　　據(jù)其介紹，目前被調(diào)查的對象，已經(jīng)確認的有兩名，一名姓“蘇”，一名姓“朱”，二者是同一家基金公司，而后者已經(jīng)離職兩年。除此之外，此前被媒體懷疑的5家之外的所謂“涉案”人員只是協(xié)助調(diào)查。

　　此輪稽察風暴將比此前更加迅猛，甚至可能會遠超我們想象。據(jù)滬上一位私募界人士透露，市場已有50名業(yè)內(nèi)人士被列入黑名單，此輪基金查完，下一目標將是保險資金，隨后就是券商的資管和自營。

　　上海灘基金“老鼠倉事件”傳出當周，某基金原本要在北京舉行的2014年投資策略報告會也臨時取消。

　　需要指出的是，借助高科技手段，相關部門的稽察水平之高幾乎出乎所有人的意料。

　　對于實地稽察，浸淫市場多年的某券商自營部門的投資經(jīng)理，向理財周報記者說了這樣一個段子，“2010年深圳專員辦到我們公司來調(diào)查，電腦里面所有的交易細節(jié)‘無處遁形’，就連我們一位同事幫他朋友做了一筆委托都查出來了，電腦上的委托記錄全部被恢復。”對此，該投資經(jīng)理和他的同事們紛紛感嘆并得出一個結論，“只要想查你，誰都跑不了。”

　　據(jù)稱，之所以可以恢復所有數(shù)據(jù)，稽察部門依靠的是一個類似U盤一樣的東西，連格式化硬盤都沒有用。

　　而從事前數(shù)據(jù)監(jiān)測角度來說，交易所與證監(jiān)會的聯(lián)動機制無疑更加關鍵，這是監(jiān)測“碩鼠”的最有效武器。據(jù)了解，此次滬上基金老鼠倉事件就是上交所通過本所的“大數(shù)據(jù)”監(jiān)察系統(tǒng)，監(jiān)測到交易異常后上報證監(jiān)會的，但這一說法并未得到上交所的回應。

　　實際早在2009年，上交所就曾有過利用“大數(shù)據(jù)”設置“捕鼠器”的設想。時至今日，系統(tǒng)日趨完善，基本原理為通過建立相關模型，設定一定的指標預警，即相關指標達到某個預警點時系統(tǒng)會自動警示。

　　在交易所依法設立的證券交易監(jiān)控系統(tǒng)中，上交所移動指標分為四大類72項，敏感信息分為三級，共11大類154項，其監(jiān)控室中配有十余人進行實時監(jiān)控。

　　而深交所方面則建立了九大報警指標體系，合計204個具體項目，該“大數(shù)據(jù)”監(jiān)測系統(tǒng)在此前的馬樂案中發(fā)揮巨大威力。

　　證監(jiān)會監(jiān)控系統(tǒng)揭秘

　　除了在地方證監(jiān)局增派人手之外，證監(jiān)會稽查局今年更在技術系統(tǒng)進行了完善。

　　早在今年4月，證監(jiān)會就發(fā)布消息稱，監(jiān)管部門將建設市場信息傳聞監(jiān)測系統(tǒng)，基于云計算等技術，建立全面的虛假信息監(jiān)測網(wǎng)絡，對網(wǎng)上信息傳聞進行快速、準確搜索與定位，實現(xiàn)對始作俑者的精準打擊。經(jīng)過理財周報記者調(diào)查探訪，這個神秘的傳聞監(jiān)測系統(tǒng)也慢慢揭開了面紗。

　　該系統(tǒng)以電子地圖的方式在證監(jiān)會內(nèi)部系統(tǒng)網(wǎng)頁上呈現(xiàn)，而地圖上顏色的變化是這套系統(tǒng)的語言密碼。顏色顯示為藍色的省，表示轄區(qū)內(nèi)上市公司股票當天沒有發(fā)生異動，顏色轉(zhuǎn)為紅色的地方則被關注得更多，是輿情集中的地區(qū)，顏色越深，受關注越多。把鼠標點到紅色的區(qū)域就會顯示，今天有多少只股票異動，有多少上市公司相關傳聞以及重大信息披露。

　　而完整的監(jiān)管系統(tǒng)還包括股票股指監(jiān)測，以及上市公司重大事件的監(jiān)測。通過三個維度的信息，監(jiān)察人員要判斷消息對上市公司股價的影響，如果從中看出一些端倪，監(jiān)察人員則將該信息設為“關注”。如果信息較為模糊，則將其設為收藏。這意味著短時間內(nèi)監(jiān)察人員不會處理該事件，但是會監(jiān)督該事件是否持續(xù)再做定義。

　　被關注的案件由各地方證監(jiān)局負責處理，針對這些輿情信息，證監(jiān)局需要反饋處理結果和意見，同時證監(jiān)會稽查局也會下到地方，檢查證監(jiān)局各項工作。如果發(fā)現(xiàn)確實有人為操縱市場痕跡，由監(jiān)管部門下調(diào)查函給交易所，啟動賬戶調(diào)查。

　　對于被監(jiān)管賬戶，有消息稱交易資金要在100萬以上，也有一說為30萬。在明確了調(diào)查對象后，在交易所監(jiān)控下買賣的相似性賬戶，很容易抓出真正的始作俑者。在馬樂案后，博時自己去查公司監(jiān)測數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)其中端倪，但是監(jiān)控的時長不一樣，發(fā)現(xiàn)的問題都不一樣，所以很多基金公司監(jiān)測系統(tǒng)時效性依然存在漏洞。

　　這樣，由稽查部門與證券交易所建立了上市公司信息披露違法違規(guī)線索直接報送機制，交易所在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)的上市公司違法違規(guī)行為和風險情況，直接報送證監(jiān)會稽查局。

　　同時，稽查部門與派出機構、上市公司監(jiān)管等日常監(jiān)管部門，進一步加大信息披露違法違規(guī)行為監(jiān)管執(zhí)法銜接聯(lián)動，線索發(fā)現(xiàn)和立案查辦更加靈敏快捷，查處效率效果也將進一步提升。

　　據(jù)證監(jiān)會人士介紹，今年博時基金經(jīng)理馬樂老鼠倉事件就是由這套監(jiān)管系統(tǒng)挖出。當時深圳交易所在監(jiān)控時發(fā)現(xiàn)，有異常賬戶重倉的小盤股和馬樂掌舵的博時精選高度重合。進一步追查發(fā)現(xiàn)，馬樂通過操作自己控制的三個股票賬戶，先于或同期與其管理的博時精選基金買入相同股票76只，成交金額人民幣10億余元，獲利近2000萬元。

　　基金公司內(nèi)控黑洞

　　事實上，此前博時基金的風控系統(tǒng)一直為業(yè)內(nèi)所津津樂道，博時基金前總經(jīng)理何寶曾表示，公司建立了兼具制度、技術與執(zhí)行三重保障特色的年金投資風險管理機制，全面而嚴格地進行風險控制。如2009年，博時基金與網(wǎng)御神州公司合作開發(fā)日志審計系統(tǒng)協(xié)助完善企業(yè)內(nèi)控。

　　通�；�金公司監(jiān)測系統(tǒng)從設備類型、操作系統(tǒng)類型、應用類型、日志等級、性能、協(xié)議等不同角度為用戶提供了全面監(jiān)視IT網(wǎng)絡安全的工具。

　　對于集中存儲起來的海量信息，SecFox-LAS可以讓審計人員借助歷史分析工具對日志進行深度挖掘、調(diào)查取證、證據(jù)保全。

　　一位前證監(jiān)會基金部領導告訴記者，事后博時基金自身的內(nèi)控系統(tǒng)復查也監(jiān)測出了馬樂的操作手法。與證監(jiān)會監(jiān)管系統(tǒng)相比，博時基金內(nèi)控系統(tǒng)關鍵問題在于監(jiān)管周期的漏洞，“如果他們的系統(tǒng)能夠放長一段檢測周期，也能發(fā)現(xiàn)這個問題”。上述人士表示。

　　基金公司內(nèi)部控制工作應涵蓋公司各項業(yè)務流程與業(yè)務環(huán)節(jié)，主要包括投資管理、信息披露、信息系統(tǒng)、財務系統(tǒng)、市場營銷、監(jiān)察稽核、勞動人事和行政管理等方面。

　　據(jù)北京一家基金公司人士提供給記者的資料顯示，基金公司的內(nèi)控體系包含了各種制度章程的事先防范，定期與不定期檢查、專項綜合檢查以及突擊檢查和視頻錄音監(jiān)控等事中控制，最后則是提交分析報告、自查和改進體系等事后完善。

　　該公司對投研業(yè)務的內(nèi)控主要體現(xiàn)在《研究策劃部內(nèi)部管理制度》和《保密工作管理規(guī)定》。簡言之，研究策劃部門獨立于負責投資決策和交易執(zhí)行的相關部門，投資決策應有充分的投資依據(jù)，重要投資原則上要有詳細的研究報告和風險分析支持，實行集中交易制度并建立獨立的集中交易室，建立交易監(jiān)測系統(tǒng)、預警系統(tǒng)和交易反饋系統(tǒng)，完善相關的安全設施。

　　一位上海的基金人士則對理財周報記者表示，今年以來，隨著債市黑幕以及老鼠倉事件不斷曝光，基金公司內(nèi)控部門已經(jīng)提高了監(jiān)測標準，最明顯的變化則是對于基金經(jīng)理買賣交易數(shù)據(jù)以及通訊記錄等同一時間窗口進行延長監(jiān)測。

　　“畢竟出了問題是基金公司自己內(nèi)控部門負責。”另外一些基金公司則對記者表示，由于公司內(nèi)控體系執(zhí)行標準一直很高，所以并未有任何變化。

　　除此以外，證監(jiān)會基金部則由二處對投資基金投資事務的監(jiān)管，現(xiàn)任處長付惟龍，其運用的監(jiān)測工具為中國證監(jiān)會基金部綜合監(jiān)管系統(tǒng)(Fund and Institutions Regulatory and Surveillance Task，簡稱FIRST系統(tǒng))。這套系統(tǒng)2012年4月正式上線，由證監(jiān)會基金監(jiān)管部與北京濟安金信科技公司聯(lián)合開發(fā)，據(jù)濟安金信方面表示這套系統(tǒng)的建設內(nèi)容分為4個層次：搭建完整的基礎數(shù)據(jù)、建立面向監(jiān)管業(yè)務的綜合支持模塊、搭建綜合分析、預警模塊以及搭建擴展功能模塊。FIRST系統(tǒng)以量化分析的方式對基金投資交易的結果進行主動核查并對異常進行預警，針對基金公平交易行為進行電子化監(jiān)管。

　　地方證監(jiān)局擴權

　　新疆證監(jiān)局異地督辦，標志證監(jiān)會將部分職能下放，以及監(jiān)管層對內(nèi)幕交易打擊的決心。

　　去年6月底，證監(jiān)會在上海召開稽查執(zhí)法聯(lián)席會議。會議上，相關高層表示要加大證券違法刑事的追責力度，具體操作中的手段，重點提及兩大交易所、各證監(jiān)局聯(lián)動監(jiān)管。其中，交易所負責數(shù)據(jù)監(jiān)控，各地派出機構負責所轄上市公司的追蹤監(jiān)管，一旦兩端出現(xiàn)相關聯(lián)，如一家上市公司停牌異常、復牌前后出現(xiàn)數(shù)據(jù)交易，證監(jiān)局可以異地督辦，證監(jiān)會也會依據(jù)情況適時派遣稽查人手。

　　自今年起，這種新型監(jiān)管模式在證券監(jiān)督系統(tǒng)逐漸開展。若按此推論，本次由新疆證監(jiān)局異地督辦，或與注冊在新疆的上市公司有關。不過，證監(jiān)局偵查也表明證監(jiān)會對派出機構的職責、權力正逐漸下放。

　　今年7月，擬上市公司美思德的輔導驗收工作被江蘇證監(jiān)局否決，這成為首例輔導期內(nèi)就被強制退回的案例。8月底，浙江證監(jiān)局對民族證券的兩位保代出具警示函，原因是兩人對上市公司的持續(xù)督導并未勤勉盡責，在以前，保代的處罰都由證監(jiān)會直接管理。

　　為了貫徹證監(jiān)會的下放思路，近些年證監(jiān)會對派出機構的人員做出了相當大的調(diào)整。證監(jiān)局的系統(tǒng)中，出于落實政策與當?shù)乇O(jiān)管工作的持續(xù)開展，一般局長是由會里系統(tǒng)委派，副局長由局長助理升職。不過，近些年證監(jiān)會派駐不少人員進入各地派出機構，出任第一副局長的職位，初衷是將權力下放更加平穩(wěn)。

　　早前，證監(jiān)會就委派李明、陳飛、馬樹卿、鞏海濱、茅劍、韓少平、李筱強等部門干部分別到深圳、山東、重慶、四川、湖南、廣東、上海等地出任副局長，提前一步為后續(xù)系統(tǒng)委派的局長做好探路。

　　去年6月，原創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任張思寧赴任上海，同期的原上市部副主任嚴伯進，接替李筱強的第一副局長位置。新任局長、副局長職位都由證監(jiān)會核心部門人員空降，業(yè)內(nèi)不少人士解讀為加強監(jiān)管上海的機構，以及推進本地企業(yè)的上市計劃。

　　證監(jiān)會加速滲透地方

　　近三年，證監(jiān)會與派出機構的人事經(jīng)歷了史無前例的大調(diào)整。這場從上而下的變化，導致監(jiān)管職能與思路一定程度上發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　2011年，時任證監(jiān)會主席尚福林卸任，證監(jiān)會系統(tǒng)內(nèi)部掀起一股“新老交替”的人員轉(zhuǎn)變潮。黎曉宏接替李小雪的紀委書記職位，劉洪濤出任投保基金公司董事長職位，莊穆、周明分別任職投�；�金公司總經(jīng)理，中登公司總經(jīng)理。

　　據(jù)了解，大變革的原因是證監(jiān)會的目標轉(zhuǎn)變，許多高層在系統(tǒng)內(nèi)都任職將近10年，在實現(xiàn)綜合治理并平穩(wěn)過渡幾年的任務后，國務院認識到證券市場已到新的發(fā)展階段，需要新政策的設計與實施，因此要求證券系統(tǒng)在人事方面做出相應調(diào)整。

　　為此，證監(jiān)會內(nèi)部進行公開競聘，不少符合要求的官員上位，同時，將部分權力下放，也派出不少人員進入各地證監(jiān)局出任第一副局長。

　　自去年起，各地證監(jiān)局的局長先后交接。其中，素有最嚴派出機構之稱的江蘇、深圳、山東等三地尤其引人注目。

　　去年4月，王明偉赴任江蘇證監(jiān)局長一職。此前，王明偉曾擔任工行總部副處長、處長、證監(jiān)會國際部副主任，2007年起，其在河南證監(jiān)局先后任職副局長、局長。直至2012年，王明偉結束河南的5年任期，被調(diào)至江蘇繼續(xù)任職。

　　無獨有偶，去年5月，深圳證監(jiān)局也迎來了新一任的負責人。原局長張云東因年齡正式退休，職位由原證監(jiān)會行政處罰委員會副主任焦津洪接任。

　　而最令人矚目的，是今年山東證監(jiān)局的高層調(diào)整。原局長徐鐵因年齡退休，就在上月其繼任者正式出爐，原創(chuàng)業(yè)板部主任馮鶴年接棒執(zhí)掌。資料顯示，馮鶴年在證監(jiān)會系統(tǒng)工作多年，去年7月接替赴上海證監(jiān)局的張思寧掌舵創(chuàng)業(yè)板部。

　　業(yè)界普遍猜測，馮鶴年的調(diào)任與前任證監(jiān)會主席郭樹清不無關系，郭樹清現(xiàn)任山東省長，到山東后大力推行當?shù)亟鹑诟母锱c企業(yè)上市。實際上，盡管地方的經(jīng)濟績效，如機構改革、企業(yè)上市一般由金融辦推動，但審核權在證監(jiān)局、銀監(jiān)局手中。馮鶴年此番前往山東，讓人對當?shù)卣�府與監(jiān)管機構的聯(lián)動抱以期待。

　　然而，在完成地方人員安頓后，證監(jiān)會的系統(tǒng)卻再掀變動風向。不同于兩年前的人事交替，此番將是大刀闊斧的部門重構。

　　具體的拆分思路，為發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部合并，機構部、基金部、期貨二部合并，新增再融資監(jiān)管辦、債券監(jiān)管辦、私募基金監(jiān)管辦，以及產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管辦。如此一來，證監(jiān)會的職能將由過去的重審核轉(zhuǎn)變?yōu)橹乇O(jiān)管。這一方案還有待調(diào)整，并需要高層批準。

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