人民網(wǎng)上海12月16日電(魏倩) 蘭生集團(tuán)與東浩集團(tuán)合并于12日塵埃落定，以及上海國(guó)資近期一系列的人事調(diào)整，都意味著在上海國(guó)資新一輪改革方案尚未正式公布之前，國(guó)資整合大戲已迫不及待開啟。

　　從體量上僅次于央企國(guó)資系統(tǒng)的上海國(guó)資，距離上一次改革整合已過去五年�！蛾P(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》擬于近期發(fā)布。參與過改革方案討論的復(fù)旦大學(xué)企業(yè)研究所所長(zhǎng)張暉明向人民財(cái)經(jīng)表示，上海國(guó)資改革的主要方向是新加坡“淡馬錫”模式，管理訴求從管資產(chǎn)轉(zhuǎn)向管資本，本質(zhì)上是理清資產(chǎn)的權(quán)力鏈條關(guān)系。

　　上海國(guó)資再改，改什么？

　　“我們現(xiàn)在都在等消息。”上海某大型國(guó)企相關(guān)人士告訴人民財(cái)經(jīng)。據(jù)他了解，改革方案在今年年中就討論得差不多，還是以市場(chǎng)化為大方向，引入多元投資主體等。

　　人民財(cái)經(jīng)了解到，這份被稱為“二十條”的改革方案經(jīng)歷了一年多時(shí)間的反復(fù)討論，在十八屆三中全會(huì)前已基本敲定，與三中全會(huì)內(nèi)容對(duì)標(biāo)之后，將于近期發(fā)布�！皣�(guó)企改革”不僅是十八屆三中全會(huì)的重要議題之一，也是上海市新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)班子六大課題之一，頗受關(guān)注。

　　談及具體頒布時(shí)間，上海市國(guó)資委相關(guān)人士告知人民財(cái)經(jīng)“等通知”。

　　此前上海國(guó)企經(jīng)歷過兩輪改革。最早一次是在1993年，上海都市型經(jīng)濟(jì)體成型，到了必須整體轉(zhuǎn)制之時(shí)，當(dāng)時(shí)的改革是直接把某主管局改為某控股公司，比如儀表局翻牌為上海儀電控股公司，到1999年轉(zhuǎn)體改制全部結(jié)束；第二輪改革始于2008年，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資發(fā)展的若干意見》下發(fā)后上海開始了國(guó)資大整合。這次改革，最主要的變化是在開放性和市場(chǎng)化重組方面取得突破，此后幾年內(nèi)也一直朝此方向發(fā)力。按照上�！笆�二五”規(guī)劃，國(guó)資證券化水平要達(dá)到40%以上，目前這一數(shù)字比例約為37%。

　　那么現(xiàn)在重啟的上海國(guó)資新一輪改革到底改什么？上述上海國(guó)企人士告訴人民財(cái)經(jīng)，他最期望企業(yè)能夠按照市場(chǎng)化規(guī)律自行決定運(yùn)行，比如產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)不是由政府出臺(tái)限價(jià)措施，將損失轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)沒有后發(fā)動(dòng)力。簡(jiǎn)而言之，就是政府的手不要伸得太長(zhǎng)，這也是此番上海國(guó)資改革乃至全國(guó)國(guó)資改革的要點(diǎn)，即權(quán)力下放。

　　有報(bào)道稱，“二十條”與此前改革方向一脈相承，定下了六大目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)了四個(gè)重點(diǎn)，分別是完善市國(guó)資委系統(tǒng)企業(yè)分類監(jiān)管、深化市管企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改革、完善注重長(zhǎng)效的激勵(lì)約束機(jī)制、建立公開透明規(guī)范的國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)。

　　在張暉明看來，國(guó)企的深化改革有幾個(gè)方面可以更好發(fā)力。一是國(guó)資委工作方式和內(nèi)容。這次強(qiáng)調(diào)完善資本市場(chǎng)體系，就是要從管資產(chǎn)到管資本為主，一字之差涉及到國(guó)資管理內(nèi)容、對(duì)象、行為方式等發(fā)生很大的變化。此外，分類監(jiān)管模式的落地和激勵(lì)約束機(jī)制是兩個(gè)重點(diǎn)，關(guān)于前者上海已經(jīng)探索多時(shí)，比如產(chǎn)業(yè)類、投資類、公益類、科研類等不同類型企業(yè)的監(jiān)管模式，這有利于調(diào)動(dòng)各類資本的積極性，整合各類資本的長(zhǎng)處；而激勵(lì)機(jī)制，是這次改革的一個(gè)亮點(diǎn)。此前上海也有探索，如綠地集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者團(tuán)隊(duì)持股的做法比較成功，但新改革具體還需要研究出一個(gè)比較科學(xué)的持股比例關(guān)系和分紅標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)悉，廣東、深圳、山東等地以市場(chǎng)化為手段的國(guó)資改革也將陸續(xù)啟動(dòng)。

　　改革的市場(chǎng)邏輯

　　經(jīng)歷兩輪改革的上海國(guó)企一直以來有著領(lǐng)頭意義。上海國(guó)資系統(tǒng)企業(yè)占據(jù)了全國(guó)地方國(guó)資資產(chǎn)總額的1/9，凈利潤(rùn)占全國(guó)的1/4。2008年金融危機(jī)時(shí)上海國(guó)企也為本市GDP貢獻(xiàn)了四成。20余年的改革發(fā)展形成了上汽集團(tuán)、綠地集團(tuán)、百聯(lián)集團(tuán)等進(jìn)入世界營(yíng)收規(guī)模前500名的企業(yè)。

　　在張暉明看來，上海國(guó)資在市場(chǎng)化方面走在全國(guó)前列，競(jìng)爭(zhēng)力也不錯(cuò)。

　　但是也有評(píng)論稱，上海大企業(yè)集團(tuán)合并之后大而不強(qiáng)的局面，以及缺少真正拿得出手的品牌，讓改革重組飽受爭(zhēng)議。有數(shù)據(jù)顯示，至少在2009年、2010年上海國(guó)有總資產(chǎn)回報(bào)率都不高，低于5%�！胺较蛏鲜菍�(duì)的，現(xiàn)在實(shí)際發(fā)揮的作用不到位，國(guó)有資本還有錯(cuò)配�！睆垥熋髡f。

　　在他看來，國(guó)資的行為要更多考慮理財(cái)意義上的資本管理，而不是“守?cái)傋印笔降馁Y產(chǎn)管理。

　　現(xiàn)在各方討論較多的是新加坡“淡馬錫模式”，這是一種國(guó)家出資授權(quán)控股公司來經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的模式，完全按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作，政府不插手日常事務(wù)�！按_有很多值得學(xué)習(xí)之處，淡馬錫在過去20年經(jīng)營(yíng)中總體回報(bào)水平達(dá)到17%�！睆垥熋髡f，這個(gè)模式有利于理順政府和企業(yè)的關(guān)系，幫助建立國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益客觀外在的科學(xué)評(píng)價(jià)體系，也有利于三中全會(huì)所提混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　淡馬錫模式成功之處在于很好地隔離了政府與市場(chǎng)之間的關(guān)系。這在學(xué)界早已形成共識(shí)，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧就指出，國(guó)資委管好資本進(jìn)出就好，別管國(guó)企閑事。

　　根據(jù)人民財(cái)經(jīng)了解，上海國(guó)資這一輪改革還提出建立不同國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，按照市場(chǎng)化規(guī)則來經(jīng)營(yíng)國(guó)有資本。在過去的改革中，上海有兩個(gè)國(guó)資平臺(tái)，一是以產(chǎn)業(yè)為主的上海國(guó)盛(集團(tuán))有限公司，二是以金融資產(chǎn)為主的上海國(guó)際集團(tuán)有限公司。

　　2012年，上海市國(guó)資委還出資1億元成立了一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)——上海國(guó)有資本管理有限公司，至今還沒有裝入任何資產(chǎn)。至于此次改革是否會(huì)再成立新的資本運(yùn)作平臺(tái)，張暉明認(rèn)為沒有必要新設(shè)立，“不如在現(xiàn)有條件企業(yè)主體上重新規(guī)范功能，明確職責(zé)�！�

　　實(shí)際上，從長(zhǎng)期來看國(guó)有資產(chǎn)管理，國(guó)資委體系現(xiàn)有總規(guī)模只占小部分，其實(shí)還有龐大的非國(guó)資委管轄資產(chǎn)，比如除了銀行保險(xiǎn)外的很多金融資產(chǎn)。上海采取的辦法是國(guó)資委委托到上海金融辦管理。包括很多社會(huì)文化事業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)，也積累到了相當(dāng)規(guī)模，有的也已產(chǎn)業(yè)化。張暉明指出，未來全社會(huì)應(yīng)該形成一致的國(guó)有資產(chǎn)效率評(píng)價(jià)價(jià)值體系。

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