盡管即將登陸資本市場(chǎng)，但從過會(huì)之日起，外界對(duì)北京恒華偉業(yè)科技股份有限公司的質(zhì)疑一直不絕于耳。除了主營業(yè)務(wù)高度依賴幾家電力電網(wǎng)企業(yè)，以及差旅招待費(fèi)遠(yuǎn)高于同行外，更多的投資者認(rèn)為，恒華偉業(yè)通過延長部分客戶的資金結(jié)算周期和增加信用額度來進(jìn)行賒銷，涉嫌提前確認(rèn)銷售收入，為公司業(yè)績注水。

　　根據(jù)恒華偉業(yè)此前公布的招股說明書和近日公布的招股意向書，從2009年到2012年，公司的營業(yè)收入分別為4369.60萬元、9888.68萬元、13248.82萬元和16477.04萬元，四年間增長了277.08%；公司的凈利潤分別達(dá)到908 .70萬元、3010 .74萬元、4116.02萬元和5300.61萬元，同期增長了483.32%。僅從上述財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，恒華偉業(yè)業(yè)績?cè)鏊倏芍^驚人。

　　但在仔細(xì)閱讀分析恒華偉業(yè)的IPO資料后，有投資者指出，該公司的業(yè)績高增長疑似通過賒銷達(dá)成，其 業(yè) 績 可 能 在 過 去 幾 年 被 嚴(yán) 重 注水。

　　恒華偉業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2009年到2012年，公司應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款合計(jì)分別為1393.33萬元、4692.01萬元、5885.57萬元和8224.11萬元，四年間增長了490.25%。數(shù)據(jù)還顯示，2010年末、2011年末、2012年末和2013年6月末，恒華偉業(yè)應(yīng)收賬款余額分別為4639.60萬元、5688.30萬元、8168.82萬元和10995.07萬元，應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為46 .92%、42.93%、49.58%和186.79%。有投資者認(rèn)為，從上述數(shù)據(jù)中，不難看出恒華偉業(yè)的賒銷收入占據(jù)了營收的相當(dāng)大比重，存在通過賒銷來做大營收的嫌疑。

　　“這是擬上市公司沖擊IPO前慣用的業(yè)績注水手段。根據(jù)此前恒華偉業(yè)公布的招股說明書，2010年公司突然放寬了對(duì)部分客戶的信用政策，這使得在隨后幾年公司的應(yīng)收賬款不斷增加，同時(shí)營收也得到了提升。不能不說，恒華偉業(yè)有提前確認(rèn)營收的嫌疑，以此試圖掩蓋增長乏力的事實(shí)。”一位專注上市公司財(cái)務(wù)研究的財(cái)務(wù)分析師告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，恒華偉業(yè)選擇在2010年后對(duì)重要客戶延長資金結(jié)算周期和增加信用額度，這一時(shí)間點(diǎn)相當(dāng)敏感，因?yàn)榇撕髱啄暾�是公司沖擊IPO的關(guān)鍵時(shí)期，一旦業(yè)績出現(xiàn)增速放緩或者下滑，有可能直接影響恒華偉業(yè)登陸資本市場(chǎng)。

　　上述財(cái)務(wù)分析師還介紹，根據(jù)恒華偉業(yè)公布的招股說明書和招股意向書，公司從2010年1月1日起，對(duì)應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款的計(jì)提壞賬進(jìn)行了變更，其中賬齡1到2年(含2年)的計(jì)提比例從原來的25%下調(diào)為15%；賬齡2到3年(含3年)的計(jì)提比例從50%下調(diào)為25%；賬齡3到4年(含4年)的計(jì)提比例從100%下調(diào)為50%。而從同業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)比來看，行業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的計(jì)提比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于恒華偉業(yè)調(diào)整后的比例，其中大部分公司對(duì)3年以上的應(yīng)收賬款都進(jìn)行了100%的計(jì)提準(zhǔn)備�！氨M管恒華偉業(yè)的招股意向書稱，調(diào)整計(jì)提比例對(duì)當(dāng)期利潤的影響只有百萬元左右，占凈利潤的比例相當(dāng)小。但如果如恒華偉業(yè)所言，當(dāng)初就沒有調(diào)整計(jì)提比例的需要�！鄙鲜鲐�(cái)務(wù)分析師提出疑問。

　　對(duì)于外界的種種疑問，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者試圖聯(lián)系恒華偉業(yè)進(jìn)行深入采訪，但截至發(fā)稿時(shí)，對(duì)方電話始終無人接聽。